本期出资快报投研君带咱们重视一只归于轻工制作职业的创业板次新股，高兴智行是一家供给定制化可循环塑料包装全体解决计划的上市公司，于上一年12月2日上市。公司在本年4月26日发布2021年报和2022一季报，数据显现公司2021年归母净利润报0.61亿，同比增加3.23%，扣非净利润报0.58亿，同比增加4.12%，运营总收入报3.63亿，同比增加35.60%，其间归母净利润和扣非净利润录得仅次于2018年的水平，运营总收入创年度前史新高。2022年一季度公司归母净利润、扣非净利润、运营总收入别离录得0.13亿、0.13亿、0.95亿，三者均创一季度同期最高水平，增速别离到达14.20%、13.76%、41.28%。可以看出，公司事务拓宽杰出，运营总收入坚持了较好的增加势头。
可循环包装产品收入“挑大梁”
经过检查公司近年发表的主运营务构成，出资快报投研君发现公司2020年租借与运营服务产品运营收入为0.66亿，占比为24.67%，摘得当年各分项产品的营收“桂冠”，余下的几项可循环包装产品，如周转箱类包装、组合成套类包装、厚壁吸塑类包装的营收别离为0.60亿、0.58亿、0.46亿。到了2021年中，公司周转箱类包装营收录得0.65亿，已逾越该项产品上一年全年的营收，一起也将租借与运营服务产品的收入“甩”到了第二名的方位。2021年底，公司发表了可循环包装产品的运营收入到达2.64亿，占比为72.72%，租借及运营服务的营收占比降至22.97%。一起从职业来看，公司在轿车制作范畴的营收为2.98亿，公司客户开端从传统轿车开端向新能源轿车企业拓宽，除了安身轿车职业，公司还活泼向物流供应链、家电制作职业拓宽，营收别离到达了0.39亿、0.20亿。在方针对可循环快递包装的推进之下，家电、物流等职业已展开规模化试点，公司相关事务有望迎来高增加的远景。
关于可循环包装职业特色和开展态势，公司提到了以下四点：1.职业向运营服务一体化形式开展；2.可循环包装代替一次性包装产品；3.应用范畴不断扩大；4.可循环包装中先进资料、高新技术、高端配备的运用逐步增多。
在择时上用心良苦的分析师
在公司发布报表后，4月28日国海证券杨阳分析师为公司作出评级：公司作为国内可循环塑料包装龙头，安身轿车工业拓宽家电及日用品范畴，供给定制化可循环塑料包装全体解决计划。跟着公司事务范畴的拓宽与租借形式的推行，未来收入有望进步，咱们估计2022-2024年公司全体营收别离为4.78/6.26/8.11亿元，同比增速别离为32%/31%/29%，归母净利润别离为0.97/1.27/1.66亿元，同比增速别离为59%/32%/30%。依据4月27日收盘价，动态PE别离为22/17/13.初次掩盖，给予“买入”评级。
当时杨阳分析师位居分析师点评(轻工制作职业)行情类排行榜的第四名，接下来出资快报投研君结合公司近期的行情为咱们揭开为何杨阳分析师能独占鳌头的“奥妙”。公司在上市首日报收44.31元(复权)，公司股价在随后的5个月一路下滑，在4月27日创下近期最低价15.42元，而4月28日则创出了近期最低收盘价15.82元。依据出资快报投研通计算公式计算，若按杨阳分析师给出评级的下一个交易日买入，该时点价格对应16.69元，间隔近期最低收盘价仅高出约5.50%，公司最新收盘价报22.06元，该评级对应的收益率到达了32.17%，逾越了同期创业板指数的涨幅。杨阳分析师在公司股价屡创新低之际坚持了对公司的清醒认识，在要害低位给出了一份深度研究报告，择时上足见其用心良苦。公司自4月份以来，共涨停过2次，股性较为活泼。
获益于公司在所在范畴介入时刻较早，事务拓宽顺畅，可拓宽面宽广，未来有望坚持杰出生长空间，稳健的出资者或可逢低重视收成“高兴”。
附公司2021年报董事会运营评述成绩驱动要素：
1.国家方针支撑及商场驱动——可循环包装作为下降出产企业本钱的必要资料，其需求在国家发起绿色环保、可循环开展的大布景下将不断增大。公司是可循环包装细分范畴的龙头企业，享用职业增加带来的盈利，未来可确定性较高。可循环包装可以代替传统的一次性包装，在不同的职业均具有较大开展远景。以轿车职业为例，现在可循环包装的运用首要集中于各大轿车主机厂及一级零部件供货商，未来在“双碳方针”的指导下，跟着可循环包装运用的门槛进一步下降和降本增效的作用表现，其运用范围和浸透率将进一步进步，有较大开展空间。除轿车职业外，公司现在正在大力拓宽家电职业，在服装鞋帽、果蔬生鲜、快递物流等职业也进行了必定的布局。
2.全产业链运包一体化服务才能——公司以轿车主机厂商及中心零部件制作商为切入点，作为细分范畴中“全体包装解决计划”服务的先行者，公司推行的“全体包装解决计划”服务形式可以协助客户完成全体包装计划优化、下降包装相关运营与办理本钱、进步其产品包装作业功率、进步客户产品包装环保功能。公司经过深度介入下流客户的物流包装环节，完成与下流客户的绑定，奠定公司事务在细分商场的优势位置。而且经过租借运营形式的推行，进一步下降客户运用可循环包装的门槛，进步公司的经运营绩和效益。
高兴智行评级纵览
数据来历：南财投研通