新冠肺炎疫情暴虐全球，美股、欧洲股市等全球商场连续暴降，全球股市的流动性危机何时到头？A股哪些范畴出资时机更大？4月2日下午，国内私募基金界的俊彦、重阳出资总裁王庆做客证券·e公司“财经明星会”，共享他对疫情之下全球本钱商场的观念。

港股估值优势杰出

在证券·e公司“财经明星会”上，王庆复盘了疫情对A股影响的三个阶段。

“首先是国内疫情的迸发和应对，由此发生的对国内股票商场的影响，大约一个月左右时刻，调整时刻不长，随后企稳反弹。”而外围商场的冲击分为两个阶段，第一波冲击从2月3日到3月10日，“国外本钱商场反响很像之前A股反响，由于咱们都忧虑经济衰退，所以无论是股市仍是信誉债商场都呈现调整。”也正是在这样的布景下，A股和港股都受到了影响，特别港股商场受影响更大。其间在2月21日到3月10日，A股基本上横盘震动，而港股大跌。

第二波冲击是从3月11日到现在，全球本钱商场呈现了大幅震动，“在全球流动性危机中，港股和A股很难独善其身。”王庆表明，外资经过陆股通参加A股商场，出资者为了寻求资金要促销财物，因而流动性越大、市值越大、外资持股会集股越高的财物，反而遭到外资“促销”。

王庆以为，跟着全球商场的逐步康复，前期被无差别兜售的优质财物也将企稳，并已在底部呈现必定程度的修正，和全球股票商场的修正基本上是同步的，各个首要商场从底部也都有10%乃至更高的反弹。

“A股和港股的估值水平，归根到底仍是要看我国经济的基本面和资金流动性状况。”他表明，我国疫情操控走在全球前列，方针反响的空间和力度也都比较大，未来经济修正速度也会比较快，“在外围冲击下，反而给了咱们一个参加A股、港股中优质财物的时机，例如一些制造业龙头企业、交通运输板块等，具有很高的安全边沿。”

“重阳出资的模型显现，A股和港股处于一个比较高的出资价值时期，其间港股的估值优势极为杰出了。”王庆表明。

券商等非银金融远景好

关于货币方针和财政方针的效果，王庆扼要做了剖析。货币方针首要是为了安稳金融商场，防止财物价格的调整引起全球本钱商场的流动性危机从而演化为金融危机，反过来影响实体经济，“所以货币方针更多是为了安稳金融商场，为其他方针的施行争夺时刻。”

而财政方针更有针对性，能够缓解经济衰退的程度，争夺在相对短期的时刻内度过疫情冲击。“现在本钱商场流动性危机最严峻的时期现已过去了，接下来需求财政方针发力，我以为力度还要加大。”

最近几天，汇丰等公司忽然宣告撤销分红，引发出资者的广泛重视。“一些大公司在历史上一向都在分红，似乎是不移至理的工作，忽然撤销对商场有必定的冲击。”不过王庆以为，假如从背面的公共利益变幻来考量，中止分红其实也是能够了解的——在应对危机期间，各国央行也给了商业银行许多公共资源的支撑。

“国外金融机构底子的商业模式，就树立在有满足的利率差基础上。近期国外的方针实际上不利于它们的开展，乃至是底子上推翻他们的商业模式。”王庆一起着重说，从金融股的出资来看，我国的出资时机跟欧美其实不一样，“国内现在处于相对正常的利率环境，咱们离零利率还很远。能够说，我国的金融职业开展空间仍然非常大，特别是券商等非银金融的远景很好。”

应重视确定性出资时机

“新基建”成为最近的热词，在王庆看来，无论是新基建仍是老基建，都是我国经济开展所需求的。从应对疫情的冲击变幻来看，两方面的出资也都是必要的，“不过从发力的速度来讲，新基建的容量有限，并且还要依于老基建，老基建仍然是国计民生中所必需的。”

新年以来科技股同样是出资者重视的热门。“科技职业对国民经济的重要性和战略意义是毋庸置疑的，但这不能马上转化为对股市的出资判别。”他表明，二级商场有经历的出资者会注意到，好职业、好公司、好股票三者并不都是一致的，“在好职业、好公司的基础上，还要有一个合理的估值，这样才是好的出资时机。”

“咱们一些新职业幻想空间很大，但许多公司短期并不能实现成绩。”王庆提示说，在疫情的冲击下，在全球经济充溢不确定的状况下，出资者是否乐意给出高估值是存在许多变数的，“可预见的短期内，出资者更应该重视确定性的出资时机，经济企稳反弹相关职业和板块，未来会有更好的体现。”

关于接下来的经济走势，王庆也共享了自己的观念。“影响最大的便是一季度，一季度经济呈现负增加不是不或许的；二季度或许在此基础上呈现反弹，咱们估计经济增加会呈现V型反弹，估计在二三季度经济增速会呈现一个很大的反弹。”

不可否认的是，全球疫情冲击是这轮全球商场调整的“始作俑者”，全球疫情走势也成为判别全球商场走势最重要的要素。“现在疫情何时呈现拐点尚难有结论，但咱们判别全球疫情拐点应该不远了。”

“美国债券商场、股票商场均有必定的金融杠杆，调整剧烈的背面也反映出某种程度上的脆弱性，因而在疫情的影响下呈现大幅跌落。”王庆表明，从现在来看，美联储反响的力度很大，全球流动性危机暂时告一段落，美国疫情拐点何时呈现，是出资者重视的焦点。