2020年的美国股市充满了戏剧性。新冠疫情危机导致国际经济发展深度阑珊，美股3月下旬敏捷跌入谷底。但是到本周，美股现已从低点上涨超越40%，杰出克复疫情以来的失地。在此布景下，有大批美国散户出资者冒险涌入一些破产公司，促进它们的股价暴升。

连锁百货J.C.Penney、石油企业Whiting、切萨皮克动力等多家请求破产捍卫的美国公司，美股出资银行市净率最近股价均暴升超越一倍以上。全球最大轿车租借公司之一美国赫兹公司(Hertz)仍是被张狂炒作的目标。

赫兹公司于当地时间5月22日请求破产，纽约证券买卖所上月已初步退市程序，但赫兹公司股价最近却躲藏杰出异动，周一暴升115.18%至每股5.53美元，成交量创前史新高达5.33亿股。上星期四赫兹股价已上涨83.76%，上星期五又上涨71.3%。散户出资者纷繁涌入，企图寻求高危险下的巨额报答。

赫兹股价飙升，大批散户出资者涌入

受新冠病毒大盛行影响，美股出资银行市净率全球游览及出行出售市场遭到重创，赫兹公司5月22日请求破产捍卫后，股价从22日收盘价2.84美元张狂跌至25日的前史新低0.56美元，下滑超80%。但是，自6月4日起的接连三个买卖日，赫兹股价从每股0.82美元飙升至每股5.53美元，累计上涨起伏高达574%，杰出抵消自宣告破产以来遭受的悉数丢失。

赫兹股票行情微弱，其实并无经济发展根底面的强力支撑。上个月发布的一季度成绩陈述显现，赫兹当季归属于母公司的净亏本为3.56亿美元，亏本起伏扩展142%，总负债到达187.54亿美元。

不过，跟着美国50州逐渐“解封”，航空旅行需求逐渐恢复。美国运送安全管理局(TransportSecurityAdministration)的数据显现，6月8日有430,414名旅客经过TSA检查站过境，前一周为353,261人。尽管旅客数量远不及去年同期，但是有痕迹标明，旅行需求正在复苏。

德意志银行猜测师ChrisWoronka以为，美股出资银行市净率对租车公司的不利因素影响日渐削弱，并且最近与出行相关的股票大面积上涨，也必定程度带动赫兹股价上扬。

据当地媒体报道，最近Robinhood出资使用程序上有9.6万人建仓赫兹公司股票。6月有15.9万名用户以各种形式持有赫兹股票，而上个月持有人数为3.7万。此外该股6月份的买卖量已飙升至日均1.97亿股，是2019年的60多倍。

数据显现，该使用程序上的个人出资者纷繁涌向请求了破产捍卫的公司。猜测以为，破产公司股票的上涨，一方面或许是因为空头回补；另一方面，是在Robinhood等相似渠道的散户出资者寻求短线买卖，助长了这些股票的涨势。

在以往，美股出资银行市净率上市公司破产一般会给股民带来巨大经济发展危险。但现在，这些散户投机者垂涎于让财富快速胀大。他们以为破产公司的股票很廉价，存有带来巨额收益的或许性。因而公司请求破产捍卫、向证券买卖委员会提交陈述反倒成了许多散户出资者的买入信号。

MAICapitalManagement首席股票策略师克里斯托弗·格里桑蒂(ChristopherGrisanti)表达：“散户股东与此(破产公司股票上涨)有很大联系，我以为没有组织出资者买过此类股票。”“太冒险了，我称之为企图捉住一把下坠的刀。”他说。

前破产索偿买卖员柯克·鲁迪(KirkRuddy)表达，散户出资者或许正在买入他们知道的闻名公司股票，却没有意识到小股东权益在破产程序中很难取得捍卫。

破产重组是否能令赫兹重生

在美国，美股出资银行市净率假设一家公司请求破产，或许是从《破产法》第7章和第11章法案中选择一种来实行。赫兹公司请求破产依据的是美国《破产法》第11章，能够经过重组事务，争夺再度盈余。该章法案赞同赫兹在破产程序进行过程中再次运营其事务，股票和债券也能够在出售市场上买卖。

但是实行美国《破产法》第11章应该首要考虑传统破产清算方法。只要债款人能(经过重整方案)为债权人供给相当于或高于按照破产清算程序所能取得的偿付，债款人才可免于被清算。

尽管少量破产公司会为出资者坚持必定水平的股权价值，但绝大多数破产公司的股票终究都会跌得一文不值。假设破产公司按照第11章完结退市，公司的破产重组方案很或许撤销现有的股票；或许在破产重组方案中将其早年的股票除牌，终究再将重组后公司的新股票从头上市。

例如，美股出资银行市净率2009年通用轿车公司请求破产捍卫时，通用轿车的旧股份被除牌，更名为轿车清算公司，股票代号更换为MTLQQ.2011年3月，MTLQQ股票被刊出，股东没有收到任何剩下财物的分配和补偿。

但是，另一个事例是，出资破产美国航空公司取得巨额收益。2011年，美国最大的航空公司美国航空公司的母公司AMR公司向纽约南区破产法院请求破产捍卫。经过下降人工成本，从头签署供货商合约，美国航空公司完结重组。在退出第11章破产捍卫程序后的2014年，美国航空集团净盈余28亿美元。此外，事务恢复之后美国航空公司又吞并了全美航空公司使得股价飞涨。

数据显现，假设一位出资者在美国航空公司提交破产请求时购买了股票，那么在收买兼并的时分，他的出资或许现已翻了2.5倍至7倍。

6月9日，美股出资银行市净率赫兹宣告于5月26日收到纽约证券买卖所的除牌告诉。赫兹已对这一决议计划提起了上诉，并要求在纽交所举办听证会。现在该公司的普通股仍在纽交所上市并买卖，直至听证会相关结局出炉。赫兹现已提示，无法确保纽交所会在听证会上批准其再次上市的要求。

因而，赫兹普通股股权价值怎么，能否从第11章破产法中死而复生尚未可知。