现在全球RTE销售市场仍处于前期阶段，职业中期仍有望坚持30%以上复合增速。RTE技能本身(较高技能门槛，以及下流多样运用场景带来技能差异性)较CDN技能存有实质性差异，相较于公有云厂商，连续抢先的技能、杰出的个性化技能计划交给才能等，将是声在中高端企业销售市场构建差异化竞赛优势的要害支撑。一起人们看到，声亦在运用场景拓宽、开发者运用门槛下降、工业生态扩展、海外销售市场拓宽等层面不断打开尽力，2019美股出资风向叠加RTE销售市场本身的高景气量，人们估量公司中期仍有望再次坚持高速增加，长周期的出资价值依然杰出。

▍销售市场布局：RTE销售市场仍处前期阶段，声差异化竞赛优势杰出。

现在全球RTE销售市场仍处于前期阶段，据IDC猜测，全球CPaaS销售市场将由2018年的33亿美元增加到2023年的172亿美元，2019美股出资风向2018-2023年CAGR为39.3%；全球CDN销售市场将从2018年的59亿美元增加到2023年的130亿美元，2018-2023年CAGR为17.3%。

竞赛布局方面，尽管RTE销售市场当时参与者包括公有云厂商、传统CPaaS厂商、视频会议以及一致通讯SaaS厂商，以及WebRTC等开源项目等，但源自云渠道、客户资源等层面的天然优势，公有云厂商无疑最具有竞赛要挟，叠加CDN的前车之鉴，成为当时销售市场不合要害来历。

人们揣度，RTE具有较高的技能壁垒，进入门槛较高，一起下流运用场景的差异，亦导致RTE解决计划在编解码、信息路由等层面存有明显差异，并带来长时间较好的客户黏性，因而相较于云厂商，2019美股出资风向连续抢先的技能、杰出的个性化技能计划交给才能等，将是声在中高端企业销售市场构建差异化竞赛优势的要害支撑，亦是公司当时要害运营战略。

▍下流运用场景：不断深化、拓宽。

1)在线教育：在线教育销售市场中期仍有望坚持较高增速，K12和素质教育增加更为迅猛；疫情催化在线教育浸透，2021年整体线上化率将有所下滑；考虑到教育线上化的长时间行情趋势、K12学科训练和低幼及素质教育销售市场的连续快速增加，2019美股出资风向以及RTE场景在线上教育范畴的连续浸透，人们认为教育职业将长时间驱动公司成绩增加。

2)物联IoT：职业高速增加，估量规划将超万亿美元；移动互联用户数趋于饱满，物联气势正盛；物联IoT长时间有望成为驱动公司成绩增加的下一极。

3)其他用例：跟着开发者集体的快速入驻，公司产品的新式用例仍在不断涌现，在2020年，公司与虚拟影院厂商Scener、抢先的在线音乐渠道协作。此外，2019美股出资风向在线考试和监考运用亦在教育及公司训练范畴快速发展。根据巨大开发者集体的制作力，各种人们当下甚至不可思议的运用景象有望在将来创始并逐渐走向老练。

▍公司猜测：连续完善协作生态&产品、拓宽销售市场等。

1)协作伙伴生态：现在声现已赋能到交际直播、在线教育、IoT、医疗、嬉戏、稳妥等10余职业，100余种运用场景。声经过云销售市场敞开本身生态，与各类ISV协作，帮助开发者加速集成开发，2019美股出资风向快速构建运用内实时互动才能；一起下降开发门槛，满意不同才能的开发者需求。

2)公司产品组合：结合不同运用场景针对时延、本钱等要素的不同需求，以及不同用户集体中开发才能的差异，声推出了极速直播、低码高清产品，以及教育职业首款aPaaS产品灵动讲堂，进一步向细分销售市场浸透。

3)海外销售市场拓宽：现在，海外音视频实时互动销售市场仍处于前期导入阶段，根据公司布局全球并仍在连续扩张的SD-RTN络、强壮的技能实力以及丰厚的产品经历，2019美股出资风向声有望在海外RTE销售市场中快速拓宽，而海外销售市场亦将成为公司中长时间成长性的严重支撑。

4)外部并购整合：2021年1月28日，声宣告收买企业级即时通讯云与客服云服务商环信，买卖估量在2021年第一季度完结。收买完结后，环信将保持独立发展，产品上与声RTE构成互补与合作，并紧紧围绕“IM+RTC”事务，晋级产品服务。

▍危险要素：

疫情导致短期企业IT开销减缩、项目交给推迟、部分既有合同商务条款从头签署危险；疫情导致全球经济发展长周期下滑危险；公司中心营销、产品技能人员丢失危险；云巨子加速进入危险；疫情往后成绩回落危险；中心技能研制不及猜测危险。

▍出资定见：

全球RTE销售市场现在仍处前期阶段，销售市场浸透率仍存有大幅提高空间，而公司凭仗前端功用丰厚的SDK、底层杰出络质量和可靠性、面向客户杰出的服务&定制化才能等要素竞赛优势杰出，中期有望连续保持高成长性，2019美股出资风向并带动盈余才能跟从改进，连续看好公司的长周期出资价值。