????行情回忆：景气板块体现优异，上游动摇限制盈余才能。到2021年12月10日，受5G建造进展慢于预期，上游芯片等元器件价格动摇等影响，通讯职业全体体现弱于大盘，职业全体坚持温文增加，毛利率有所下滑。2021年前三季度职业全体完成营收9354亿元，YoY+15.50%；归母净利润382亿元，YoY+4.07%。细分板块如智能车、物联等获益智能联轿车浸透率快速提高、物联职业继续高景气、部分5G使用场景加快等要素，坚持了快速增加，细分职业营收同比增速别离达+44%、+59%。

????2022出资主线：展望2022年，咱们以为以5G建造为代表的数字基础设施建造有望提速，智能车、物联、动力互联等细分范畴仍将继续高增加，职业全体景气量有望超预期回暖。一起，职业全体估值、公募基金持仓处于中长期底部，估值性价比凸显。标的上，咱们看好中兴通讯、德赛西威、中科创达、光环新、移远通讯等公司的出资时机。

????智能联轿车：大算力芯片与激光雷达成为潮流，重视车内软硬件架构晋级的商场时机。2022年咱们有望见证激光雷达和大算力芯片向车内导入的要害节点，L3自动驾驶估计将进入快速浸透阶段，于此一起，咱们要点重视根据SOA、软硬解耦、区域操控及中心核算架构的新一代车内软硬件架构研制及关于职业时机。