9月17日早晨，央行展开2000亿MLF操作，期限是1年，利率是3.3%，无逆回购操作。

这一次的资金投进亮点有两个：

1、2000亿的操作金额比商场预期的要少一点，上一年这个时分，央行展开了2650亿元MLF操作，2019年9月17日到期，依照平常的习气，央行往往会续作等量的钱银进行弥补。

咱们都知道，因为经济活动对资金需求量的加大，钱银往往需求有必定的增加额度，假如MLF资金到期了没有续作，在其他条件不变的情况下，会导致商场上钱银的削减，所以需求续作，咱们能够从续作的金额傍边调查央行对当时资金面的情绪。

2、本次操作利率仍然是3.3%，保持不变，让很多人看懵了，原本还认为这次会降息，但央行却不为所动，也不知道周二的股市大跌与这个有没有联系。

咱们现在对MLF利率重视度极高，那是因为MLF利率现已是“基准利率”傍边的“基准”。

8月17日，央行抉择变革借款根底利率构成机制：

变革前：L软文PR大多参阅借款基准利率进行报价，借款基准利率是传统上的基准利率。

变革后：新的LPR=MLF利率+银行归纳本钱

一起央行还规则，往后商业银行发放的借款定价主要是参阅新的LPR，所以新的LPR实际上现已替代传统的基准利率成为新的基准。

再考虑到新的LPR由MLF利率和银行归纳本钱确认，假如说新的LPR是借款基准利率，那么MLF利率就基准傍边的基准。所以，我国往后借款方面的降息，一是看MLF利率，二是看新LPR。

1、由MLF利率是新LPR的基准，那么MLF利率下调绝大概率会使新LPR下行。

2、假如商业银行归纳本钱下降，也会使新LPR下调，这儿的本钱主要是资金本钱。银行资金本钱的下降一是看商场利率，二看钱银政策，比方说降准，关于拉低银行资金本钱是清楚明了的。

9月6日，央行宣告在2019年9月16日全面降准0.5%，开释长时间资金约9000亿，央行负责人说，这次降准下降银行资金本钱每年约150亿元。为什么降准能下降银行本钱呢？

咱们都知道发布新闻渠道，商业银行原本便是做吃利差的生意，取得资金的利率越低越好，发放借款的利率越高越好，商业银行能够经过央行MLF操作取得资金，现在一年期的利率是3.3%，单从这个视点上说银行的资金本钱是3.3%。可是另一头，依据法律规则，商业银行每吸收一笔存款，有必要上存必定比率资金到央行账户，现在这个比率平均水平是10.5%左右。

现在金融性公司在央行存款大约是20.34万亿，这傍边有绝大部分是法定存款准备金，其他是超量存款准备金，现在法定存款准备金利率为1.62%，超量准备金利率是0.72%。

假如降准，意味着商业银行能够冻结适当一部分资金，削减借入MLF“高息”的钱了。

依据央行公告，自本年8月份开端，每月20号发布新的LPR，现在间隔20号还不到3天，能够估计，因为降准后银行资金本钱下降，20年发布的LPR下调的概率十分之大。

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归纳近期一系列事情，咱们能够划出央行降息的路线图。

1、8月17日，央行发布公告，抉择变革完善借款商场报价利率构成机制，是一次变革式发稿渠道站发稿的降息。

2、8月20日，初次发布新的LPR是4.25%，此前为4.31%，印证了变革式降息。

3、9月16日央行全面降准0.5%。

4、9月20日，新的LPR再次下调的或许性十分之大。

接下次央行还极有或许下调MLF利率，这个窗口或许在软文渠道10月份今后，为什么不是现在？榜首，再过两天，美联储会发布利率媒体发布渠道抉择，估计这次降息的或许性比较大，但也不敢打包票，它们究竟降不降息，要不要立刻跟，届时看情况再说吧，不着急。第二，10月8日开端履行新的房贷利率，这时分降息影响欠好，人们又会说是不是又要放水了啊，是不是又要炒房了啊。总归，降息是大概率，但太密布反而有负效果，预期欠好。

假如10月份后要降息，那玩法也显着和曾经不同，曾经降的是存借款基准利率，现在下降是MLF利率、LPR，曾经是全面降息，现在是定向降息，即MLF利率、LPR新闻发布渠道下调的一起，很或许是先堵住房地产新闻发布这条水路，比方按揭贷啊、开发贷啊、信任啊等等，尽管不必定能彻底堵住，但像09、16年那样肯定是不或许的。

未来的商场是楼市降杠杆，股市加杠杆的进程，楼市的增量资金会越来越少，股市的资金会越来越多，越来越廉价，终究房价上涨的速度变慢，人们的股权认识越来越强，买房是保存性出资，买股是一种进攻性出资，低危险低收益，高危险高收益，假如你买软文推行房，或许会保本，但不要想着发财，假如你买股或许一一夜暴富，但或许失掉本金。

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