野村证券：加拿大经济放缓不可怕央行将在这一节点持续加息

FX168财经报社(香港)讯周三(11月15日)，野村证券(Nomura)的研讨分析师PeterDragicevich以为，加拿大经济增加正在放缓至更可持续的速度，估计加拿大央行(BoC)将于2018年4月再次加息。

经济活动：

加拿大的经济增加势头好像在第三季度失去了一些动力，但考虑到曩昔一年的增加趋势，这并不令人惊奇。在咱们看来，一个天然平缓的脚步是不可避免的。鉴于经济现在正处于挨近产能的水平，加上钱银影响方针削减，加拿大央行在2017年第三季度升息50个基点，加元也在走强，因而咱们以为，这种放缓应该会持续到未来几个季度，也就是说，咱们估计不会呈现大幅减速。

各式各样的目标和开展数据持续标明，经济增加是自我坚持的，并坚持广泛的根底，但有一些推拉要素需求考虑。例如，劳动力商场的力气和薪酬增加的加快应该有助于支撑家庭消费。但是，家庭债款水平的进步和利率的上升可能会朝着相反的方向开展。相同，虽然住宅活动正在放缓，但非住宅本钱开销上升。此外，微弱的全球增加布景应该有助于抵消加元增值对净出口的影响。总的来说，咱们以为产出缺口有望在2018年逐渐转向正面。

通货膨胀:

虽然中心CPI指数的年增加率很低，但咱们好像现已度过了低谷。劳动力商场改进以及正产出缺口，预示着潜在通胀在猜测水平上的加快。但是，全球结构性力气和加元增值应该会发生抑制效应。咱们估计中心CPI将在2018/19年逐渐上升。

钱银方针:

在7月和9月接连两次加息后，加拿大央行在10月份的会议上对远景愈加慎重，持续着重其对数据的依靠，但根据银行对通胀下行危险的重视，以及北美自在贸易协定商洽的不确定性，我以为下一次加息不可能发生在2018年4月之前。鉴于家庭债款水平高企和外部不确定性，这种更长的、更慎重的方法，一直是咱们看待加拿大央行加息周期的方法。

危险:

北美自在贸易协定(NAFTA)的从头商洽、加拿大房价的大幅跌落以及国内巨大的不平衡都是下行危险。相比之下，油价的进一步上涨和/或强于预期的全球或美国经济增加都是上行危险。

校正：浚滨