万联供应链金融研究院联合华夏邓白氏、我国人民大学我国供应链战略办理研究中心从2017年3月开端对供应链金融的各类商场主体进行了调研，一同讨论各类主体的竞赛优势、商场格式、服务形式、资金途径和风控手法，大数据、区块链等新金融科技对职业展开的影响和实践是否印证了工业的良性展开、稳健昌盛、出路光亮以及他们未来的走向，他们将经过本次调研陈述的发布来记载跋涉中的2017我国供应链金融业态。

文|万联供应链金融研究院华夏邓白氏我国人民大学我国供应链战略办理研究中心

来历|《财资我国|财富风气》杂志2017年12月刊

供应链金融是金融端供应侧革新的重要抓手。2017年供应链金融工业展开势头杰出、微观环境利好、工业生态稳健昌盛，除了传统的商业银行，职业龙头、B2B途径、供应链公司、外贸归纳服务途径、物流公司、金融信息服务途径、金融科技、信息化服务商等都纷繁往供应链金融领域浸透，可谓是千帆竞发、百舸争流。

供应链金融服务主体

供应链金融职业的参加主体包含了银行、职业龙头、供应链公司外贸归纳服务途径、B2B途径、物流公司、金融信息服务途径、金融科技公司等各类企业。其间，供应链办理企业或外贸归纳服务途径、B2B途径类数量约占45%。

图供应链金融公司类型散布

供应链公司：在本次调研成果中，供应链办理企业或外贸归纳服务途径占比最高，达27%。咱们以为传统供应链办理企业的供应链金融事务逐步趋于安稳且饱满的情况，供应链办理企业或外贸归纳服务途径首要是在收购履行、出售履行等供应链服务的根底上供应垫资垫税服务。供应链办理企业或外贸归纳服务途径金融服务形式老练，回款相对安稳，收益预期相对明晰，危险多为操作危险。

B2B途径：在本次调研成果中B2B电商途径占18%。它首要体现为两种服务形式：一种是从买卖端切入的B2B途径，鼓舞并促进客户的在线买卖，使买卖数据沉积在途径上，可以经过数据模型为企业供应更好的资信支撑；另一种是从服务端切入的B2B，为客户供应寻源、仓储、物流、信息办理等一系列的服务。B2B途径经过构建生态圈将供应链金融的各方主体招引过来，包含资金供应方、担保安排、保险公司、仓储公司、物流公司等。经过途径的买卖、服务、物流、风控等来保证、帮忙财物方客户得到相对廉价的资金，帮忙资金方更全面更精准地操控危险。

金融科技公司：数据金融公司自有技能及研制才能使得金融科技公司可以树立途径，衔接前端多个融资需求途径，后方衔接多层级的资金途径，而融资需求途径大多是中心企业、B2C途径、B2B途径，资金端涵盖了银行、保理、小贷、信任等等多层次金融供应方。金融科技公司则担任内外部数据归集、处理、传输、剖析、帮忙危险辨认与操控，比较典型的代表企业包含京东金融、蚂蚁金服等。

金融信息服务途径：金融信息服务业是现代金融职业的中心成分与新生力量，由三个大版块组合而成：金融资讯、第三方付出、络信贷。络信贷是继第三方付出之后，在金融信息服务工业中快速生长起来的领域。金融信息服务工业供应的第三方服务其实质是交流金融需求与供应两边的枢纽，经过途径本身的风控才能和大数据的技能优势，为中小企业供应一种相对快捷高效的融资形式。比较典型的代表企业包含融360、迷人贷等。

职业龙头：职业龙头企业经过自有资金或依托工业联盟打造工业互联与金融服务途径，一般优先满意中心企业上下流的融资需求，再沿上下流向外延拓宽，或许部分国有企业运用低本钱融资途径取得资金，然后对接规划稍大的项目，而这部分项目保理及小贷公司无法承受，然后构成了一个细分空间。此类企业有鲜易、达实智能、按时达等。

银行：银行在供应链金融领域有天然优势，如资金本钱低、获客简单、管控资金等，但也有系统、风控、技能等方面的限制，而其他各类商场主体正在不断抢食供应链金融的“蛋糕”，银行在供应链金融领域显得有点“内忧外患”。但咱们以为银行仍然是供应链金融领域不可或缺的主力，其他企业要想取得更高的资金杠杆效益，还得与银行协作，因为银行有资金本钱优势；而银行要想完结实在依据供应链/工业链运营的金融服务，也有必要依托其他企业深化工业界部。

非银金融安排：以保理公司和小贷公司为中心。现在传统保理公司的展开遇到一些瓶颈，如确权难、IT与数据才能较弱且风控手法较少。较多的保理安排会选择首先进入一个笔直领域，将产品与服务进行绑定，或植入一个具有较好风控技能的途径来完结供应链金融事务的增加。小贷公司的供应链金融强在贷后办理、催收方法多样。

供应链金融服务目标

从我国首要职业的应收账款规划来看，我国供应链金融服务目标会集在核算机通讯、电力设备、轿车、化工、煤炭、钢铁、医药、有色金属业等应收账款累计较高的职业。从本次调研成果来看，触及物流企业的供应链金融服务公司相对数量较多，其次为大宗产品，包含钢铁、有色及农产品等，第三为零售业，第四、第五是供应链金融的传统优势领域：轿车及电子电器。

图供应链金融客户职业散布

物流职业：我国社会物流总费用已从2015年的7.1万亿元增加到2016年的10.8万亿元，增速8.8%。其间，物流运送企业向货主承运货品时需求向货主交纳保证金，而且即使是信誉好的货主，其付出结算也有60~90天账期；而对承运方，运送完结后凭回单完结剩下部分的付出；由此看来，对承运方较短的付出周期和较长的回款周期，将构成巨额的运送费用的资金缺口期，使物流企业面临运营资金短缺，这些60~90天高质量的应收账款为供应链金融带来巨大的幻想空间。

农业：供应链金融正在成为农业上市公司的展开方向，这种趋势首要在畜禽饲养工业链，在饲料企业居于工业链的强势位置，而饲养业资金回笼需求较长时刻，资金压力大，一些上游龙头企业运用供应链金融满意下流饲养业客户的资金需求，一起也进一步促进了本身主业的展开。

零售业：关于零售职业而言，专业商场最为获益，得益于它把握的很多商户资源。一方面，因互联对线下零售业的冲击以及实体经济的疲软，商户的资金压力越来越大，除了少量商户可以经过银行取得借款，大部分商户只能经过小贷公司、民间融资来筹集资金。而供应链金融则立足于产融结合，为中小商户供应新的融资途径；另一方面，供应链金融的关键在于危险操控，专业商场把握商户的运营信息，而且具有商铺租金、承租权费等典当手法，能更有用地操控危险。

化工职业：塑料职业是最适合做供应链金融的化工种类，因为其具有1.6万亿元~1.8万亿元的商场空间，产品具有易运送、易贮存的特色，商场买卖活泼，下流涣散且多为中小企业。中小企业赢利空间薄，融资需求大。而塑料职业B2B途径在工业展开中充当着越来越重要的人物，一些B2B途径也已初具规划。

餐饮职业：现在国内商场有250万家餐饮企业，420万家餐饮门店，1100万家食物分销商，整个餐饮职业有3万亿元营收，其间1万亿元用于食材收购。餐饮职业的供应链金融还处于起步阶段，它的供应链具有环节多、运作动摇大、功率低的特色。很多餐饮类中小企业资金链严重，银行的传统信贷事务无法满意大部分中小企业的融资需求。“筷来财”等一些供应链金融服务途径运用先进的风控模型和强壮的数据系统对金融危险进行操控，从而满意餐饮类中小企业的融资需求。

运用数据剖析技能构建危险评分卡

依据大数据的危险猜测模型正在逐步被职业界的抢先企业所接收。承受调研的企业中有35%的企业仍在运用依据风控阅历的危险评分表，48%的企业已将数据剖析引进到危险评价中，17%的企业现已开端运用依据大数据剖析的猜测模型进行危险量化。

专家法模型在危险评价过程中简单遭到评价人员的主观因素影响，导致成果不行精确。在过往风控建模项目中，邓白氏团队常常遇到下图描绘的情况：专家法模型中每一个横坐标分段的逾期概率相差无几，乃至呈现评分较好的客户逾期概率反而更大。与之构成鲜明比照的是，依据大数据剖析的猜测模型可以大幅提高猜测的精确性，不同分段的危险概率区分度高，最好分段的未来逾期概率只要3%左右，最差分段的未来逾期概率高达45%，区分度高更有利于针对不同客户规划不同战略。

图危险评价技能精确度比照

经过本次调研咱们发现90%的企业均以为征信信息缺失、数据发掘才能弱、模型评价才能弱三方面限制了其事务的进一步展开。在数据源方面，这些企业可以加强与第三方数据源协作，进一步完善风控数据系统，提高风控才能。在评价才能方面，可以经过招聘、与危险建模咨询公司协作等方法，提高危险建模方面的才能。

供应链金融的展开趋势

获益于干流金融服务的缺席，应收账款、融资租借等金融业态的快速展开以及中心企业转型的火急需求，供应链金融职业正处于高速展开的阶段。在本次调研中，82%的业界受访企业表明整个供应链金融职业在2017年的景气程度将持续上升。该成果表明大比例的从业者对供应链金融职业的展开持有达观情绪，仅7%左右的受访企业表明或许呈现下降的趋势，表明不达观的供应链金融从业者首要来自于供应链公司及外贸归纳服务途径。

图职业展开趋势展望

从供应链金融安排的人员规划来看，超50%供应链金融服务商人员规划不到100人，属小微企业领域，或处于草创期；约30%的受访安排为中型规划的供应链金融服务商，职工人数在100~500人；职工人数在500及以上的大型供应链金融服务商不到20%。从人员扩张趋势看，近9成供应链金融服务商表明在未来三个月有招聘新职工的方案。该成果表明企业对供应链金融未来的展开预期表明看好，一起也意味着职业竞赛正在逐步加重，获客和风控将成为供应链金融赖以生存的中心竞赛力。

此外从企业需求视点来看，我国非金融企业应收账款余额规划到达16万亿元，工业企业应收账款规划已超越10万亿元。供应链金融服务商首要面临的中小型工业企业，总应收账款规划已超越6万亿元。应收账款融资作为供应链金融重要的融资形式，应收账款规划的不断增加为我国供应链金融的快速展开奠定了坚实的根底。

中小企业是我国经济的重要组成部分，但是融资难问题是一直以来限制我国中小企业展开的枷锁，一方面中小企业的资金链有进一步恶化的情况；另一方面，我国现在存在着很多的应收账款，2016年我国规划以上工业企业应收账款净额为12.8万亿元。正是在这一布景下，供应链金融成为了当今推进经济进一步持续展开，有用处理中小企业融资难的重要战略行动。从当今我国供应链金融的走向看，供应链金融在我国的展开将会呈现出五个趋势。

1.加重以互联途径为根底的工业整合。从我国供应链办理的展开来看，现在阅历了从传统的事务型供应链向和谐、整合型供应链的展开。供应链金融展开的初期阶段是银行所推进的以应收账款、动产和预付款为根底的“M＋1＋N”式的融资事务。而进入到第二个阶段，工业中的企业或信息化服务公司，在把握供应链商流、物流和信息流的根底上，与银行等金融安排协作，为供应链中的企业供应融资等服务。跟着第二阶段供应链服务与运营的逐步老练和展开，供应链金融逐步从“链”式进化到“”式，即依据互联的虚拟电子供应链。依据互联途径的虚拟电子供应链是经过运用高速通讯的络技能，让虚拟工业集群中一切的中小微企业可以低本钱，乃至无价值地参加络途径，而且任何一个企业与其他参加者协同猜测、同步开发和出产，并完结高效配送和精准服务，满意涣散动态化的客户需求。因而，虚拟电子供应链完结了一切利益相关方的高度整合，或许说它成为了众多子途径、子生态的联合途径。

2.工业供应链作为一种生态与金融生态相结合。供应链金融不只仅是融资行为，更是经过工业与金融有用、有序的结合，一方面完结工业现金流的加快，缩短职业的现金流周期；另一方面也能完结金融的增值和稳健展开。经过工业供应链推进金融生态的打造和展开，也可以运用金融来进一步推进工业供应链生态的强大。因而，供应链金融的展开，不只需求工业端的立异，更需求金融端的立异。金融端的革新体现在两个方面：一是金融端的主体以及事务生态建设，二是不同规划金融安排之间的协作。现在我国存在着不同规划的金融安排，以银行系统为例，有全国性商业银行、省级商业银行、外资商业银行、区域性商业银行、乡村商业银行以及民营金融安排和互联银行，各自都有着不同的定位、途径和优势，假如相互之间可以依据各自的优势充沛协作，就能为工业优化整个供应链络的现金流，不只可以加快现金流，而且能发明现金流。

3.金融科技成为推进供应链金融的主导力量。因为供应链的主体具有多样性、活动具有异质性，且没有杰出的云途径、云核算，虚拟电子供应链就无法实在完结。而要实在把握供应链运营规则，有用知晓每个参加主体的行为，就需求树立和展开大数据的才能。针关于资金和财物对应匹配的仅有性和实在性，就需求运用区块链技能和物联技能。运用区块链完结散布式记账和资金办理，完结智能合约，一起借助于物联技能做到资金和财物的仅有对应。没有金融科技的支撑，上述这些问题都不或许实在有用地被处理。

4.防备危险成为供应链金融的中心才能。供应链金融久远展开的另一个中心要素是危险的管控，金融的实质是危险估值和信誉，这两点假如疏忽了，就会发生巨大的金融危机，因而，危险的预警和办理是供应链金融的重中之重。危险的防控需求从供应链结构办理、流程办理和要素办理几个方面下手。结构办理指的是可以有用、合理地规划、建构供应链运营和服务系统，使得各个主体人物明晰、责权明晰，一起又能使供应链运营事务完结闭合化、收入自偿化。流程办理指的是整个事务和金融活动的流向、流量和流速明晰，整个事务和金融活动可以完结办理笔直化，一起可以依据流程的情况和要求，协同各类金融安排规划和供应危险缓释手法，完结风控结构化。要素办理则是能对金融产品和事务信息数据做到及时、迅速地获取和剖析，实在做到买卖信息化，而且可以在全面把握各主体资信的前提下，经过名誉财物化树立供应链信誉系统。

5.协同专业化将成为才智供应链金融的主题。供应链金融成功施行需求生态中多种形状安排的充沛交流和协同，这些主体除了供应链上下流企业和相关事务参加方外，还包含三类安排安排。即途径服务商，承当收集、汇总和整合供应链运营中发生的结构性数据以及其他非结构性数据；危险办理者，依据途径服务商供应的信息和数据进行剖析，定制金融产品，服务于特定的工业主体；流动性供应者，供应流动性或资金的主体，是终究的危险承当者。这三类安排将其供应的差别化服务发挥到极致，完结高度的专业化，发生协同化。

★本文选编自万联供应链金融研究院携手华夏邓白氏和我国人民大学我国供应链战略办理研究中心编写的《2017我国供应链金融调研陈述》。具体内容请在今天头条客户端中查找重视财资一家检查。

本文修改：吴愿意；版式：邱奇亮

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