台积电(TSM.US)于北京时间10月14日下午的美股盘前发布了2021年第三季度财报(截止2021年9月)，要害如下：
1、量价齐升接连，季度收入再创新高。三季度台积电收入完成148.8亿美元，根底完美落在此前指引上限(146-149亿美元)。季度收入再次完成环比两位数添加国内出资美股的多吗，其间出货量的维度带来奉献+5.7%，出货均价的维度带来奉献+5.9%；
2、均价提高转嫁资料压榨，工业位置推升毛利率水平。三季度台积电毛利率51.3%，超彭博出售市场共同猜测(50.76%)。本季度毛利率的提高，要害来自于出货均价提高。公司凭仗工业链位置优势，经过均价提高将制作端花费的添加完成了转嫁。
3、台积电四季度猜测营收154-157亿美元(出售市场猜测153亿)和毛利率51-53%(出售市场猜测51.3%)，两大中心再次双超出售市场猜测。设备含硅量提高的大行情趋势，台积电再次保持扩产的节奏，也体现了对公司和职业的信仰。
4、对功能和算力的寻求国内出资美股的多吗，先进制程占比接连提高。三季度智专家机和高功能核算仍是台积电最要害的下流使用。先进制程的占比接连提高，7nm以下制程的收入占比收入打破50%。
5、技能的接连研制，3nm工艺翘首以盼。跟着智专家机和高功能核算针对算力提高的需求，台积电接连推动3nm工艺的研制。公司针对3nm的发展规划，2021年进行试产，2022年完成大规模量产。
在以上海豚君列出的前三大中心目标中，因为台积电按月发布收入数据，所以收入多少其实根底是已知现实。但三季度毛利率、四季度这两个目标是实打实的超出了出售市场猜测，这两个要素是需要出售市场定价进去的。
整体上，这个季度的状况完美印证了海豚君之前的揣度(《透过联电看中芯世界(00981)：晶圆制作yyds！》和《成绩向上vs股价向下：中芯世界(00981)们是“该杀”還是“错杀”？》)，晶圆制作职业景气量在三季度得到了接连国内出资美股的多吗，收入和毛利率双双获得佳绩。具体财报成绩上，海豚君具体猜测要害关怀以下方面：
台积电收入再创新高，从量和价的维度别离奉献了多少？
台积电本季度的毛利率提高，是怎么完成提高？
哪个下流使用促进台积电完成季度添加？台积电各制程节点的状况怎么样？
海豚君带着这些疑问来财报中寻找答案：
一收入端：量价双升接连收入再创前史新高
台积电在2021年三季度完成营收148.8亿美元，靠近此前成绩指引上限(146-149亿美元)国内出资美股的多吗，再创公司季度收入前史新高。其间三季度完成环比两位数的添加，要害来历于苹果下半年旺季拉货和景气周期下的提价。
来历：公司公告，海豚投研
从量和价的维度，来观看此次收入添加的要害动力：
1)量的维度：三季度台积电的晶圆出货量3,646千片，环比添加5.7%。逐季度看台积电的晶圆出货量国内出资美股的多吗，根底展示一个稳步上升的态势。这也旁边面反应在需求的添加下，公司对产能进行接连的扩大；
2)价的维度：三季度台积电的晶圆均匀出货价(等效12寸)4081美元/片，环比提高5.9%。台积电晶圆的出货价，整体展示平稳提高的状况。这要害是因为先进制程的推动，给产品系统带来高价位的弥补。一起先进工艺占比的提高，促进公司整体出货均价上移。
三季度台积电收入环比添加12%，其间量的维度带来奉献+5.7%，价的维度带来奉献+5.9%。
来历：公司公告国内出资美股的多吗，海豚投研
二毛利及毛利率：均价提高转嫁资料压榨工业位置推升毛利率水平
台积电在2021年三季度完成毛利7.63亿美元，环比添加14.8%。环比增速高于收入增速的原因，要害在于毛利率完成季度提高。
三季度台积电的毛利率51.3%，坐落指引区间上限(49.5-51.5%)，并高于出售市场共同猜测(50.76%)。进入三季度，公司客户(苹果)新机出货国内出资美股的多吗，提高先进制程的占比，拉升公司毛利率。
三季度台积电毛利环比添加14.8%，其间收入的维度带来奉献+12%，毛利率的维度带来奉献+2.5%。
来历：公司公告，海豚投研
因为“毛利=出货价-固定本钱-可变本钱”国内出资美股的多吗，观看此次毛利率提高的要害驱动力(等效12寸)：
1)出货均价：三季度台积电出货均价约4081美元/片，环比添加228美元/片，要害来自于先进制程提高带来结构性拉动和职业景气量部分产品提价；
2)固定本钱(折旧摊销)：三季度台积电均匀固定本钱约1053美元/片，环比削减21美元/片；
3)可变本钱(其他制作花费)：三季度台积电均匀可变本钱约934美元/片国内出资美股的多吗，环比添加83美元/片，要害因为原资料端提价等要素所造成的。
归纳以上拆分，本季度台积电单片毛利2094美元/片，环比添加166美元。本季度毛利率(51.3%)完成+1.3%的提高，要害来自于出货均价提高和折旧摊销削减两方面，而其间出货均价的上升是毛利率提高的要害。
针对工业链位置的衡量，要害考虑上游的提价能否搬运出去。经过对台积电的三季度本钱拆分，公司尽管面对制作花费，特别是原资料花费的提高，但经过产品均价的提高，还完成了季度毛利率的添加，把原资料提价的压榨成功转嫁了出去。
来历：公司公告国内出资美股的多吗，海豚投研
三晶圆结构端
3.1晶圆收入占比(按使用类型)
在台积电的收入结构我国内出资美股的多吗，智专家机和高功能核算一直是公司的要害收入来历。这是因为先进制程的产能要害由这两部分占有，然后能带来更高的营收。
从台积电三季度使用端的收入结构看来，智专家机事务占比44%，比例占比上有所上升，要害是因为公司大客户(苹果)的新机出货明显带动。
高功能核算占比37%，尽管在比例占比上有所回落，但从营收数值上仍完成了9%的环比添加。物联是本季度添加最快的事务，环比添加23%，整体比例占比提高至9%。轿车方向完成5%的季度环比添加，收入占比较为平稳。
台积电的下流使用我国内出资美股的多吗，手机和高功能核算仍是要害方向。本季度中物联和手机都完成了双位数的环比添加，是公司添加较快的下流使用方向。
来历：公司公告，海豚投研
3.2晶圆收入占比(按制程节点)
按三季度各技能节点看，5nm收入占比18%，7nm收入占比34%国内出资美股的多吗，两者算计初次超越50%，而8寸片对应的老练节点整体收入占比保持平稳。
从台积电的季度前史改变看，公司整体收入结构再次在往先进制程搬迁。
来历：公司公告，海豚投研
3.3晶圆收入占比(按区域)
从区域的维度看国内出资美股的多吗，台积电三季度的区域收入占比整体改变不大；
1)北美区域，在大客户(苹果)的新机出货拉动下，区域收入占比略有提高至65%；
2)我国区域，再次保持着11%的收入占比；
3)亚太区域(除我国和日本)国内出资美股的多吗，收入占比下降至13%；
4)其他区域，收入占比无杰出改变。
来历：公司公告，海豚投研
四小结
台积电作为职业老大哥国内出资美股的多吗，抢先发布职业第一份三季报。公司三季度的亮眼体现和四季度的微弱指引，都透露出晶圆制作职业景气量接连的特征。
在设备含硅量提高的大布景下，美国和日本等纷繁扩建晶圆厂，凸显晶圆制作职业的严重性！