关于港股上市的火锅“三雄”海底捞、呷哺呷哺、九毛九来说，2021年的日子都不好过，股价均呈现大幅下滑。

其间，火锅一哥——海底捞最受重视，到6月23日收盘，其股价现已跌至37港元/股。而仅在4个月前，其股价还曾摸高85.78港元/股，总市值更是到达4546亿港元，当今市值现已缩水近2600亿元。

不忍目睹的跌落，也让海底捞的掌门人张勇痛失“新加坡首富”的宝座。据福布斯富豪榜实时榜，海底捞创始人张勇现排名新加坡富豪第四。

本年最高市值曾达4546亿港元

凭仗其“体贴入微”的服务，2018年9月26日海底捞总算在港交所上市。发行价为17.8港元/股，总股本约53亿股，以此核算，海底捞的IPO市值为945.6亿港元，一骑绝尘，将彼时的“火锅第一股”呷哺呷哺遥遥甩在死后。

2018年一声铜锣响，7位亿万富豪诞生，当日海底捞开盘报价18.8港元，市值敏捷打破千亿。海底捞创始人张勇的身价暴增至600多亿。

除了张勇之外，海底捞联合创始人施永宏和李海燕配偶所持股权市值258.3亿港币，海底捞早年的服务员杨利娟身家暴至34.8亿港元，成为当年草根逆袭的最佳事例。

张勇和海底捞的故事早已被商场炒得纯熟，1994年，三次创业未果的张勇发现小火锅在成都很受欢迎，专心想着挣钱的他认识到了其间的商机。当年春天，他拉着技校同班同学施永宏与各自的女友，在四川简阳开了第一家海底捞，店里只要4张桌子，非常不起眼。但凭仗肯吃苦、肯服务的情绪，海底捞很快成了火锅界的一哥，2011年一本《海底捞你学不会》的书更是将海底捞面向神坛。随后各类本钱持续加持，海底捞“封神”。

上市仅仅故事的开端，而不是完毕，2019年商场持续造好，海底捞的股价高歌猛进。张勇那一年可以用“春风得意马蹄疾”来描述，2019年8月，新加坡首富10年来头一次换人，依据财经杂志《福布斯亚洲》最新发布的新加坡50大富豪榜单，张勇以138亿美元身家，打败位居第一10年的远东组织黄志吉祥黄志达兄弟，成为新加坡首富，张勇迎来了自己的高光时刻。

随后张勇成为各大媒体争相报导的宠儿，尽管极端低沉，可是商场仍不乏他的传说。此外针对“火锅”的研报也是接二连三。

2019年中信建投一份《2019年火锅职业深度研究陈述》更是把海底捞等一众火锅大佬推上风口浪尖，中信建投以为火锅是舌尖上的万亿赛道，是餐饮职业最优赛道，其口味承受度高、规划广，易标准化，具扩张性，有交际特点强、锅底及调料口味丰厚等特征。现在火锅职业集中度低，但规划为餐饮细分赛道中最大，运营功率优质，龙头企业扩张迅猛。估计至2022年，火锅职业商场规划近8000亿元，龙头集中度进一步提高。

不过花无百日红。2020年一场出人意料的疫情，让海底捞阅历上市以来的第一轮“暴击”。

上一年3月，海底捞一度跌至27.28港元/股。不过随后，为了解救实体经济，各国央行开端“大撒币”，海底捞的股价绝地反弹，下风变优势，2020年，海底捞股价累计涨幅高达91.5%，被业界称为“火锅中的茅台”。到本年2月16日，最高反弹至85.78港元/股，总市值到达4546亿港元。

成也翻台率败也翻台率

不过跟着2020年成绩报的发表，海底捞的神话好像有点变味。

2021年3月，海底捞发布2020年度成绩陈述，净利润3.09亿元，比较2019年的23.47亿元，足足少赚20.38亿元，同比下降86.8%，尽管因为疫情，关于成绩下滑，商场有预期，可是如此剧烈的动摇，仍是超出了此前的预判。

2020年虽有疫情，但海底捞的开店速度却没有放缓，年报显现，上一年全年，海底捞新开544家门店。而在2019年末，海底捞的门店总数为744家，这相当于海底捞在2020年开出了超越曩昔20多年开店总规划70%的新店。

不过需求留意的是，跟着海底捞地图的快速扩展，净利润的边际效应却呈现递减。2016年，海底捞出售净利率为12.5%；2019年降至8.8%；到了2020年，则现已低至1.1%。

此外，因为疫情原因，一贯负债很少的海底捞也面对现金流吃紧的问题，不得不大幅告贷。2020年海底捞本钱负债比率达38.1%，银行告贷33.05亿元。

更让商场忧虑的是，一向被海底捞引以为傲的翻台率也呈现下降，该数字此前远远高于竞争对手。其实从2019年，海底捞的翻台率就从一年前的5.0次/全国降到4.8次/天，2020年，海底捞翻台率则降至3.5次/天。

更坏的音讯呈现在5月，大摩的一份研究陈述直接把海底捞推入更深的泥淖。

研报引述海底捞办理层泄漏信息，本年4月份公司旗下餐厅全体翻台率低于3次，仅为2019年同期的约70%水平，环比3月份的3.5-3.7次亦有所下滑，体现明显低于商场预期；本年“五一”长假期间，海底捞全体翻台率约4.5-5次，也仅为2019年同期的约70%-75%。

此外以“极致服务”出圈的海底捞，也因菜品质量被一再投诉，屡次登上热搜榜。

随后海底捞堕入不断跌落中，海底捞最新的股价现已跌至37港元/股，总市值缩水至1961亿港元，短短四个月时刻，缩水市值挨近2600亿元，腰斩不止。

尽管期间海底捞也活跃自救，比方发布股权奖赏方案，向承授人授出1.59亿股股份，约占公司已发行股本的3.0%。其间非相关承授人包含超越1500名职工及多名参谋，其间有区域统筹教练、部分家族长及餐厅司理、部分事务及技术骨干，相关承授人包含公司及其隶属公司的17名董事及最高行政人员。但从现在来看，激起的水花不大，股价依然一路向下。

不过关于海底捞现在面对的窘境，大都券商仍是活跃唱多，如方正证券就表明，公司施行股权奖赏，有助于办理与运营团队愈加安稳，有望提高运营功率、提高职工活跃性与客户满意度。方正证券以为短期运营数据不改公司中长期优质服务+强供应链的中心竞争力，看好火锅龙头完成强者恒强。