传统原油价格的剖析结构是从供需动身，根据未来供需平衡表的改变来进行油价猜测。以EIA为例，一方面猜测未来的产值改变，另一方面根据经济增速去调整需求，从而调整库存和油价预估。笔者以为长时间油价是产品特点和金融特点一起效果的成果，其间，产品特点首要由供应主导，而金融特点首要影响需求，具体表现为油价动摇率=股市动摇率+库存同比。留意把握微观周期和库存周期的大方向，以及油价对二者的反效果。

一、原油的产品特点

二、原油的金融特点

三、证明油价动摇=产品特点+金融特点

四、对油价研讨的含义

1.JanGroen,KevinMcNeil,andMennoMiddeldorp.ANewApproachforIdentifyingDemandandSupplyShocksinpeOilMarket[R].FederalReserveBankofNewYork,2013.

2.张峥，佘建跃.原油库存与期货跨期价差联系研讨[J].国际石油经济,2017(9):38-45.

3.张峥，许经彤.原油的产品特点和金融特点[J].国际石油经济,2018(12):23-31.

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