郭弘仁：现在证券私募职业处在调整期，看好职业未来开展！

2017年12月23日，由私募排排、广发证券和永安期货联袂主办的2017年第六届我国对冲基金年会在上海金茂君悦大酒店拉开帷幕。

本届年会以“标准开展新时代，对冲基金新篇章”为主题，集结许多国内各类顶尖财物办理组织掌门人及业界闻名大咖、资深研讨人士共赴盛宴！

会上，歌斐财物董事总经理郭弘仁先生宣布了主题讲演。

以下为讲演全文：

咱们好，在座许多各位和咱们一同见证了整个我国证券私募快速开展，一同归于这个职业时代。在上世纪九十时代，我国都还没有公募基金，当然也沒有私募FOF。现在私募开展现已百家争鸣，生气勃勃！

在曩昔私募调研办法仍是很立异的概念，跟着我国资本商场有序开展，单一出资办理人成绩不会永久坚持榜首，商场风格也不会坚持不变这样理念已遍及取得认可。证券私募在快速开展后，沉积了许多优异办理人，现在私募职业正阅历一段调整期，未来将会愈加生长和茁壯。

首要，我国财富以及财物办理职业还会继续蓬勃开展。依据BCG预估我国个人可出资金融财物总量，到2021年将到达221万亿人民币。

我国高净值家庭数量将到达400万户，可出资财物规划达111万亿。我国个人财富办理商场是十分巨大，未来有时机超越美国。但在我国可出资金融财物中，有许多金融财物存放在银行存款储蓄和理财产品，未来这些财物都会逐步转移到证券公开商场。

别的，财物办理规划还会继续扩展，有组织猜测至2020年估计到达174万亿人民币，年复合添加17%。我国财物办理职业开展十分快速，可是我国财物办理职业开展仍是处于前期阶段，未来仍是很大开展空间。

我国证券资管继续开展驱动要素有哪些？

榜首、跟着宏观经济添加，财富不断地累积。金融产品逐步由非标转化产品改变到标准化产品，固定收益理财产品改变到净值型产品。我国出资人在证券商场上已逐步了解到收益与危险并存概念。

第二，外资组织扩展参加。外资独资参加私募现已是现在进行式，未来还会继续扩展。A股商场归入到MSCI指数，未来QFII/QDII约束逐步放松，全球证券财物装备带领新一轮财物办理职业开展。

第三是养老金变革。养老金变革对证券基金职业开展将会有深远影响。税收递延，DB形式转向DC形式，现在监管大力推进的公募FOF以及方针收益型基金都是为未来养老金变革做好预备。

第四便是监管方针推进。监管会继续推进证券资管职业有序开展，鼓舞立异，完善监管准则。

咱们知道全球资金对A股商场装备十分低，相对于我国GDP在全球GDP中，是不成份额的。我国GDP在全球GDP大约占12%，但我国相关股票在MSCI全球指数只要3%左右，而美国GDP在全球GDP大约占20%，但在MSCI全球指数占51%。咱们是全世界第二大经济体，这个配比是不对称。外资在我国A股占比也只要大约2%左右，而我国台湾及韩国外资占本地证券资本商场份额超越30%，我国证券商场体量十分大，假如从2%生长到10%，将会有十分大的改变。

这样改变有哪些？

榜首是风格转化。价值蓝筹股会得到更多喜爱，出资者结构改变带来的出资风格改变。

再来便是出资风格愈加稳健，投机性下降，专业的出资办法和出资理念带来的出资收益会愈加凸显。个人出资者也将更依靠组织出资到A股商场。

接下来我想谈一下我国高净值人群特征和需求。

榜首，国内高净值人群十分具有创富精力，自主性强，对自己十分有自傲，许多人都乐意自己参加自动出资、自己来寻觅出资时机、对私密性也有必定要求。

第二是对出资收益要求高，这遭到国内无危险利率以及银行理财产品利率影响有关，别的便是曩昔在地产以及实业上阅历过光辉出资收益也有联系。

第三便是国内高净值人群结构也越来越多元化，有榜首代创富，有富二代，有海外留洋回来，也有企业高管，他们个性化差异越来越多元，可是银行同质化理财产品以及产品销售导向形式现已不能满意他们需求。他们需求更多定制化更全面财物装备专业才能来办理他们财富。佣钱驱动财富办理形式未来将会遭到许多应战。

接下来咱们从国内高净值人群境内出资财物装备份额能够看到理财产品以及储蓄存款仍然占了大头。别的能够看到国内高净值人群对外财物装备动因首要便是透过境外财物装备来涣散危险，还有便是捕捉境外出资时机。许多高净值客户不必定知道什么叫财物装备，可是他们已有涣散危险的认识，他们觉得不应该满手只要人民币，也不应该悉数出资在国内地产上面，其实许多超高净值人群现已完结许多这方面的海外装备。对国内私募规划及才能来讲，境外出资考虑仍是比较少的，但这是一个未来重要的需求。咱们看到国内高净值人群到海外装备尽管现已有必定规划，可是他们出资到海外公募、私募基金份额仍是十分小，首要重视仍是在海外房地产、稳妥等产品。未来在海外证券私募装备会逐步添加。

之前讲到养老金变革，咱们再来看看美国比如，2016年注册出资公司大约持有22%的家庭金融财物，IRAs和DC如401(k)方案。曩昔十年，06年到现在，在美国个人直接出资买股票份额继续下降，而经过养老金账户购买基金份额继续添加。

别的在美国很多金融服务组织，到2016年末，悉数基金办理主体81%为独立的基金出资参谋，共办理着69%的基金财物，独立的专业财物办理组织是干流。美国养老金开展有三大支柱，今日就不展开来讲了。

谈到FOF开展，方针日期型基金，也便是TargetDateFunds，是指跟着方针日期到来，基金逐步下降股票等高危险财物的装备，转而前进债券、现金类低危险财物的装备份额产品就会在国内推出。在海外FOF开展，除了出资人需求外，对财物办理公司来说也是更好的产品来办理个人资金，在美国的退休金账户，许多个人资金是被财物办理公司转移到FOF产品上。

最终我想说的是咱们看好证券私募职业未来开展，乐意与咱们一同生长。在曩昔几年是私募开展高速期，现在会是一个调整期，咱们开端习惯监管要求与标准，面临商场快速改变以及更多的竞赛，部分私募因为本身原因以及监管环境改变也会考虑脱离这个商场，但也会有新的私募参加进来。

AQR在08年金融危机以及2000年互联泡沫，阅历两次成绩失利以及规划缩水应战，后来仍是从头再度生长。AQR是1998年建立的一家量化私募对冲基金公司，开展到现在，咱们看一下他客户的散布、产品更多元化，公募也做，下降费用来争夺更多规划。美国08年金融危机之后，被迫出资更受喜爱，自动转到被迫。别的便是智能投顾开展。

最终我想说的是咱们继续看好证券私募职业开展，高净值客户不单仅仅想要享用私募基金产品收益，从股权出资视点，私募资管职业也能够是一个赛道，充溢出资价值。咱们乐意为证券私募职业开展带来更多协同价值，为我国财物办理职业尽一份力气。财物办理职业是典型的轻财物职业，优质基金公司将会具有更多价值，预祝咱们在新一年有更多生长和前进，咱们一同在这个职业一同努力，今日的共享就到这儿，谢谢!