2022-05-08开源证券股份有限公司张宇光,方勇对金龙鱼进行研究并发布了研究陈述《公司信息更新陈述：一季度本钱承压上市公司新闻，央厨有望奉献增量》，本陈述对金龙鱼给出增持评级，当时股价为43.45元。

金龙鱼(300999)

大豆价格打破阶段性新高上市公司新闻，本钱冲击杰出

4月大豆价格环比上涨，打破阶段性新高，全球油料价格连续上扬，短期或难回落。因大豆等质料价格大幅上涨，下调2022-2023年归母净赢利猜测至30.25、49.77亿元（前值57.92、72.42亿元），新增2024年归母净赢利猜测为67.41亿元，对应EPS0.56、0.92、1.24元,同比降26.8%、增64.5%、增35.4%，当时股价对应79.2、48.1、35.5倍PE，公司仍是我国最具竞争力的厨房食品企业，央厨投产有望奉献增量，坚持“增持”评级。

餐饮关门、本钱上涨多要素影响需求

2022Q1公司在面对外部环境改变和本钱压榨下收入端完成增加实属不易。（1）2022Q1公司厨房用品销量同比略有下降。一方面，受南美干旱以及俄乌抵触等影响上市公司新闻，公司要害原材料大豆（进口价同比升26%）、棕榈油（进口价同比升30%）等价格大幅上涨，促进产品本钱急剧上升，涨价对冲本钱的力度仍有限，后续不排解再涨价；另一方面，国内疫情多点发出物流受限、餐饮关门对食用油出售有较大影响。（2）动物饲料与油脂科技事务受猪价低迷影响，短期需求仍然缺乏。

本钱过快上涨，盈余才能承压

2022Q1净利率同比降3.18pct，其间毛利率同比降6.12pct上市公司新闻，主因大豆等质料价格、运费价格大幅上涨；出售花费率同比降1.75pct，主因本钱压榨下减缩花费、下降促销；管理花费率同比降0.27pct，财政花费率同比升0.34pct，研制花费水平相对相等。其它，2022Q1外汇和质料套期保值花费9.1亿，一起所得税率较高对赢利有杰出影响。

中心厨房投产，有望逐渐奉献增量

杭州中心厨房工厂于3月投产上市公司新闻，完成粮油事务、预制菜、团餐、冷库物流协同，下降运输本钱。公司以完善的途径络和强壮的研制才能为支撑，中心厨房事务正加速推动，有望带动酱醋、食用油等事务放量。

危险提示：质料本钱过快上涨、食品安全危险、运费上涨危险

证券之星数据中心依据近三年发布的研报数据核算上市公司新闻，民生证券周泰研究员团队对该股研究较为深化，近三年猜测精确度均值为71.01%，其猜测2022年度归属净赢利为盈余92.34亿，依据现价换算的猜测PE为25.56。

最新盈余猜测明细如下：

该股最近90天内共有16家组织给出评级，买入评级8家上市公司新闻，增持评级7家，中性评级1家；曩昔90天内组织意图均价为56.98。证券之星估值猜测东西显现，金龙鱼（300999）好公司评级为3星，好价格评级为2星，估值归纳评级为2.5星。