观点地产网 近期宏观经济形势波动，连累股市持续表现低迷，备受市场关注的重庆房企金科地产集团股份有限公司，同样难以独善其身。

金科面临的利空，除大环境影响外还叠加了一项——限售股解禁。

按照12月5日公告，金科股份限制性股票激励计划首次授予部分第三期及预留部分第二期限制性股票数量合计4298.5万股，占公司总股本0.805%，上市流通日期则为12月10日。

限售股解禁增加了股票的供应量，金科股份得到股权激励的中高层们却似乎并未争相套现。12月10日开盘，该公司股票成交量12.58万手，换手率仅0.24%，而上一个交易日换手率也仅0.29%金科地产股票；截止收盘跌幅0.17%，报收每股5.85元，跌幅尚小于同期A股房地产板块1.39%。

但对于金科的主要股东而言，浮于限售股解禁所带来暂时性的利益得失未免显得眼界太短浅。实际上，由股票解禁所即将引发的权力格局“破坏性重构”，或许才于他们心有戚戚焉。

因为限售股入市流通，意味着20多天前黄红云阵营精心部署、孙宏斌阵营竭力反对的“回购注销570.75万股限制性股票”，也即将进入可操作阶段。回购注销股票的计划，会将黄红云推向持股逾30%，却豁免要约收购。

观点地产新媒体得悉，在过去一个多月时间内，孙宏斌在二级市场上至少吸筹5151.55万股金科股票，持股数量约达29.09%。

尽管速度加快，但仍旧缓慢，孙宏斌与黄红云之间还有超过4818.86万股的差距，按30日均价每股6元计算，两人至少还相差2.89个“小目标”。

雪泥鸿爪金科地产股票：反老孙式吸筹

融创有持续买入金科的股票吗？现有的数据显示，答案毫无疑问是肯定的。

2018年下半年以来，金科的核心人物黄红云用一系列令人眼花缭乱的资本运作，包括但不限于家族上下增持、股票回购注销等，令金科股权之争尽管一直潜伏变数，但终究一局定乾坤。

此前10月25日，融创主动披露持股变动情况金科地产股票：自9月底至公告止共计增持金科2888.217万股（占比约0.54%），持股量增至27.68%成为新任第一大股东。

如今回过头看，融创当时的举动并不寻常。按照相关上市规则，持股超过5%的股东累计增持达到1%，或者自愿披露时，应当进行信息披露。这种主动披露的举动高调张扬、毫不掩饰意图，和孙宏斌过往在佳兆业、绿城及乐视等投资上如出一辙。

但孙宏斌或许很快就体会到“满招损”的意味了。三天后即10月28日，黄红云与女儿黄斯诗签署一致行动人协议，所持股票约达16.015亿股，占总股本29.9925%，重新领先融创。

经此一役，融创再也未进行权益变动的信息披露。但即便没有详细的记载，历史的雪泥鸿爪仍会不经意间披露关键信息。

观点地产新媒体通过对比金科股份相关公告，还原在这场看似盖棺定论的股权之争背后，孙宏斌一改张扬作风、悄无声息吸筹的部分细节：

11月8日，融创旗下天津聚金将金科股份1.3亿股质押给山东信托。金科股份披露，融创通过天津聚金、天津润泽、天津润鼎合计持有公司15.018亿股，占总股本28.13%，较10月25日增加0.45%。

12月4日，金科股份召开临时股东大会审议为部分项目公司提供相关财务资助的议案，遭到15.3468亿股的股东反对；其中持反对立场的持股5%以下中小股东占850.9727万股。

扣除这部分中小股东持股，以及考虑到金科前十大股东里只有黄红云、孙宏斌阵营持股超过5%，基本可以确定，剩余投出反对票约15.2617亿股的便是融创。以此推算，从11月9日至12月4日，融创已再度增持金科共2435.57万股，占比约0.45%。

12月10日最新公告显示，融创通过天津聚金、天津润泽、天津润鼎合计持有公司15.533亿股，占总股本29.09%。

叠加股票走势不难发现，在融创持续买入期间，金科股份成交量一直处于较低水平。过去一个多月内，金科股份日均成交量仅21.49万手，换手率最高1.34%，最低0.17%，显示多空双方都处于观望阶段，市场交投非常不活跃。

这说明，融创并未选择高举高打的方式，大规模吃进金科的股票。恰恰相反，在市场交投不活跃时期，孙宏斌极为低调地用“时间换空间”的方式一路吸筹。一位投资者对观点地产新媒体表示，此举或许主要为了避免股价异常波动，推高增持成本。

按成交量计算，金科股份11月9日至12月10日总计成交465.39万手；融创在此过程中增持5151.55万股，占总成交量仅11%。同期，金科股价仅在5.9-6.2元之间徘徊。

饶是如此，孙宏斌的吸筹仍显得缓慢，按黄红云一致行动人持股16.015亿股计，他们之间大约相差4818.86万股。按现有增持速度计算，孙宏斌大约要1个月持股才能赶上黄红云。

更何况，黄红云的侄子黄伟目前仍持有金科股份1.67%，这个变量还没有列进上述算术题里。

另一只靴子：股票注销将近

孙宏斌选择用“时间换取空间”，那么在金科正式回购注销股票之前，他还剩多长时间吸筹？这或许并不需要太久。

根据11月18日公告，金科股份董事会同意将已不符合解锁条件的激励对象12人已获授的限制性股票，涉及83.75万股全部予以回购注销。加上此前符合条件需回购注销的股票数，该公司将共计注销570.75万股。

上述因回购而导致金科股份股本减少的事宜办理完成后，上市公司总股本由53.3972亿股减少至53.3401亿股。这批回购股票是金科限制性股票激励计划的一部分，它们将于12月10日解锁入市。

股票回购注销，无论对黄红云阵营还是孙宏斌阵营都意义重大，甚至乎牵一发而动全身。

若按目前持股量计算，金科股份回购注销570.75万股，会使黄红云及一致行动人持股量由29.99%升至30.02%，并规避要约收购义务；融创则仅由29.09%升至29.12%，不会起到扭转式的效果。

因而市场上才流传一种说法：孙宏斌若赶在金科回购注销前持股无限接近30%，便可以和黄红云同样跨过30%的要约收购红线。

一位投资者对观点地产新媒体表示，金科股份的限售股在解锁前应该无法采取行动，也就是最快要12月10日之后才能回购注销。

金科会在何时回购注销股票？截止发稿，观点地产新媒体未获得金科方面回应。

若依照相关规则条例，金科股份大致会有以下两种情况可供参考——

其一，10月底《公司法》对股份回购条款进行修改，要求回购的信息披露必须明确，包括股份回购的时间、价格区间等。目前，金科股份仅披露回购价格为每股2.73元，仅相当于最新股价一半多，且鲜有提及回购时间。

其二，金科股份表示，本次解锁及回购注销事项需履行信息披露义务并按照《公司法》、《公司章程》的规定及股东大会的授权办理股份注销登记和减少注册资本等手续。

上述注销事项已于2015年获得股东大会授权，因而金科董事会可以自行决策。而根据金科《公司章程》，收购本公司股份后，属于“减少公司注册资本”情形的，应当自收购之日起10日内注销。此前11月23日，该公司董事会已通过注册资本减少的议案。

也就是说，一旦金科股份正式披露回购注销时间，只需要10日左右，黄红云持股量便能达到30.02%。

对于还在吸筹的孙宏斌而言，所剩时间并不多。目前他和黄红云还相差7533万股，折合股价算，至少还要投入2.89个“小目标”。

在吸筹之余，观点地产新媒体了解，黄、孙两大阵营有过数次交集。

11月16日，金科股份召开董事会，来自融创的两名董事张强、姚宁反对回购注销的议案。议案最终获得通过。

11月22日，金科股份召开董事会，张强反对回购注销股票导致公司注册资本减少的议案，姚宁投弃权票。议案最终获得通过。

另于11月底，有自媒体报道，黄红云委托中间人向融创提出以每股10元价格出售自己家族所持16亿股金科股份的方案。12月3日至7日，融创并未在约定期限给予答案。该消息目前并未得到金科方面证实。

12月4日，金科股份临时股东会审议为部分项目公司提供相关财务资助的议案，融创方面投出反对票。议案最终获得通过。

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本文源自观点地产网

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