大约十年前，腾讯18号老职工李华有感于港股证券商场的较差的产品体会和杂乱的买卖流程，决议着手创业。直至本年3月，互联券商富途控股登陆纳斯达克。

近来，富途发布上市以来首份半年报。透过这份新财报，或许能够让外界了解互联券商途径生计的机会与应战。

财报闪现，二季度富途营收同比添加39.6%达2.599亿港元(3330万美元)，毛利同比添加55.9%达1.961亿港元(2510万美元)，非美国通用会计准则下(Non-GAAP)完结净利润5920万港元(760万美元)，同比添加121.7%。

在其他要害目标方面：2019年二季度新增开户数为6.65万人。总开户人数61.5万，同比添加64.7%。有财物客户数同比上升50.5%至16.5万。总注册人数610万，同比添加26.5%。

比照富途证券上个季度的财报数据来看，其环比增速体现尚可。一季度其营收2.364亿港元(3010万美元)，毛利1.752亿港元(2230万美元)，非美国通用会计准则下(Non-GAAP)完结净利润4930万港元(630万美元)——净利润环比增速超20%。

分事务来看，在这个季度，富途证券的营收仍首要来自于两大板块——买卖佣钱及手续费事务达1.223亿港元(1570万美元)，利息收入达1.139亿港元(1460万美元)。

关于富途证券来说，这两大板块事务的营收，与赴美港股的IPO企业数量跟注册用户的添加休戚相关。

因此，富途的隐忧在于，国内企业境外上市的潮起潮落会影响到富途证券事务营收的一部分添加。

在这一布景下，toB事务的要点财务数据显得愈加值得重视。

财报闪现，二季度富途的其他收入为2360万港元(300万美元)，这项事务的同比增速到达159.3%。这儿的“其他收入”首要是指企业服务事务，包含了B端企业客户的IPO承销及ESOP(职工持股方案)保管服务收入。

一起在二季度，富途还推出了企业服务新品牌“富途闲适(FUTUI&E)”，而且着重“这也将是未来富途开展的重要方向之一。”

各季度营收构成，单位：百万港元技能带来边沿本钱递减

传统券商拿手的是金融才能，而商场吞吐量对港美股券商的中后台体系要求更高，所以面临的技能应战更高。互联券商都十分重视其后台体系的开发，这也是其与传统券商的差异与优势地点。

因此，研制与技能投入是调查互联券商的重要切入点——富途二季度研制费用为6370万港元(820万美元)，同比添加82.5%。财报表明，研制投入的提高首要源于富途研制团队人员数量的扩大和途径矩阵建造及体系安全的继续维护。

富途CTO陈伟华向钛媒体表明：“曩昔几年咱们一向保持较高的研制投入，研制职工占比超越60%，远高于业界的1%-10%。”陈伟华说到，富途学习了腾讯亿级用户服务研制经历，自主研制了从客户端到后台，包含开户、买卖、风控、结算、行情、资讯在内的一整套完好的体系。参加富途之前，陈伟华是腾讯历史上第一个基干资深技能专家。

关于此类技能导向的公司而言，前期研制高投入是必定之举。跟着事务体系的安稳，后续的维护本钱相对较低。因此，跟着营收规划的扩张，虽然研制费用的肯定开销仍在添加，其营收占比却相对安稳乃至会呈现下降，边沿本钱能够不断下降。

从财报来看，这一趋势现已开端闪现，富途近几个季度研制费用飙升，其相对收入中的占比上升却比较陡峭——2019年Q2的研制投入同比挨近翻番，但研制与营收占比却在25%以下。

研制与营收占比，单位：万港元

一起能够印证这一趋势的是，其毛利率的提高，由2018年一季度的69.7%提高到75.5%。这是作为一家互联券商公司的优势，用户越多，其边沿本钱挨近零，然后带来毛利率的提高。

可是，互联券商仍是券商。无论是佣钱收入仍是融资融券事务均对用户买卖规划以及商场行情的好坏有较强的依赖性，更简略遭到微观环境导致的商场全体交投活跃度的影响。

一起，与传统券商比较，国内企业境外上市的炽热程度会直接影响到富途证券事务营收的添加。

由此，取得更多客户，提高买卖频率是互联券商时间不能放松的战略柱石。富途在二季度财报中表明，未来规划让东南亚商场、美国商场的华人乃至是美国商场上的当地人都成为富途的客户。叙述B端新故事

事实上，互联券商正在经过收入多元化，尤其是B端企业服务的收入来稳固营收状况安稳性。

体现在财报中，二季度富途的其他收入为2360万港元(300万美元)，这项事务的同比增速到达159.3%。

相应的，其二季度在B端商场动作一再，推出了企业服务品牌：富途闲适(FUTUI&E)，宣告将聚集于新经济企业在海外本钱商场的两大事务：一是海外IPO分销事务；二是职工持股方案(ESOP)处理方案。

在IPO分销侧，从2016年开端，富途控股作为承销商已为港股上市的小米、美团、同程艺龙、华兴本钱、猫眼、中集车辆等，美股上市的新氧、瑞幸咖啡、斗鱼等供给IPO分销服务，

在ESOP服务侧，其已成为如腾讯、同程艺龙、猎聘、斗鱼、新氧、聚集等39家上市公司ESOP服务供货商。

所谓ESOP事务，首要指面临内地新经济公司内部的职工持股供给的一站式服务——包含公司鼓励办理、职工行权办理、信任服务、高管鼓励办理、外汇挂号、税务谋划等许多跨国服务，以更简略的方法办理客户公司的股权鼓励方案。

据富途控股金融及企业服务总裁邬必伟介绍，富途ESOP的想象源自于腾讯。2016年末，腾讯建立18周年之际向每个职工职工每人发300留念股总计价值15亿元人民币，因为股权变化杂乱带来了数据办理等问题，富途随后为腾讯供给了相关的处理方案。

到2019年6月，富途已被39个企业客户直接录用履行ESOP项目。

邬必伟曾对钛媒体表明，ESOP是新经济企业开展中遇上的特有状况。因为新经济公司的股权鼓励遍及，与传统公司比较股权高度涣散，办理和数据安全问题杂乱，“富途致力于处理这些职业的痛点”。

上述组织服务，打通了B端组织收费，又能打通C端打新和买卖，企业服务与证券零售事务之间的协同又成为了富途新的获客途径。

在这背面，车牌又是金融事务串联的柱石。

到2109年8月，富途旗下公司持有香港证监会第1/2/4/5/7/9类金融车牌，美国证券生意车牌，是美国金融业监管局(FINRA)、美国证券投资者维护公司(SIPC)认证会员，在香港、美国、新加坡等区域具有多块金融类车牌和合规资质。

本年上半年，富途新增了美国清算车牌，其控股全资子公司FutuClearingInc.取得了美国金融业监管局FINRA会员资历。

在美国，生意商分为介绍生意商和清算生意商，这两种类型的生意人有十分不同的监管要求，其间最大的差异便是介绍生意商有必要运用清算生意商作为“后台”支撑。

这也就意味着，未来富途将有才能成为供给独立清算服务的美国清算生意商，即能够独立完结客户买卖的全流程，包含买卖履行、清结算、财物保管等，也为其日后上线更多产品品类打下根底。

明显，这份半年报体现出的新趋势是，以toC(证券事务)为根底，向toB(企业服务事务)发力，正在成为这家互联券商的新的战略柱石。

来历:钛媒体

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