我国经济编者按：凌云光技能股份有限公司将于2月16日首发上会，公司此次拟在上交所科创板揭露发行股票的数量不超越10000万股，占发行后股本份额不低于10%，保荐组织为我国世界金融股份有限公司。凌云光此次拟征集资金15.00亿元，其间，6.00亿元用于工业人工智能太湖工业基地，2.90亿元用于工业人工智能算法与软件渠道研制项目，2.10亿元用于先进光学与核算成像研制项目，4.00亿元用于科技与开展储藏资金。

2018年至2021年1-6月，凌云光运营收入别离为14.06亿元、14.31亿元、17.55亿元、11.36亿元，其间，主运营务收入别离为14.05亿元、14.30亿元、17.55亿元、11.36亿元；出售产品、供给劳务收到的现金别离为12.95亿元、14.19亿元、19.31亿元、10.03亿元。

2018年至2021年1-6月，凌云光净利润别离为6240.17万元、3906.36万元、1.31亿元、6105.89万元，归属于母公司所有者的净利润别离为5537.77万元、3724.71万元、1.32亿元、6165.92万元，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润别离为3720.05万元、1643.80万元、1.10亿元、5393.31万元。

2018年至2021年1-6月，凌云光运营活动发生的现金流量净额别离为2588.68万元、1.00亿元、1.24亿元、-1.21亿元。

凌云光估计2021年可完成的运营收入为23.00亿元至25.37亿元，较去年同期添加30.76%至44.53%；估计2021年可完成的扣除非经常性损益后归属于母公司普通股股东净利润为1.46亿元至1.79亿元，较去年同期添加33.31%至62.94%。

凌云光别离于2021年6月23日、2022年2月7日发表两版招股书，其间同年份财务数据存差异，其间，2018年至2020年归母净利润别离相差81.47万元、88.28万元、210.05万元。

我国经济记者查阅凌云光2021年6月23日、2022年2月7日两版招股书数据，公司发表的税收优惠金额存差异。凌云光2021年6月23日招股书发表，2018-2020年公司税收优惠金额别离为3001.47万元、3795.69万元和5660.65万元，2022年2月7日招股书别离为2920.00万元、3695.35万元、5431.23万元。

此外，据媒体报导，凌云光还存在与客户数据打架的问题。据壹财信，凌云光的首要客户中，上市公司新亚制程在2019、2020年均为第四大客户，新亚制程2019年年报显现，其向当年度第三大供货商收购金额为2772.17万元，向第二大供货商收购金额为5032.33万元，别离比招股书中的出售数据少653.84万元和多1,606.29万元。新亚制程2020年年报显现，其向当年度第五大供货商收购金额为4,682.72万元，向第四大供货商收购金额为5306.83万元，别离比招股书中的出售数据少409.65万元和多214.46万元。

凌云光代销产品占营收近半，界面新闻质疑其硬科技含金量。报导指出，2018年至2020年，凌云光署理事务算计收入别离为5.66亿元、6.42亿元和8.18亿元，占主运营务收入的份额别离为40.26%、44.89%和46.60%，跟着营收扩展，署理事务占比也在逐年添加。此外，署理事务不具有科创特点，如凌云光署理事务收入占比继续进步，将会对其科创特点带来严重晦气影响。

凌云光最新版招股书显现，公司2021年1-6月自主事务收入占比为61.40%，署理事务收入占比为38.60%。

凌云光依靠税收优惠和政府补助。2018-2021年1-6月，凌云光的税收优惠金额别离为2920.00万元、3695.35万元、5431.23万元和3935.62万元，占利润总额的份额别离为41.52%、42.47%、29.16%和53.19%。算计占利润总额的份额别离为66.25%、60.72%、37.09和63.45%%，占比较高。

2018年、2020年，凌云光别离进行现金分红620.02万元、3300.00万元，2019年、2021年1-6月，公司未进行现金分红。

从事机器视觉及光通信事务IPO拟募资15亿

凌云光建立以来，一向以光技能创新为根底，长时间从事机器视觉及光通信事务，服务多个职业，现在战略聚集机器视觉事务。公司是可配备视觉体系、智能视觉配备与中心视觉器材的专业供货商，是我国较早进入机器视觉范畴的企业之一。此外，公司从事境外知名品牌的光纤器材与仪器、视觉器材的署理事务。

凌云光控股股东为姚毅，实践操控人为姚毅及其爱人杨艺。姚毅直接持有公司2.00亿股股份，占公司发行前总股本的55.62%；姚毅作为宁波凌杰的有限合伙人直接持有公司65.36万股股份，占公司发行前总股本的0.18%；姚毅作为宁波凌光的有限合伙人直接持有公司13.07万股股份，占公司发行前总股本的0.04%；姚毅直接及直接算计持有公司2.01亿股股份，占公司发行前总股本的55.84%。杨艺直接持有公司2353.98万股股份，占公司发行前总股本的6.54%。姚毅和杨艺为夫妻关系，姚毅和杨艺算计操控公司2.24亿股股份，占公司发行前总股本的62.16%；姚毅和杨艺直接及直接算计持有公司2.25亿股股份，占公司发行前总股本的62.38%。一起，姚毅现任公司董事长及总经理，杨艺现任公司董事及副总经理，可以在运营管理中实践操控公司。综上，姚毅为公司的控股股东，姚毅和杨艺为公司实践操控人。

凌云光此次拟在上交所科创板揭露发行股票的数量不超越10000万股，占发行后股本份额不低于10%，保荐组织为我国世界金融股份有限公司。凌云光此次拟征集资金15.00亿元，征集资金扣除发行费用后的净额悉数用于以下项目：

1.工业人工智能太湖工业基地，出资金额12.03亿元，征集资金拟投入金额6.00亿元；2.工业人工智能算法与软件渠道研制项目，出资金额2.94亿元，征集资金拟投入金额2.90亿元；3.先进光学与核算成像研制项目，出资金额2.13亿元，征集资金拟投入金额2.10亿元；4.科技与开展储藏资金，出资金额4.00亿元，征集资金拟投入金额4.00亿元。

2021年上半年运营现金净额为负

2018年至2021年1-6月，凌云光运营收入别离为14.06亿元、14.31亿元、17.55亿元、11.36亿元，其间，主运营务收入别离为14.05亿元、14.30亿元、17.55亿元、11.36亿元；出售产品、供给劳务收到的现金别离为12.95亿元、14.19亿元、19.31亿元、10.03亿元。

2018年至2021年1-6月，凌云光净利润别离为6240.17万元、3906.36万元、1.31亿元、6105.89万元，归属于母公司所有者的净利润别离为5537.77万元、3724.71万元、1.32亿元、6165.92万元，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润别离为3720.05万元、1643.80万元、1.10亿元、5393.31万元。

2018年至2021年1-6月，凌云光运营活动发生的现金流量净额别离为2588.68万元、1.00亿元、1.24亿元、-1.21亿元。

凌云光估计2021年可完成的运营收入为23.00亿元至25.37亿元，较去年同期添加30.76%至44.53%；其间自主事务运营收入为14.11亿元至15.60亿元，较去年同期添加50.53%至66.37%；署理事务运营收入为8.84亿元至9.78亿元，较去年同期添加8.13%至19.51%。估计2021年可完成的扣除非经常性损益后归属于母公司普通股股东净利润为1.46亿元至1.79亿元，较去年同期添加33.31%至62.94%。

两版招股书数据存差异

凌云光别离于2021年6月23日、2022年2月7日发表两版招股书，其间同年份财务数据存差异，其间，2018年至2020年归母净利润别离相差81.47万元、88.28万元、210.05万元。

2018年至2020年归属于母公司所有者权益：2021年6月23日招股书别离为36110.54万元、75313.38万元、133129.78万元，2022年2月7日招股书别离为35870.53万元、74985.08万元、132582.71万元；

2018年至2020年资产负债率：2021年6月23日招股书别离为73.72%、43.90%、30.46%，2022年2月7日招股书别离为73.92%、44.16%、30.72%；

2018年至2020年净利润：2021年6月23日招股书别离为6321.64万元、4006.69万元、13321.48万元，2022年2月7日招股书别离为6240.17万元、3906.36万元、13092.06万元；

2018年至2020年归属于母公司所有者的净利润：2021年6月23日招股书别离为5619.24万元、3812.99万元、13403.41万元，2022年2月7日招股书别离为5537.77万元、3724.71万元、13193.36万元；

2018年至2020年扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润：2021年6月23日招股书别离为3801.52万元、1732.09万元、11166.98万元，2022年2月7日招股书别离为3720.05万元、1643.80万元、10956.93万元；

2018年至2020年除掉股份付出影响后的扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润：2021年6月23日招股书别离为4609.40万元、6079.79万元、15507.88万元，2022年2月7日招股书别离为4527.93万元、5991.50万元、15297.83万元；

2020年根本每股收益：2021年6月23日招股书为0.38元/股，2022年2月7日招股书为0.37元/股；

2020年稀释每股收益：2021年6月23日招股书为0.38元/股，2022年2月7日招股书为0.37元/股；

2018年至2020年加权均匀净资产收益率：2021年6月23日招股书别离为16.87%、7.56%、13.40%，2022年2月7日招股书别离为16.73%、7.43%、13.25%。

与客户数据打架

据壹财信，凌云光的首要客户中，上市公司新亚制程在2019、2020年均为第四大客户，凌云光向其出售可配备视觉体系、智能视觉配备、视觉器材、光纤器材与仪器，金额别离为3426.04万元、5092.37万元。

新亚制程2019年年报显现，其向当年度第三大供货商收购金额为2772.17万元，向第二大供货商收购金额为5032.33万元，别离比招股书中的出售数据少653.84万元和多1606.29万元。

新亚制程2020年年报显现，其向当年度第五大供货商收购金额为4682.72万元，向第四大供货商收购金额为5306.83万元，别离比招股书中的出售数据少409.65万元和多214.46万元。

界面：代销产品占营收近半，硬科技含金量够吗？

据界面新闻，浅显来说，机器视觉便是用机器来代替人眼做丈量和判别的体系，是将图画处理使用于工业主动化范畴进行非触摸检测、丈量，进步加工精度、发现产品缺点、进行主动剖析决议计划的一项技能。

一个典型的机器视觉体系包含：光源、镜头、相机、图画采集卡、图画处理软件等。

世界机器视觉商场的高端商场首要被美、德、日品牌占有。美国康耐视(Cognex)、德国巴斯勒(Basler)、日本基恩士(Keyence)和欧姆龙(Omron)等都是在机器视觉范畴具有技能堆集和杰出客户口碑的世界巨子公司。

招股书显现，机器视觉工业链上游为视觉器材，包含以芯片、相机、镜头、光源、采集卡等为代表的硬件，以及以算法渠道为代表的软件，占工业机器视觉产品总成本的80%左右，是工业链中肯定中心的环节。

中游为各类面向职业使用场景的、相对标准化的可配备视觉体系。配备包含视觉引导配备、视觉辨认配备、视觉监测配备及视觉丈量仪器，可以协助企业进步出产柔性和智能化。

下流为以智能视觉配备为典型代表的职业集成使用与服务，广泛使用于新式显现、消费电子、轿车、半导体、新能源、印刷包装、生命科学等职业。因而，机器视觉企业想要完成较高的出资回报率，则需求具有向上游中心零部件范畴拓宽才能。

招股书显现，凌云光上游中心视觉器材2018年至2020年营收别离为2.23亿元、2.04亿元和2.32亿元，别离占比13.23%、14.29%和15.85%，份额并不高。而中下流2020年营收算计占比48.80%。

依据中创工业研究院材料，国内机器视觉企业起步都是从署理国外品牌开端的，且首要从工业范畴渐渐浸透，但工业范畴盈利性略低。这也意味着，现在国内的机器视觉产品还难以满意客户需求。

招股书显现，凌云光的营收不止包含机器视觉产品出售，还包含光通信产品，首要为根据职业高端解决方案的光纤器材与仪器署理产品，及部分自主的光接入产品。

其间，2018年至2020年，凌云光的光纤器材与仪器署理别离营收3.43亿元、4.38亿元和5.86亿元，别离占主运营务收入的24.41%、30.60%和33.37%。此外，凌云光也署理部分境外知名品牌的视觉器材，与自主产品进行调配。

招股书显现，2018年至2020年，凌云光署理事务算计收入别离为5.66亿元、6.42亿元和8.18亿元，占主运营务收入的份额别离为40.26%、44.89%和46.60%，跟着营收扩展，署理事务占比也在逐年添加。

此外，署理事务不具有科创特点，如凌云光署理事务收入占比继续进步，将会对其科创特点带来严重晦气影响。

凌云光最新版招股书显现，公司2021年1-6月自主事务收入占比为61.40%，署理事务收入占比为38.60%。

依靠税收优惠和政府补助

据壹财信，2018-2020年，凌云光的运营收入别离为140556.32万元、143067.41万元、175549.49万元，2019、2020年分比同比添加1.79%、22.70%。同期，净利润别离为6321.64万元、4006.69万元、13321.48万元，2019年同比下降36.62%，2020年分比同比添加232.48%，成绩动摇较大。

关于2019年呈现增收不增利状况的原因则是当年度计提了大额的股份付出，除掉股份付出影响后，2019年净利润增幅根本与当年度运营收入添加相符，2020年净利润仍旧翻倍。陈述期内，除掉股份付出影响后的净利润别离为7146.45万元、8403.35万元、17692.35万元，2019、2020年分比同比添加17.59%、110.54%。

凌云光成绩一路飙涨的背面则离不开方针的支撑。

据招股书，凌云光享用增值税即征即退、契合条件的技能服务免缴增值税、高新技能企业所得税减至15%等税收优惠以及多个项目取得政府补助。

陈述期，凌云光的税收优惠金额别离为3001.47万元、3795.69万元和5660.65万元，计入当期损益的政府补助金额别离为1738.79万元、1587.92万元和1476.88万元。

综上，陈述期计入当期损益的政府补助金额与税收优惠算计别离为4740.26万元、5383.61万元、7137.53万元，占利润总额的份额别离66.63%、61.17%、37.86%。

陈述期前两年，凌云光对政府补助与税收优惠的依靠程度较高，均超越六成以上。

凌云光最新版招股书显现，公司2021年1-6月享用研制费用加计扣除、增值税即征即退等税收优惠金额为3935.62万元，计入当期损益的政府补助金额为759.23万元，算计占利润总额的份额为63.45%%。

两版招股书税收优惠金额存差异

我国经济记者查阅凌云光2021年6月23日、2022年2月7日两版招股书数据，公司发表的税收优惠金额存差异。

凌云光2021年6月23日招股书发表：陈述期内，公司及部分子公司享有增值税即征即退、高新技能企业所得税15%税率和研制费用加计扣除等税收优惠方针。2018年度至2020年度，公司税收优惠金额别离为3001.47万元、3795.69万元和5660.65万元，占利润总额的份额别离为42.19%、43.13%和30.03%。

凌云光2022年2月7日招股书发表：陈述期内，公司及部分子公司享有增值税即征即退、研制费用加计扣除和高新技能企业所得税15%税率等税收优惠方针。2018年度、2019年度、2020年度以及2021年1-6月，公司税收优惠金额别离为2920.00万元、3695.35万元、5431.23万元和3935.62万元，占利润总额的份额别离为41.52%、42.47%、29.16%和53.19%。