股-票-啦-2019年08月05日报导
图虫创目的
改名换姓后，这家公司IPO被否后“东山再起”。
近期，龙利得智能科技股份有限公司（下称“龙利得”）预发表更新了申报稿，拟创业板上市，揭露发行不超越8650万股，占发行后总股本的份额不低于25%。
但记者发现，尽管龙利得更换了姓名，但公司的质地却并未发生显着变化，很或许再一次面临着前五大客户会集度高、新建产能是否可以有用消化的问题。
更名再闯关
龙利得的IPO前史最早可以追溯到2017年5月。
彼时，更名前的龙利得包装印刷股份有限公司提交了创业板的IPO请求。
2018年1月，龙利得因前五大客户会集度高、新建产能是否可以有用消化、向实践操控人及其关联方大额无息拆借资金用作暂时周转的景象等问题，遭到了证监会的否决。
龙利得初次IPO以失利告终。
2018年11月，龙利得再次提交了申报稿，公司更名为龙利得智能科技股份有限公司。龙利得第2次IPO正式发动。
从“包装印刷”到“智能科技”，改名后的龙利得是否有显着改动？
8成收入来自华东地区
据了解，龙利得首要从事瓦楞纸箱、纸板的研制、规划、出产和出售，首要为食品饮料、日化家化、电子器械、医药医疗等职业的客户供给包装产品和服务，可根据客户的需求量身定制、规划归纳包装计划，供给精细化服务。
2016年-2018年，龙利得别离完成运营收入5.85亿元、6.42亿元、8.61亿元。
需求指出的是，得益于本身的开展，龙利得已与立白、榄菊、益海嘉里、惠科（HKC）、博西华、美国功德多（Costco）、美国沃伦（Whalen）等国内外闻名客户建立了安稳的事务协作关系。
此外，龙利得的出产基地坐落安徽和上海，其在华东地区事务规划较大。
招股阐明书显现，2016年-2018年，龙利得在华东地区发生的出售收入别离为50290.04万元、48251.73万元、71427.95万元，别离占当期主运营务收入的86.96%、76.72%、84.95%。近三年，龙利得在华东地区发生的出售收入的占比均超越了7成。
记者还发现，龙利得对前五大客户的收入占了收入的近一半。
2016年-2018年，龙利得向前五大客户发生的出售收入别离为26068.4万元、33179.01万元、36244.32万元，别离占当期运营收入的44.57%、51.69%、45.60%。
前次申报时，2014年-2016年，公司来自前五大客户的运营收入算计别离占当期运营收入总额的51.7%、56.19%、44.57%。比照发现，公司前五大客户仍较为会集。
对此，龙利得表明，假如公司与首要客户的协作发生变化，或首要客户本身运营发生困难，都将或许对公司的事务开展形成影响。
除此之外，或许是得益于营收的继续增长，龙利得的净利润也呈现继续增长的现象。2016年-2018年，龙利得的净利润别离为5031.01万元、5725.51万元、8875.58万元，年均复合增长率为32.82%。
需求指出的是，龙利得之所以能完成上述的净利润除了本身运营之外，政府对其的“协助”也颇大。
招股阐明书显现，2016年-2018年，龙利得所得税优惠金额别离为529.86万元、656.37万元和660.65万元；政府补助金额别离为802.59万元、993.45万元和581.3万元，两者算计占当期利润总额份额别离为22.88%、25.64%、12.18%。
产能消化仍旧是问题
与前次IPO相同，龙利得IPO征集资金多半是用来扩展产能。
详细来看，此次IPO，龙利得欲征集42086.4万元。其间，1亿元用于扩建智能高效印刷成型联动线与智能物联及库房办理项目，该项目达产后，将新增9000万平方米纸箱产能；13560.52万元用于配套绿色彩印内包智能制作出产项目，项目施行后，将新增12600万件配套绿色彩印内包包装产能。
值得注意的是，前次IPO上会时，证监会就要求龙利得阐明新建产能是否可以有用消化。
从产品结构上来看，龙利得首要具有纸箱、纸板、原纸等三大产品。2016年-2018年，纸箱发生的出售收入别离为37706.2万元、51469.96万元、75189.95万元，别离占当期主运营务收入的65.2%、81.84%、89.42%。
招股阐明书显现，2016年-2018年，龙利得纸箱的产能利用率别离为99.68%、94.86%、85.42%，呈现继续下降的趋势，特别是2018年龙利得的产能利用率已较2016年下降了约14个百分点。
在产能利用率继续下降的状况下，龙利得是否还能消化新增的产能？
除此之外，记者发现，龙利得纸箱的产能利用率存在数据“打架”的状况。
在龙利得初次IPO时，其发表的招股阐明书显现，2016年，龙利得的纸箱产能利用率为100.79%，较此次申报稿发表的产能利用率99.68%高了约1个百分点。
对此，一位注册会计师向记者表明，从龙利得两次IPO提交的申报稿来看，龙利得2016年纸箱的产能均是14327.04万平方米，呈现上述状况的原因很或许是因为前次龙利得在计算产值的时分呈现了差错所导致。
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