7月28日晚，2600多亿市值的化工茅万华化学发布2022年中报。
本年上半年公司经营收入同比添加31.72%，但与营收添加构成明显反差的是净赢利却同比下滑了23.26%，录得103.8亿元。二季度单季，万华化学净赢利同比和环比双双下滑，降幅别离为28%和7%。
为何增收不增利？公司解说首要是受根底动力价格大幅上涨影响，公司首要化工原料、欧洲BC公司动力本钱同比大幅添加，首要产品毛利率同比下降。而这一状况恐怕还要持续，二季度以来公司首要产品MDI价格处于下滑趋势。
本年以来，万华化学股价跌落逾13%，自上一年高位以来跌幅则到达42%。本年3月，公司天量定增股份解禁，公司第二和第七大股东持续减持，套现金额超70亿元。
原材料价格大涨吞噬赢利
毛利率从28%跌至18%
半年报显现，2022年上半年公司完结经营收入891.19亿元，比上年同期上升31.72%。
但受原油、天然气、煤炭等根底动力价格大幅上涨影响，公司首要化工原料、欧洲BC公司动力本钱同比大幅添加，首要产品毛利率同比下降，2022年上半年完结经营赢利126.63亿元，比上年同期下降21.55%；完结归属于上市公司股东的净赢利103.83亿元，比上年同期下降23.26%，降幅较一季报成绩扩大约5个百分点。
我国基金报记者测算，二季度单季万华化学完结净赢利50.09亿元，而一季度为53.74亿元，意味着单季度环比下降约7%，而上一年二季度单季其净赢利为69.09亿元，意味着同比降幅到达28%。这样，本年上半年公司毛利率从上一年同期的约28%下降到约18%，下滑10个百分点；净资产收益率(roe)也大幅下滑约10个百分点，从24%邻近跌到了14%邻近。
原材料价格上涨终究有多恐惧？
几个首要原材料来看，依据公司公告，2022年上半年纯苯均价8461元/吨，同比上涨30.15%；5000大卡煤炭均价1090元/吨，同比上涨52.23%；CP丙烷825美元/吨，同比上涨47.10%；CP丁烷均价829美元/吨，同比上涨53.55%。
8月MDI价格大幅下调
近五个月呈持续下滑趋势
后续，原材料价格动摇的危险仍大。
公司称，俄乌抵触引发了世界动力商场剧烈动摇，而欧洲、我国是世界化工工业两个重要的出产基地，化工品原材料价格居高不下，化工工业面对许多的不确定性。为应对此危险，公司表明要一方面增强供应链协同，保证全球基地安稳出产；另一方面全球分配货源，加大出口，满意各地客户的需求。
一边是原材料价格的上涨，另一边是公司主力产品的价格呈下滑趋势，两端揉捏之下，本年下半年公司毛利率大概率还要持续承压。
28日晚发布半年报的一起，万华化学公告了市占率全球榜首的主力产品MDI的调价公告：
自2022年8月份开端，万华化学我国区域聚合MDI挂牌价18500元/吨(比7月份价格下调1300元/吨)；纯MDI挂牌价22300元/吨(比7月份价格下调1500元/吨)。简略核算，上述两个种类价格降幅别离到达6.6%和6.3%。
实际上从本年二季度开端，公司MDI产品价格就处于下滑通道。半年报显现，公司纯MDI价格从3月的26800元/吨降至6月份的22800元/吨，降幅8.5%；聚合MDI则从22800元/吨降至19800元/吨，降幅8.68%。
股价高位回调42%
两大股东一解禁就套现
半年报显现，到2022年6月30日万华化学股东户数为15.91万户，较上期(2022年3月31日)削减3.38万户，减幅为17.50%。前十大股东来看，首要改变是3月份解禁的两名股东近几个月一直在持续减持。
本年3月23日，万华化学共有17.16亿股定增限售股上市流转，占总股本份额到达54.65%，是解禁前流转盘的120.53%，按彼时价格算解禁市值超越1350亿元。这是三年前万华化学吸收兼并烟台万华化工有限公司发行的股份。此次解禁触及股东包含五位，即烟台国丰出资、组成世界、烟台中诚出资、宁波市中凯信和北京德杰汇通，别离为万华化学榜首、二、三、四、七大股东。
而减持首要来自二股东组成世界和七股东北京德杰汇通，其间组成世界从第二大股东减成了第四大股东。
3月23日解禁后，组成世界在3月24日就刻不容缓发布减持方案公告，并在6月28日敏捷完结占总股本份额1.8%的减持，其间经过会集竞价减持1%，经过大宗买卖减持0.8%，算计套现约47亿元，减持均价在80多元，与三年前每股30.43元的定增价比较，不核算分红获利也在1.5倍以上。
该次序减持完毕后，第二天而也便是6月29日，组成世界持续抛出第二轮减持方案，额度1%，并在6月30日当天敏捷完结0.22%的减持，套现约7亿元。
第七大股东北京德杰汇通的持股份额则从上一年底的2.23%降至本年半年报的1.59%，按区间均价核算，套现约在20亿元左右。
而3月23日以来，万华化学股价根本处于震动状况，自年头以来则跌落13.55%，自上一年2月高点以来跌落约42%，最新股价报85.15元/股，最新市值约2673亿元。