最近几年侧重自下而上选股，秉持“赛道论”的基金司理层出不穷。但是，诺德基金出资老将郝旭东一向将自上而下的战略剖析作为自己的中心竞争力，选股上坚持估值和成绩添加的匹配性，在多年牛熊转化及震动市中展现出超强的回撤操控及大幅跑赢商场的出资才能。

“不求常胜，但求长胜！当面临商场动摇时，除了需求靠仓位调整来滑润危险外，更多需求具有必定的逆向出资思想。”郝旭东如是说。

以合理的价格买入

获取确定性收益

成立于2006年的诺德基金尽管在公募工作仅仅一个中型基金公司，但投研才能一向排在商场前列。海通证券数据显现，到上一年末，诺德基金最近5年权益类产品收益率达139.96%，位列97家基金公司第3名，而总司理助理郝旭东正是权益出资团队的中心领武士之一。

具有13年证券从业阅历的郝旭东称得上公募基金的投研老将，他自2011年参加诺德基金，先后担任出资研讨部高档研讨员、基金司理、总司理助理，现在在诺德基金办理3只权益基金。办理时刻最长的是诺德生长优势混合，任期内年化报答16.91%，任职总报答138.18%。新年往后，商场继续震动调整，而他办理的诺德生长优势混合仍然逆势坚持上涨。

郝旭东告知记者，他在出资上一向坚持以合理的价格买入，获取确定性收益，力求在全工作全商场选股，不拘泥于某一个或几个特定工作，然后到达涣散危险的方针。在选股上，他不偏中心财物，一向坚持成绩添加与股价匹配准则精选个股，秉持肯定收益出资理念，坚持以合理的价格买入，获取确定性收益。

自上而下的剖析结构

将重获重视

每个基金司理的工作生涯起点或多或少会影响他的工作途径及出资思想，作为西部证券自营身世的基金司理，郝旭东坦言，在券商自营部分时期学到的出资决策系统、危险操控以及选股方法论一向影响着他的出资判别。

郝旭东一向重视“自上而下”的出资剖析，并作为自己的中心出资才能。在他的出资结构中，“自上而下”的剖析占到出资决策中60%至70%的权重，个股挑选大致占30%至40%权重。

“总量研讨是出资的底子柱石，若将视界放宽，出资于股票、债券等不同种类，或出资于不同商场，都会触及总量研讨。”郝旭东说，在曩昔两年的A股商场上，微观剖析及总量战略相对被弱化，尤其是上一年大都出资者侧重自下而上选股，给予工作龙头很高预期。站在现在商场时点，单纯的个股研讨或无法再像上一年那样取得十分高的超量收益，自上而下的战略剖析将从头提上议程。

郝旭东以为，未来一年多时刻是判别国内经济添加质量的要害年份，若经济增速呈现环比下降，钱银或存在从稳健向合理适度的改变，对股市及债市都会构成利好，而从估值视点看，A股整体估值处于中等偏上的水平，结构性差异巨大，向下有底部支撑，向上也会遭到按捺，商场会呈现宽幅震动的走势。在他看来，此前A股商场热捧的中心财物还会阅历震动调整。

重视顺周期及医药、科技、

消费等方向

郝旭东行将办理的诺德兴远优选一年持有期混合基金已于5月6日发行，这只产品可在沪港深三地精选个股，股票出资占基金财物的份额为30%~70%。此外，产品设定一年最短持有期，经过“强制”的持有纪律，必定程度上管住出资者“总想买卖”的手。比起相对排名，他更期望为客户供给一种相对低动摇且能拿着安心的产品。

郝旭东表明，未来将重视顺周期及医药、科技、消费等几大出资方向。在他看来，国内疫情局势继续好转，顺周期范畴有望迎来成绩添加和估值修正的两层时机。而医药、科技、消费是长牛股票的集中营。从曩昔三年数据看，医药工作坚持了挨近2倍GDP增速的生长速度，工作保持较高景气量，其间部分上市公司作为工作龙头，依托较强的研制、出产、出售等优势，较其他工作增速更快。尽管2020年受疫情的影响患者有所下降，但长时间看在我国老龄化加快以及人均卫生费用开销逐年添加的布景下，医疗的刚需特点决议疫情对工作的冲击是一次性的，未来高景气仍将连续。

消费板块也是A股历史上出大牛股最多的工作之一，部分盈余才能安稳、现金流充分、负债率较低的公司，有望在工作集中度提高，品牌集中度提高的过程中获取收益。

此外，曩昔10年，我国培养了7000多万本科生和500多万研讨生，其间有一半是理工科类的学生，占比位居全球首位。一起，我国的工程师盈利远低于美国等发达国家，这也将会利好高端制作及科技板块，未来会侧重重视5G产业链、半导体、电子和云核算等细分范畴。