经济编者按：12月13日，杭州光云科技股份有限公司(以下简称“光云科技”)首发上会。光云科技拟在上交所科创板揭露发行不低于4010万股，拟征集资金净额3.49亿元，用于“光云系列产品优化晋级项目”和“研制中心建造项目”。本次发行的保荐组织是中金公司(03908)。
光云科技的中心事务是依据电子商务途径为电商商家供给SaaS产品，在此根底上供给配套硬件、运营服务及CRM短信等增值产品。
光云科技被以为是“阿里系”企业。光云科技创始人谭光华结业后即上任于阿里巴巴(01688)，担任软件工程师1年。马云和在世煌具有的阿里创投持有光云科技本次发行前4.8%股权。
光云科技坦承，公司对阿里巴巴(01688)集团存在产品运营途径相对单一的危险。2016年-2018年及2019年1-6月，淘宝、天猫在内的阿里巴巴(01688)集团旗下电商途径的收入占光云科技SaaS产品收入的比例别离为99.79%、99.41%、90.90%、87.80%。各期，电商SaaS产品收入占光云科技运营收入的比例别离为55.47%、48.95%、61.81%、68.41%。
同期，光云科技向阿里集团旗下企业收购金额别离为6023.80万元、6809.48万元、8896.63万元、4551.40万元，占光云科技当期运营本钱比例别离为52.34%、44.03%、47.91%、55.97%。首要收购包含服务器、API、技能服务及信息通道资源在内的相应事务资源。
光云科技科创板IPO请求于2019年6月11日取得受理。上交所于7月9日和10月15日先后下发两轮问询函。光云科技于2019年6月11日发表招股书(申报稿)，并于2019年12月4日发表招股书(上会稿)。但经济记者比照发现，光云科技2版招股书财务数据对不上。
在6月11日发表的招股书(申报稿)中，光云科技2017年、2018年净赢利别离为8862.69万元、8337.05万元。
而在12月4日发表招股书(上会稿)中，光云科技2017年、2018年净赢利别离为9895.28万元、10710.91万元。
发表相隔不到半年的2版招股书中，光云科技2017年、2018年净赢利别离相差1032.59万元、2373.86万元。
经济记者注意到，在两版招股书中，光云科技都存在管帐过失更正。
光云科技本次IPO的审计组织为立信管帐师事务所(特别一般合伙)。光云科技6月11日发表的招股书(申报稿)显现，依据信会师报字[2019]第ZF10064号《关于杭州光云科技股份有限公司原始财务报表与申报财务报表的差异状况的专项审阅陈述》，2016年度、2017年度公司存在管帐过失更正事项。
光云科技12月4日发表招股书(上会稿)显现，依据信会师报字[2019]第ZF10678号《关于杭州光云科技股份有限公司原始财务报表与申报财务报表的差异状况的专项审阅陈述》，2016年度、2017年度、2018年度、2019年1-6月公司存在管帐过失更正事项。
曩昔三年，光云科技成绩坚持添加。但本年前三季度状况开端发生改动。
依据光云科技招股书(上会稿)，2016年-2018年及2019年1-6月，光云科技运营收入别离为2.62亿元、3.58亿元、4.65亿元、2.23亿元;净赢利别离为2166.69万元、9895.28万元、10710.91万元、3534.35万元。
同期，光云科技出售产品、供给劳务收到的现金别离为2.62亿元、3.57亿元、4.49亿元、2.27亿元。运营活动发生的现金流量净额别离为6921.10万元、9885.15万元、10491.40万元、3782.53万元。
据光云科技招股书(上会稿)，2019年1-9月，光云科技运营收入为3.37亿元，同比下滑0.98%;净赢利为5715.21万元，同比下滑19.40%。
光云科技估计2019年度可完结运营收入4.55亿元至4.75亿元，同比变化为-2%至2%;估计2019年净赢利为9300万元至9900万元，同比变化为-13%至-8%。
作为一家科创板考生，光云科技备受质疑的一点是其间心技能均未请求专利，而是首要经过技能保密或许将SaaS产品经过请求软件著作权的办法予以维护。
光云科技本次科创板IPO的保荐组织中金公司(03908)已于2016年入股，成为光云科技的直接股东。置展出资持有光云科技本次发行前0.86%股份。中金公司(03908)的全资子公司中金浦成出资有限公司持有置展出资99.01%合伙企业比例并担任其有限合伙人。
经济记者向光云科技发送的采访提纲未获回复，致电对方表明，全部以招股书等揭露发表信息为准。
电商SaaS产品供给商拟科创板募资3.5亿元其间1.4亿元买房
光云科技的中心事务是依据电子商务途径为电商商家供给SaaS产品，在此根底上供给配套硬件、运营服务及CRM短信等增值产品。
光云出资持有光云科技本次发行前42.76%的股份，为光云科技的控股股东。光云科技的实践操控人为谭光华。谭光华经过直接及直接的办法算计操控光云科技2.31亿股股份，占光云科技发行前总股本的63.92%，现任光云科技董事长兼总司理。谭光华详细简历如下：
谭光华，1985年7月出世，我国国籍，无境外永久居留权，2008年结业于中南大学软件工程专业，本科学历;2008年至2009年，上任于阿里巴巴(01688)络技能有限公司，担任软件工程师;2009年至2017年，上任于光云软件，担任履行董事兼总司理;2013年至2016年，上任于光云有限，担任履行董事兼总司理;2016年至今，上任于光云科技，担任董事长兼总司理，现任光云科技董事长兼总司理、光云出资履行董事、汇光出资履行董事、华营出资履行事务合伙人、淘云科技履行董事兼总司理、其乐融融履行董事兼司理、麦杰信息履行董事、杭州旺店履行董事兼总司理、凌电科技履行董事、深圳名玖履行董事。
光云科技拟在上交所科创板揭露发行不低于4010万股，拟征集资金净额3.49亿元，其间2.63亿元用于“光云系列产品优化晋级项目”，8546万元用于“研制中心建造项目”。
其间，“光云系列产品优化晋级项目”中，1.39亿元用于置办坐落杭州市滨江区江南大路588号恒鑫大厦主楼内的6600平方米房产，568万元用于房子配套装饰投入。
据光云科技发表依据公司的展开规划和客观状况，“光云系列产品优化晋级项目”将经过购买的办法处理作业场所问题。公司已与东冠集团有限公司签定《购房意向书》，置办其具有的坐落杭州市滨江区江南大路588号恒鑫大厦主楼内的6600平方米房产，用于募投项目建造。
光云科技挑选的详细上市规范为：估计市值不低于人民币10亿元，最近两年净赢利均为正且累计净赢利不低于人民币5000万元，或许估计市值不低于人民币10亿元，最近一年净赢利为正且运营收入不低于人民币1亿元。”
股东名单大佬聚集保荐组织2016年直接入股
本次发行前，光云科技股东名单中，云锋新呈、阿里创投、南海生长、深圳赛富别离持有光云科技总股本的4.9%、4.8%、2.71%、1%，别离位列第五、六、八、十大股东。
天眼查显现，云锋新呈大股东为泛海控股(000046)，持股30%。此外，新华联(000620)控股、伟人出资、苏宁控股、华谊兄弟(300027)互动文娱公司、金螳螂(002081)集团、新期望(000876)出资集团也别离持有云锋新呈10%、5%、5%、5%、1%、0.5%股权。
现在，史玉柱持有伟人出资97.86%的股权，张近东持有苏宁控股51%的股权，华谊兄弟(300027)互娱(天津)出资有限公司则是A股上市公司华谊兄弟(300027)的全资子公司。
阿里创投则别离由马云和在世煌持有80%、20%股权。南海生长、深圳赛富均系业界闻名组织。
此外，光云科技本次科创板IPO的保荐组织中金公司(03908)亦系光云科技的直接股东。置展出资持有光云科技本次发行前0.86%股份。中金公司(03908)的全资子公司中金浦成出资有限公司持有置展出资99.01%合伙企业比例并担任其有限合伙人。招股书显现，2016年1月，谭光华将其持有的光云有限1%股权以1950万元的价格转让给置展出资。
2度改财务数据2版招股书上一年净利相差逾2千万元
光云科技科创板IPO请求于2019年6月11日取得受理。上交所于7月9日和10月15日先后下发两轮问询函。光云科技于2019年6月11日发表招股书(申报稿)，并于2019年12月4日发表招股书(上会稿)。但经济记者比照发现，光云科技2版招股书财务数据呈现大变化。
在6月11日发表的招股书（申报稿）中，光云科技2017年、2018年净赢利别离为8862.69万元、8337.05万元。
而在12月4日发表招股书(上会稿)中，光云科技2017年、2018年净赢利别离为9895.28万元、10710.91万元。
发表相隔不到半年的两版招股书中，光云科技2017年、2018年净赢利别离相差1032.59万元和2373.86万元。
经济记者注意到，在两版招股书中，光云科技都存在管帐过失更正。光云科技本次IPO的审计组织为立信管帐师事务所(特别一般合伙)。
光云科技6月11日发表的招股书(申报稿)显现，依据信会师报字[2019]第ZF10064号《关于杭州光云科技股份有限公司原始财务报表与申报财务报表的差异状况的专项审阅陈述》，2016年度、2017年度公司存在管帐过失更正事项。
其间2016年，光云科技调整后的运营总收入为26224.99万元，较调整前的25971.62万元多253.37万元。差异原因为短信收入调整。调整后的净赢利为2112.96万元，较调整前的1886.81万元多出226.15万元。差异原因首要为运营总收入和运营总本钱调整的影响。
光云科技12月4日发表招股书(上会稿)显现，依据信会师报字[2019]第ZF10678号《关于杭州光云科技股份有限公司原始财务报表与申报财务报表的差异状况的专项审阅陈述》，2016年度、2017年度、2018年度、2019年1-6月公司存在管帐过失更正事项。
其间2019年1-6月，光云科技调整后的净赢利为3527.64万元，较调整前的4360.07万元削减832.43万元。差异原因首要为运营总本钱调整所形成的。
本年前三季度净利下滑近2成估计全年净利下滑13%至8%
曩昔三年，光云科技成绩坚持添加。但本年前三季度状况开端发生改动。
依据光云科技招股书(上会稿)，2016年-2018年及2019年1-6月，光云科技运营收入别离为2.62亿元、3.58亿元、4.65亿元、2.23亿元;净赢利别离为2166.69万元、9895.28万元、10710.91万元、3534.35万元。
同期，光云科技出售产品、供给劳务收到的现金别离为2.62亿元、3.57亿元、4.49亿元、2.27亿元。运营活动发生的现金流量净额别离为6921.10万元、9885.15万元、10491.40万元、3782.53万元。
据光云科技招股书(上会稿)，2019年1-9月，光云科技运营收入为3.37亿元，同比下滑0.98%;净赢利为5715.21万元，同比下滑19.40%。
光云科技表明，在电商SaaS产品由归纳化向专业化展开、电商商家用户分层导致需求差异化凸显、电商途径间竞赛加重等布景下，发行人首要SaaS产品之一的超级店长用户数于2018年及2019年1-9月，较同期别离下降6.98%和12.98%，对应收入较同期别离添加0.63%和下降7.93%。
遭到电商途径流量推行办法日趋多样，直播、短视频等场景鼓起的影响，以查找栏成果为首要广告投进途径的直通车产品流量呈现了分流;一起商家的获客本钱日益添加，直通车事务的边沿效益呈现逐年下滑的态势，因而削减了直通车、钻展的投进，因而公司直通车产品对应的SaaS产品和运营服务事务整体呈现下滑态势。
光云科技估计2019年度可完结运营收入4.55亿元至4.75亿元，同比变化为-2%至2%;估计2019年净赢利为9300万元至9900万元，同比变化为-13%至-8%。
光云科技表明因2019年承认的股份付出费用较2018年上涨较多，一起，公司2019年起进一步加大了对快麦ERP、快麦规划等产品的出售途径建造，估计2019年出售费用较2018年大幅添加，受上述要素影响，估计2019年度可完结净赢利、扣除非经常性损益后归属于母公司的净赢利、除掉股份付出费用后扣除非经常性损益后归属于母公司的净赢利较2018年呈下降趋势。
成绩对赌遭问询曾许诺2016年净利1.4亿元
在第二轮问询函中，上交所指出，依据问询回复，南海生长、蓝江飞龙、林天翼、置展出资、云锋新呈、多牛沄沣等股东受让发行人股份或许对发行人进行增资的价格较高，相关作价系在2016年度赢利猜测及确保的根底上由两边洽谈承认;南海生长、置展出资等股东与发行人及谭光华等人曾签署成绩许诺及补偿条款。依据发行人及其整体股东于2019年5月签署的《杭州光云科技股份有限公司股东协议之补充协议》，入股发行人时签署的相关特别条款已于光云科技向交易所递送上市的申报材料之日(即2019年5月17日)主动停止，除光云科技请求撤回上市申报相关材料或被我国证监会或相关证券交易所驳回上市请求外，该等特别条款不会康复效能。
请发行人：(1)结合2016年度赢利猜测及其实践完结状况、相关成绩许诺及补偿条款的详细内容，阐明发行人及其股东与相关股东之间的补偿事宜是否现已完结，详细补偿办法，触及现金补偿的，相关资金来历及其合法性;如未补偿结束，相关主体之间是否存在胶葛或潜在胶葛，是否会导致控股股东、实践操控人所持发行人的权属不明晰;(2)阐明相关特别条款的详细内容;结合《上海证券交易所科创板股票发行上市审阅问答(二)》第十条的规则及上述特别条款的内容，阐明相关特别条款是否需求以及是否完全免除，在发行人请求撤回上市申报相关材料或被我国证监会或相关证券交易所驳回上市请求后康复效能的约好是否契合监管要求。
依据光云科技的回复，2015年10月，南海生长作为甲方、光云科技亲前身光云有限作为乙方、谭光华和姜兴作为丙方签署了《南海生长补充协议》，其间关于成绩许诺及补偿的条款约好如下：“实践操控人、公司向甲方承认并确保，公司于2016年管帐年度完结的年度税后净赢利(扣除非经常性损益)应不少于人民币14,000万元(“2016年成绩许诺目标”);甲方、乙方及丙方进一步赞同并承认，该成绩许诺目标以经具有证券从业资历并由甲方认可的第三方管帐师事务所独立审计后数据为准。”
2016年1月22日，置展出资作为甲方、光云有限作为乙方、谭光华作为丙方签署的协议中关于成绩许诺及补偿的条款相同约好：公司于2016年管帐年度完结的年度税后净赢利应不少于14,000万元人民币。
2017年4月28日，置展出资作为甲方与谭光华就成绩许诺和成绩补偿从头约好如下：公司于2016年管帐年度完结的年度税后净赢利应不少于人民币6,800万元。
据最新招股书，光云科技2016年净赢利仅为2112.96万元。光云科技实践操控人谭光华已于2018年1月15日将“开端成绩补偿款”209.2350万元付出至置展出资指定账户。该等资金为谭光华自有资金，首要源自于其转让发行人的股权收益，合法合规。鉴于前期管帐过失更正，谭光华又于2019年5月13日将0.9750万元差额补偿款付出至置展出资指定账户。
光云科技在回复中表明，到本回复出具日，《股东协议》中约好的相关特别条款已于光云科技向证券交易所递送上市的申报材料之日(即2019年5月17日)完全停止，不管公司是否完结合格上市，上述完全停止的条款的效能在任何状况下均不会被任一方以任何办法、任何理由要求康复或视为主动康复，契合相关监管要求。
对阿里巴巴(01688)存产品运营途径相对单一危险
光云科技被以为是冲关科创板的“阿里系”考生。
光云科技创始人谭光华有阿里系布景。其结业后即上任于阿里巴巴(01688)络技能有限公司，担任软件工程师1年。副总司理张秉豪、翁云鹤均有阿里任职阅历。
马云和在世煌具有的阿里创投持有光云科技本次发行前4.8%股权。
光云科技坦承，公司对阿里巴巴(01688)集团存在产品运营途径相对单一的危险。2016年-2018年及2019年1-6月，淘宝、天猫在内的阿里巴巴(01688)集团旗下电商途径的收入占光云科技SaaS产品收入的比例别离为99.79%、99.41%、90.90%、87.80%。各期，电商SaaS产品收入占光云科技运营收入的比例别离为55.47%、48.95%、61.81%、68.41%。
同期，光云科技向阿里集团旗下企业收购金额别离为6023.80万元、6809.48万元、8896.63万元、4551.40万元，占光云科技当期运营本钱比例别离为52.34%、44.03%、47.91%、55.97%。首要收购包含服务器、API、技能服务及信息通道资源在内的相应事务资源。
中心技能均未请求专利
光云科技研制费用碾压同行，但其间心技能均未请求专利。
2016年-2018年及2019年1-6月，光云科技发生的研制费用别离为3625.56万元、5178.78万元、8472.98万元、4410.72万元，研制费用率别离为13.82%、14.45%、18.20%、19.78%。同行研制费用平均值别离为741.83万元、1227.28万元、904.79万元、520.64万元，同行研制费用率平均值别离为，14.27%、18.94%、15.14%、17.38%。
光云科技自建立以来，一直围绕着电商商家的需求，经过改进开源软件和自主研制相结合，形成了6项中心技能：亿级订单实时处理架构技能、电商范畴分词技能、淘宝直通车广告竞价投进技能、电商范畴的人工智能(161631)详情页生成技能、电商范畴的图画远景提取技能、电商SaaS使用弹性架构技能。
这些中心技能来历均为自主研制，但却均非专利技能。
据光云科技招股书，现在公司中心技能相关的创造专利请求状况如下：“一种图画中主动裁取部分细节图的办法”、“一种依据自学习的产品详情页的生成办法”、“一种服装图画的色彩特征提取办法”3项已于2019年9月2日、3日请求专利，状况为请求中。
除上述请求中的相关专利外，光云科技其他中心技能并未请求专利，而是首要经过技能保密或许将SaaS产品经过请求软件著作权的办法予以维护。
光云科技招股书称，中心技能是公司持续运营的根底保证，现在公司首要电商SaaS产品超级店长、快递帮手、旺店系列产品及快麦系列产品均依赖于中心技能展开，陈述期内中心技能产品的收入占比别离为55.47%、48.95%、61.81%及68.41%。假如公司中心技能的信息维护措施或许知识产权维护作业失效，或因为公司中心技能人员丢失、研制团队变化及竞赛对手抄袭等要素导致公司中心技能走漏，则会对持续盈余才能形成晦气影响。
募资3.5亿元背面：持有理财产品近5亿元理财收益占赢利总额1成
光云科技饱尝质疑的一点是，其理财产品金额远超拟募资额。此外，光云科技陈述期内分红达5500万元。
到2019年上半年底，光云科技持有理财产品近5亿元，远超其拟IPO募资额。2016年底—2018年底及2019年上半年底，光云科技持有的理财产品算计别离为1.64亿元、4.32亿元、5.02亿元、4.84亿元。
各期，光云科技购买理财产品发生的出资收益别离为115.20万元、1239.11万元、2105.67万元和442.03万元，对应出资收益占公司各期赢利总额的比例别离为4.58%、11.99%、17.54%和11.40%。
此外，2016年3月、2018年5月，光云科技别离抉择分红3000万元和2500万元。
首要产品用户数量持续下滑
2016年-2018年及2019年1-6月，电商SaaS产品收入占光云科技运营收入的比例别离为55.47%、48.95%、61.81%、68.41%。
超级店长产品系光云科技带来最多收入的第一大产品，各期超级店长产品收入金额别离为1.16亿元、1.32亿元、1.33亿元、0.60亿元，占电商SaaS产品收入的比例别离为79.42%、75.26%、46.18%、39.63%。
详细来看，超级店长产品用户数量在上一年现已开端下滑，本年上半年持续下滑。2016年-2018年及2019年1-6月，光云科技超级店长付费用户数经折算后别离为56.04万位、59.54万位、55.39万位、48.14万位。2017年、2018年及2019年1-6月，光云科技首要产品超级店长用户数添加率别离为6.25%、-6.98%、-13.09%。
光云科技招股书称，因为笔直类目产品分流、途径流量推行办法日趋多样、竞赛加重等原因，近年来发行人超级店长、超级快车等部分电商SaaS产品的折算付费用户数有所下滑，若发行人未来不能经过产品研制晋级、丰厚产品矩阵及完善用户体会等办法提高电商SaaS产品的付费用户数，则可能对发行人盈余才能形成晦气影响。
毛利率3年同行垫底
2016年-2018年，光云科技毛利率均为同行垫底。2016年-2018年及2019年1-6月，光云科技的归纳毛利率别离为56.12%、56.85%、60.11%、63.53%，同职业可比公司平均值别离为71.40%、70.94%、67.75%、62.73%。
光云科技招股书称，陈述期内，公司归纳毛利率低于同属电商SaaS职业的欢喜逛、爱用科技和美登科技，首要系上述可比公司来自电商SaaS事务的收入占比较高，而公司在陈述期内平均有27.85%的收入来自于毛利率较低的配套硬件和CRM短信事务。
出售费用率2年半同行之冠
2017年、2018年及2019年1-6月，光云科技出售费用率均为同行最高。2016年-2018年及2019年1-6月，光云科技出售费用别离为1785.96万元、2552.76万元、4501.69万元、3531.57万元，占运营收入比例别离6.81%、7.13%、9.67%、15.84%。同行可比公司欢喜逛、爱用科技、美登科技出售费用率平均值别离为6.79%、3.19%、3.13%、4.34%。
光云科技招股书称，公司出售费用率较高于可比公司，首要系各公司人员结构、费用归集办法存在差异等原因所形成的。公司出售费用首要包含职工薪酬、事务推行费、运送仓储费等，其间职工薪酬和事务推行费首要系公司推行立异产品、运营服务、配套硬件和树立公司品牌形象等所发生的费用;可比公司因为事务结构相对简略，出售人员和推行投入相对较少，导致出售费用相对较少。
告贷给高管用于住宅安顿违背公司法
2016年度，光云科技为时任副总司理的翁云鹤供给免息告贷120万元用于其家庭住宅安顿，翁云鹤于2017年度全额偿还。
2016年度，光云科技为时任副总司理的严超供给免息告贷50万元用于其家庭住宅安顿。鉴于严超在担任快麦大商家事务任职期间，对公司运营展开做出了较大奉献，2017年8月经公司总司理会议评论赞同，决议对其奖赏30万元，公司与严超签定《债款减让协议》，约好以上述奖赏抵减公司告贷30万元，减让后的告贷期限及告贷利息与原合同坚持一致，告贷余额为20万元。严超于2018年度全额偿还剩下告贷。
经保荐组织和律师核对，光云科技对翁云鹤、严超的告贷行为违背了《公司法》的相关规则。
保荐组织及发行人律师以为，上述告贷金额不大且得到纠正，光云科技修改了《职工告贷准则》以完善准则缺失，整体股东亦对告贷予以承认，未对发行人及股东形成严重晦气影响。
此外，2014及2015年度，实践操控人谭光华为光云科技代垫部分金钱。到2015年12月31日，上述金钱余额为559.24万元。光云科技已于2017年度全额偿还。
子公司、大客户信息、实控人曲线增资遭质疑
据财经(博客,微博)报导，光云科技的控股子公司发表的注册信息呈现了与官方信息不一致的状况。依据招股书发表，光云科技全资子公司杭州其乐融融科技有限公司注册本钱55.5555万元，实收本钱55.555万元，注册地址及首要生产运营地为浙江省杭州市萧山区宁围大街市心北路857号353室。
可是国家企业信息公示体系显现，杭州其乐融融科技有限公司注册本钱为500万元，住所为浙江省杭州市滨江区长河大街江南大路588号恒鑫大厦1101-5室。
光云科技的大客户出售数据也存在疑问。据招股书发表，合肥市合格商贸有限公司是2018年光云科技的第三大客户，依据工商信息显现合肥市合格商贸有限公司建立于2017年9月，自建立后次年以421.57万元收购额成为光云科技的第三大客户，其注册本钱65万元，实缴本钱不明，依据社保信息显现，合肥市合格商贸有限公司社保人数为0人。
一起，该报导还对光云科技实控人屡次借亲属名义曲线增资光云科技的办法提出质疑。
华彩出资2015年9月注册建立时，合伙人为谭光华的表弟洪敏敏和舅舅洪治国，二人均为谭光华代持股份，认缴合伙企业比例共500万，且此刻并未实缴出资。随后，2015年10月20日，华彩出资对光云科技前身光云有限进行增资153万元，资金来历为由谭光华实控的光云出资的告贷。之后，谭光华将153万元予以洪敏敏，洪敏敏以153万元进行实缴之后偿还于实控人为谭光华的光云出资。经过这样的本钱运作，谭光华既完结对新建立的华彩出资的出资实缴，又完结了让华彩出资对光云有限的增资。随后，洪敏敏与洪治国相继退出华彩出资，华彩出资实控人变为谭光华。相似的本钱运作也呈现在华营出资与华铂出资中。