事情

中远海控发布成绩预告，完成归属上市公司股东净利润约99亿

2020年，中远海控完成经营收入约人民币1713亿元，较上年同期增加13.37%；完成归归于上市公司股东的净利润约人民币99亿元，较上年同期增加46.76%；完成扣除非经常性损益后归归于上市公司股东的净利润约人民币96亿元，较上年同期增加505.10%。

简评

短期运价回调归于正常季节性动摇

欧线货量仍处于康复状况，全体装载率在90-95%，航司之间呈现分解，运价呈现松动痕迹，短期运价呈现回调。美线仍坚持满载状况，港口拥堵未呈现显着缓解，乃至有所加重，美线运价仍将获益于美国1.9万亿美元影响方案，或将全年保持在高位水平。

价值回归是工业趋势

尽管高位价格并不行继续，可是职业中长期价格水平的上升是确定性事情，曩昔的十年职业一直在消灭价值，新冠疫情使得职业结构骤变，端到端与数字化将重塑职业内涵价值，价值回归是工业趋势。

当时公司估值已显着轻视，仍保持“买入评级”

当时PE对应咱们2021年盈余猜测仅为5.5倍，股价跌落现已脱离基本面。咱们以为2021年将是集运盈余最为光辉的一年。3月份长协价商洽也将是全职业决胜的要害月。咱们注重公司中长期价值，估计公司盈余中枢将上移至150亿元，给予公司在稳态盈余下15倍估值，对应公司中长期合理市值在2250亿元，对应公司股价在18.3元。