..股.票.啦..（）2019年07月30日讯
账上货币资金超18亿元却无法发放6000多万元分红，近来，辅仁药业(600781)成为本钱商场的焦点企业。与此同时，辅仁药业(600781)并购开封制药的数亿元资管项目资金或许也要打水漂。日前，多位出资人向WEMONEY爆料，6年前，经过国内三方理财组织恒天财富认购了辅仁药业(600781)并购基金，规划算计6亿多，触及300多名出资者，现在大部分资金还未退出。出资人投诉称，恒天财富在出售辅仁药业(600781)并购基金时，存在涉嫌合同诈骗，误导、虚伪宣扬等多项违规。而在雷声不断背面，三方财富办理组织倚重的代销形式也遭到商场质疑。
踩雷辅仁药业(600781)并购项目，触及金额数亿元
7月19日晚间，辅仁药业(600781)公告称，因公司资金组织原因，未按有关规定完结现金分红金钱划拨，无法按原定方案发放现金盈利6271.58万元，并因而请求持续停牌。
不过，辅仁药业(600781)此前发布的2019年一季度报中却宣布，其完结营收13.7亿元，同比增加1.02%，而且到本年3月31日，该公司的货币资金为18.16亿元。
鉴于此，商场质疑辅仁药业(600781)财政造假。辅仁药业(600781)也连续收到上交所的两封问询函。最新音讯显现，7月26日晚间，辅仁药业(600781)公告显现，收到上交所查询通知书，因公司涉嫌违法违规，上交所决议对其立案查询。
辅仁药业(600781)黑天鹅事情不只影响二级商场股民，也触及前期PE出资人。日前，多位出资人向WEMONEY爆料，国内三方理财组织恒天财富2014年代销了辅仁药业(600781)并购基金《金元惠理开药并购二期》和《金元百利开药并购三期》，规划算计6亿多，触及300多名出资者，至今快6年还未退出。在剖析人士看来，辅仁药业(600781)的上述危机使得该项资管方案退出的或许性再度下降。
上图为金元惠理开药二期资管方案项目信息
出资人供图
据一位出资人李进(化名)称，2014年4月24日，他经过恒天财富代销认购了金元百利开药并购财物办理方案《金元惠理开药二期专项财物办理方案B类》，认购金额人民币100万元，期限24个月，至今没有退出。依据李进供给的项目推介书显现，该财物方案的办理人是上海金元百利财物办理有限公司(以下简称“金元百利”，曾用名“上海金元惠理财物办理有限公司”)，资金用处是受让受让开封制药(集团)有限公司(以下简称“开封制药”)股权。
上图为金元惠理开药二期资管方案项目买卖结构图
出资人供图
李进称，该资管方案由恒天中岩出资办理有限公司(以下简称“恒天中岩”，曾用名“北京恒天中岩出资办理有限公司”)及北京恒天明泽基金出售有限公司(以下简称“恒天明泽”)代销，这两家组织均为恒天财富旗下公司。
WEMONEY了解到，彼时，辅仁药业(600781)正谋划将旗下财物开封制药装入上市公司。2015年12月21日，辅仁药业(600781)发布重组方案，公司拟以16.50元/股非公开发行4.56亿股，并支付现金约3.2亿元，算计作价78.5亿元的价格，收买大股东辅仁集团等14名买卖对方所持的开封制药100%的股权。
在重组前，金元百利为开药集团进行了三期专项财物办理方案，分别是：2013年12月19日证监会存案，金元惠理·安全专项财物办理方案;2014年3月29日证监会存案，金元惠理·开药二期专项财物办理方案;2014年6月11日证监会存案，金元百利开药三期专项财物办理方案。
不过，辅仁药业(600781)并购开封制药的方案半路生出波涛。据了解，2016年9月26日，有人向证监会实名告发辅仁集团对价78.5亿元的开药集团注入辅仁药业(600781)借壳买卖一事，存在严峻的财政造假行为。2016年9月28日，证监会受理告发后，暂时叫停了本来行将开端的开封制药借壳上市重组过会组织。经过这一系列风云，2015年的预案直到2017年年末才被监管经过。上述资管方案退出也就此放置，到现在，仍未退出。李进向WEMONEY表明，“现在，二期分配了17%的本金，三期分配了7%的本金，不过，加上固定收益利息，根本上超6个亿资金未退出。”
出资人控诉恒天财富存多项违规行为
在出资人看来，恒天财富在出售辅仁药业(600781)并购基金时，把高危险的股权出资种类包装成低危险的债务出资种类误导出资人，涉嫌合同诈骗，误导、虚伪宣扬。
出资人以为，该资管方案将股权出资项目写成债务投财物品，高危险的产品写成收益安稳、危险适中的产品，对出资人构成严峻误导。
上图为金元惠理开药资管方案回购信息图，出资人供图
关于此资管方案的类型，金元百利在一封信件中回应称，上述资管方案不归于固定收益产品。不过，李进表明，“恒天中岩给客户描绘产品是固定为根底，另加起浮的安全产品，最糟糕的状况下也会有固定的收益，导致出资人未能充沛了解产品的危险特性，做出过错决议方案。”
上图为金元惠理开药二期资管方案项目收益确保图
出资人供图
此外，出资人还以为，基金办理人在资管方案期间私行决议自愿抛弃行使回购条款和成绩补偿条款所对应的权力，该做法未经合同当事人协商一致，未征得出资人的赞同改变出资决议方案，严峻违背合同的约好。恒天财富作为代销组织，也未实行奉告责任。
李进表明，2015年12月31日为判别时刻点，假如未上市成功则由辅仁集团回购退出。依照募资时的介绍，如不能上市应该发动回购，可是基金办理人却私行决议自愿抛弃行使回购条款和成绩补偿条款所对应的权力。过后，2015年12月31日出具一则暂时公告称，项目持续存续，等候标的公司重组完结上市。私行延期后，加大了基金出资人的危险，由于本来2015年12月31日没有上市成功，出资人是能够依据项目回购条款取得固定收益的报答。
WEMONEY注意到，在金元惠理·开药二期专项财物办理方案中，辅仁集团亦做出许诺回购：若开药集团2014年净利润未到达约好方针6.5亿元的95%，则辅仁集团对有限合伙企业给予现金补偿;若于2015年12月31日之前，开药集团未能完结在A股全体上市，资管方案有权要求辅仁集团回购其股权。但是，开药集团2013年、2014年净利润并未到达一期财物办理方案5.5亿元及6.5亿元的约好方针;2014年净利润也未到达二期财物办理方案6.5亿元的95%即6.18亿元的约好方针。依据许诺，辅仁集团应进行现金补偿，从而资管方案依照占有限合伙企业的资金份额取得相应的现金补偿。
上图为金元惠理开药二期资管方案项目回购间断图
出资人供图
李进向WEMONEY表明，关于上述私行延期、影响出资人利益的严峻事项，恒天中岩和金元百利不只没有及时奉告出资人，后边面临出资人的诘问，恒天中岩给出的解说是由于现行监管方针要求，上市公司严峻财物重组期间，暂时间断行使隶属协议中前述其他隶属组织的相应权力，包含一切回购条款和成绩补偿条款所对应的权力，但经查阅上市公司公告，显现是资管方案参加的有限合伙企业的GP自愿抛弃回购条款而不是方针要素不能行使回购条款。
此外，出资人称，代销组织恒天财富在宣扬推介过程中并未奉告出资人产品危险等级归于高危险等级。据李进称，已向上海证监局提交了关于恒天财富的投诉函，并取得上海证监局受理。
针对该资管方案退出问题以及出资人投诉的相关问题，WEMONEY给金元百利、恒天财富均发去了采访提纲，到发稿，未收到回复。依据李进给WEMONEY供给的金元百利最新的项目暂时公告，金元百利称，因现在辅仁药业(600781)遭到上述危险事项的影响，股价呈现大幅下挫的状况，资管方案将或许呈现本金亏本的状况。金元百利称，已在公告日(2019年7月25日)向万佳鑫旺及其一般合伙人发送了《交流函》，问询万佳鑫旺最新的减持状况及后续组织，并称作为有限合伙人已向万佳鑫旺提出了如下主张:在契合“减持新规”的前提下,合理组织及推动减持进展;赶快分配留存于万佳鑫旺的最新一期减持收益。
爆雷不断第三方财富办理之殇
关于上述资管方案，一位资深财富办理剖析人士表明，从产品收益看，该资管方案愈加倾向于私募债务性质类产品，迟迟未退出与辅仁集团未实行回购许诺，以及装入上市公司后财政造假导致股价跌跌不休等要素有关。此外，立案查询归于负面音讯，对财物办理方案的退出会有较大影响。由于负面音讯导致股价持续跌落，乃至停牌、退市。股价跌落会导致资管方案持有的股权市值无法掩盖出资人本息，假如上市主体停牌、退市，那出资人退出就愈加困难。
从出资人视点，该剖析人士指出，上述资管产品建立五年而迟迟不能退出，出资人在出资之前应该要点重视退出条件，防止后期难以及时退出。此外，在遇到此类问题，要及时与私募基金办理人交流，及时止损。
官材料显现，恒天财富2011年3月建立，公司总部设立于北京CBD，注册本钱金1亿元，首要股东包含央企我国恒天集团旗下上市子公司经纬纺机(000666)、国内大型出资控股平台中植财富，穿透后的实控人为解直锟，而解直锟是闻名的本钱大鳄，解直锟于1995年创立了中植企业集团，曾任中植企业集团有限公司董事长。值得一提的是，2017年3月，胡润全球富豪榜发布，解直锟尽管被曝出在一项海外出资项目中被坑，10亿美元不知去向，但仍以175亿身价，名列全球富豪834位。
上图为恒天财富股权结构图，图片信息来自天眼查
据宣布，恒天财富现已在财富办理、财物办理等多个范畴供给服务。数据显现，到2019年上半年，恒天财富已为94549个高净值家庭进行了财物装备。依据官宣扬材料，2019年7月9日，恒天财富累计财物装备规划打破万亿关口。不过，这家资管办理规划上万亿的组织近年来危险事情不断，据了解，恒天财富旗下基金此前还踩雷长生生物(002680)、乐视(300104)以及*ST天马(002122)。
事实上，不只是恒天财富，近来，整个财富办理职业雷声不断。近来，诺亚歌斐再爆出34亿踩雷事情，且相关方涉嫌诈骗、造假等问题。有剖析人士指出，国内第三方理财组织收入仍然首要是靠作为通道取得的出售佣钱。在这种形式下，第三方理财组织在出售端会因成绩压力呈现要点偏移，不以客户需求为导向，而以代销产品出售为要点。
恒大经济研究院院长任泽平宣布署名文章称，当时我国第三方财富办理公司在商业形式上存疑。他指出，严厉意义上的第三方财富办理公司首要经过独立剖析客户理财需求，判别所需出资东西，从而为客户供给综合性的理财规划服务，向客户收取费用，本质上是一种金融生意事务，客观独立是根本原则。但是当时我国大部分第三方财富办理公司收入首要依靠代销产品取得的一次性佣钱及经常性服务费，事务展开以取得更多的出售佣钱为驱动，一方面可持续性存疑，另一方面也难以确保客观独立，引发道德危险。
任泽平进一步指出，在代销事务形式堕入瓶颈后，部分实力较强的三方财富组织转型自动办理，但是相同面临问题：一是当时我国进入金融周期下半场，经济下行压力加大，信誉危险事情频发。二是在信誉分层的布景下，低危险财物由低危险资金的大型金融组织取得，三方财富办理公司则更多面临高危险的非标、特殊财物。三是财富办理组织风控准则仍不健全，极易下沉信誉，堆集危险。股.票.啦.