低基数下社零高增，我国产品出售处恢复性增加阶段1-2月，社会消费品零售总额达69737亿元，同比增加33.8%，较2019年同期增加6.4%，两年均匀增加3.2%。其间，除轿车以外的消费品零售额达63076亿元，同比增加30.4%，较2019年同期增加5.8%，两年均匀增加2.9%。

从低个位数的均匀增速来看，我国社会消费品出售仍处恢复性增加阶段。

原地春节影响村庄零售，餐饮没有彻底消除疫情负面影响按区域区分：1-2月乡镇区域零售总额达6.1万亿元，同比增加34.9%，较2019年同期增加7.0%；村庄区域零售总额达9185亿元，同比增加26.7%，较2019年同期增加2.6%。2020年8月-12月，我国村庄区域出售增速均高于乡镇，1-2月乡镇出售抢先村庄，咱们以为首要系原地春节、返乡人员削减所造成的。按消费类型区分，1-2月，我国餐饮总收入为7085亿元，较2019年同期下降3.9%，两年均匀下降2.0%；产品零售达62651亿元，较2019年同期增加7.7%，两年均匀增加3.8%。从均匀增速看，餐饮没有彻底消除疫情负面影响。

必选消费持续坚持稳健增加

1-2月，粮油食品、饮料、烟酒、日用品、中西药品、文明办公用品零售额同比别离增加10.9%、36.9%、43.9%、34.6%、16.9%、38.3%，较2019年同期别离增加21.7%、41.1%、21.3%、25.7%、17.1%、26.0%，两年均匀增速别离为10.8%、20.6%、10.7%、12.9%、8.6%、13.0%。除中西药品外，两年均匀增速均达两位数。必选消费全体增加稳健。

消费晋级类产品出售快速增加

扣除基数影响，2021年1-2月，限额以上企业服装鞋帽针纺织品、化装品、金银珠宝、家电、家具、轿车、修建及装潢资料较2019年同期均录得正增加，别离为2.0%、20.9%、17.0%、0.2%、5.5%、11.9%、6.2%。消费晋级类产品出售快速增加，尤其是化装品类、黄金珠宝类体现尤为亮眼。据文明和旅游部，我国低危险区域娱乐场所3月15日开端撤销招待人数75%约束。随同约束铺开，线下客流有望进一步回暖，咱们估计3月可选消费将持续坚持较快增加。

危险提示：疫情操控不力；宏观经济增加不及预期；交易冲突加重。