招商银行股份有限公司3月19日发公告称，其董事会审议通过了《关于招联IPO及收买招商永隆所持招联股权的方案》，宣告发动招联消费金融有限公司的上市研究工作。但记者查阅招联消金2019年年报以及第三方评级公司发表的信息发现，近年来，招联消金在信贷事务规划快速扩张的一起，逾期及不良告贷余额逐年上升，财物质量承压，2019年时全年核销超50亿；一起，其融资方法也较为单一、首要依靠期限多在1年以内的同业告贷。

而本次清晰IPO意向的招联消金，是我国榜首家在《内地与香港关于树立更严密经贸关系的组织》(CEPA)结构下建立的消费金融公司，一起也是一家建立时刻超越5年并通过多轮增资的消费金融公司。

据招行2019年报、企查查与招联消金官信息，2015年3月3日招联消金取得银保监会同意开业。三天后，即2015年3月6日招联消金正式建立并完结工商登记。原始注册资本为20亿元，通过两轮增资，现在注册资本为38.6896亿元。其股东共3家，分别是招商永隆银行有限公司(持股份额为25.85%)、招商银行股份有限公司(持股份额为24.15%)、我国联合络通讯有限公司(即“联通集团”)(持股份额为50.00%)。

发表招联消金IPO方案的一起，招行也发表了欲收买招商永隆银行所持招联消金25.85%股权的音讯。收买完结后，招即将持有招联消金50%股权。

在三家宣告拟IPO的消金公司“2019年底总财物规划”排行榜上，捷信消金以1045亿元排名榜首，招联消金927亿元则紧随其后，第三名为548亿元的立刻消金。而据招行刚刚发布的2020年年度陈述显现，招联消金2020年总财物规划已打破千亿关口，到达1088.81亿元。

财物质量承压、不良上升，2019全年核销超50亿

但在总财物跨过千亿“门槛”的一起，记者发现，跟着事务经营规划的扩张，近年来，招联消金的逾期和不良告贷余额方面逐步增加，且核销金额也大幅增加。

在逾期告贷方面，据招联消金于2020年4月23日发布的2019年度陈述发表，到2019年底，招联消金的逾期告贷余额约为38.81亿元，上年同期(即2018年底)这个数据约为32.77亿元，增加了6.04亿元(如图1所示)。

图1

中诚信世界信誉评级有限责任公司(即“中诚信”)2020年3月23日亦发布了《招联消费金融有限公司2020年第三期金融债券信誉评级陈述》。据其发表，到2017年底，招联消金逾期告贷余额仍是在16.90亿水平线上。

且据年报显现，到2019年12月31日，招联消金逾期告贷在90天以上约为16.53亿元，2018年同期这个数据则约为13.93亿元。关于逾期告贷，尽管评级陈述泄漏，招联消金会依据客户逾期阶段选用不同的催收方法和力度，分为内部催收和外部催收，提升了全体回收率。但是在到2019年底时的这16.53亿元，年报显现，招联消金已做全额减值预备。

结合商场定位和人群特色，中诚信表明，招联消金是以小额消费信贷事务为主，即告贷产品均为信誉告贷，无抵质押物和担保。首要选用分期还款方法，告贷收入首要包含告贷利息、分期手续费等。在告贷用处散布方面，则包括“装饰”、“旅行”、“教育”、“家用电器”、“家具家居”、“手机数码”等多个范畴。到2019年6月末时，招联消金的告贷用处散布中排名前三的为“装饰”、“教育”和“旅行”。

因为逾期告贷在经济走弱时较易转化为不良财物，评级陈述以为，或许会对招联消金的财物质量发生影响，因而“需坚持重视”。

相同据评级陈述的发表，跟着招联消金近年来信贷事务规划的快速扩张，公司不良告贷余额已逐年上升、核销金额大增。

据其介绍，招联消金信贷财物在2017年时曾大幅增加，因为不良财物的发生具有必定的滞后效应，2018年招联消金的不良告贷增加敏捷，公司也加大了处置力度，全年核销33.45亿元，同比增加26.83亿元。

加大对不良的核销，招联消金在2019年时仍然连续。招联消金2019年度陈述显现，到2019年底，招联消金全年核销到达了约54.53亿元(如图2所示)。

图2

在不良的详细数据方面，评级陈述发表，2018年底时，招联消金不良告贷余额同比上升8.11亿元至13.93亿元，不良率同比上升0.69个百分点至1.93%。在重视类告贷方面，2018年底招联消金重视类告贷余额为10.73亿元，占到总告贷份额为1.49%，而这个数据在2016年时仅为0.48%(如图3所示)。

图3

同业告贷为首要融资方法，期限多在1年以内

在《2020年招联消费金融有限公司金融债券偿债方案及保证办法专项陈述》(发布于2020年3月19日)，记者注意到，招联消金在到2019年上半年时的同业告贷余额约为667.42亿元，现已占到总负债的98.11%。

就资金事务方面的状况，评级陈述也显现，招联消金的首要融资方法即为信誉方法的同业告贷。据其发表，自建立以来，招联消金活跃加强与金融机构的协作。到2019年6月末，已取得165家金融机构授信，总授信额度为1803.69亿元。其间，招行给予270亿元的同业授信(含90亿元专项流动性支撑资金)。

而从全年同业告贷方面的数据看，招联消金2019年度陈述显现，到2019年12月31日，招联消金境内同业告贷到达809.85亿元，也占到了总负债的97.18%。

关于同业告贷的利率和期限，招联消金在2019年度陈述中进行了阐明：到2019年12月31日，除哈尔滨农商行同业告贷1.5亿元(告贷期限为868天，利率为5.20%)及重庆农商行同业告贷5亿元(告贷期限为371天，利率为4.00%)外，其他同业告贷期限均在1个月至1年之间，利率在3.11%-4.45%之间。

但一起，中诚信也指出，招联消金作为持牌消费金融公司，是股东方招行和联通集团在金融范畴的重要弥补，并具有必定的战略意义，因而，其在事务拓宽、资金融通、危险操控等各方面均取得股东方的支撑。