2021年10月26日天润工业（002283）发布公告称：开源证券股份有限公司邓健全、博时基金陈鹏扬、创金合信基金管理有限公司王鑫、国投瑞银基金(博客,微博)马柯、交银施罗德金管理有限公司杨金金、安全基金莫艽、浦银安盛基金管理有限公司华冉晨、融通基金刘申奥、新华基金(博客,微博)蔡春红、信达澳银童昌希、银华基金(博客,微博)管理有限公司罗婷、中欧基金管理有限公司王建礼、中邮基金张迪、嘉实基金(博客,微博)鲍扬于2021年10月25日调研我司。
此次调研要害内容：
问：本年整个重卡职业动摇较大,上半年重卡销量创了新高,下半年初步,8月9月同比或许都是50%以上的降幅,请您从公司的视点,针对将来销量企稳或反弹的状况共享下观点.
答：关于重卡出售市场，职业界现在普遍以为2021年全年应该在140万辆到150万辆左右，由于上半年就完结了104万辆，第三季度只完结了18万辆多一点，第四季度或许会上升一些，由于年底一般是各个主机厂和整车厂冲量出售的时刻，所以状况会有所转好。人们公司的状况详细能够参阅刚刚发表的三季报，天润环比只下降30%左右，同比下降不到18%，回落的起伏低于出售市场状况，净赢利与上一年根底相等。下一年整个重卡出售市场人们估量总量不会剧烈下滑，长时刻看来人们以为我国重卡职业還是较为好的。首要我国的经济发展向国内歪斜做了一些新基建或许基建，这针对重卡职业是比较严重的支撑今日股市新闻头条，其次还有物流运送形式的改变和运营办法由个别运送向集团运送的切换等，这些都是国内添加的要害。其它，轻卡和出口仍是公司新的添加点，受疫情操作改善影响，下一年公司出口事务会逐渐恢复，从我国重卡对外输出产能这个视点看来，在将来，我国重卡企业脱节国门开发俄罗斯出售市场、中亚出售市场、非洲出售市场以及中东出售市场的时分，必然也会为职业带来新的时机。
问：刚刚说到公司传统事务三季度状况好于出售市场,能够猜测一下原因吗?
答：从订单的视点看，首要是轻卡蓝标国五切换国六的现行政策导致整个轻卡职业行情趋势向好，公司轻卡产能满负荷出产，供给了较多的订单。连杆的状况相似，加之工程机械大机曲轴的订单饱满，都为三季度整体营收奉献了不少成绩。其次，由于上半年重卡订单特别饱满，而人们由于产能问题有部分订单未及时完结，依据公司和一些要害客户的长时刻协作关系，人们的供货份额是相对固定的，所以上半年没能供给的订单下半年会被持续补上，这样也缓解了出售市场回落带来的部分压榨。从赢利率的视点看，人们的毛利率没有下降，净利率添加起伏也较为大，其间毛利率添加的要害原因是受原材料本钱管控初见成效的影响。从上一年10月初步，大宗原材料初步提价，人们运用了提早采购并囤积至少一个季度的钢材的办法消化了一部分提价带来的影响。一起，人们还通过一系列技能工艺上的研制和改善，在原材料替代方面取得了相应效果，大幅下降了原材料本钱。这样归纳多种本钱管控手法，才取得了毛利率上升的效果。其它，关于净利率添加的原因，要害是由于人们上半年聚合发货导致出售收入数额较大，所以应收账款余额也较为大，大约在17亿左右，而三季度恰好是货币回笼的时刻，所以整个三季度应收账款的数据下降就较为大，人们之前依照管帐现行政策提取的应收账款坏账准备就有了部分冲回，以上这两个原因一起促成了净利率添加的状况。
问：请问三季度空悬事务是否有添加?
答：三季度空气悬架的营收为5200万左右，由于重卡职业在三季度处于冷季今日股市新闻头条，再加上本年国五国六切换，导致重卡上半年有聚合出售的状况，所以整个三季度的产销要相对低一些。
问：关于公司在空悬事务出售市场的各个细分出售市场,公司是怎么布局的,重心要害在哪一块?
答：首要是半挂车空气悬架方面，人们在危运品和仓栅栏板等法律法规强制要求的产品类型上现已布局；在橡胶悬架方面，人们也现已和相关客户报价结束，部分现已完成小批量。整体看来，人们用铸造替代焊接，既完成了轻量化，又下降了本钱，出售市场反应较好，优势杰出。乘用车方面，人们访问过的一些客户表现出的意向都较为清楚，有的或许要到公司进行进一步调查。一起，人们也正在进行研制人员和出产设备的调整，然后习惯快速改变的出售市场和现行政策，现阶段人们的作业重心還是法律法规强制要求的商用车部分，将来人们将以商用车为根底，乘用车作为储藏，结合出售市场状况进行发展。
问：请问半挂车空气悬架的出售市场空间及毛利状况怎么?
答：依据现在的出售市场状况，一年的需求量大约在二三十万辆车左右，假设完成量产，半挂车空气悬架的毛利根底会在25%左右今日股市新闻头条，等后期增量后，再加装电控体系，赢利应该能够到达30%左右。
问：请问半挂车悬架的空气绷簧自产還是外购?
答：空气绷簧的整个总成安装是人们自己安装的，但气囊中一些部件人们是外购的。
问：请问重卡加装空气悬架的份额怎么?
答：国外现在是85%左右，考虑到我国版图较为宽广，并且南北温度差异较为大，地势复杂多变今日股市新闻头条，职业专家共同以为在国内重卡终究的普及率会在50%左右。半挂车方面，业界以为最高应该在百分之八九十的份额。但现在，国内重卡空气悬架体系的浸透率只要5%左右。
问：请问公司在乘用车空气悬架产品中的零部件克己率状况怎么?
答：乘用车空气悬架要害包括三大部分，操作器、传感器和实行器，其间高度传感器和气路单元人们要害外购，其他的根底克己。现在，气囊和操作器之类的人们能够完成自己出产，但前期由于量少，人们一般先自己做软件硬件的开发和规划，然后委外加工出产。
问：之前配备空气悬架的乘用车价格大多在三四十万元以上,那么人们就乘用车空气悬架准备拓宽的意图车型或许在什么样的价格区间呢?
答：现在就国内形势看来，许多新能源车(501057)的悬架体系是从油车直接改变过来的，但由于电池分量添加了一吨左右，习惯传统油车的螺旋绷簧无法习惯新能源车(501057)的分量，所以后续空气悬架很有或许成为新能源车(501057)的一个标配。通过人们与客户的交流，出售市场上十五万元以上的新能源车(501057)型就有或许搭载空气悬架。其它，现在许多造车新势力都在投入无人驾驭和智能驾驭相关的项目，这个方向必然配备更多的传感器和摄像头今日股市新闻头条，能够探测到五米到十五米左右的路况，假设结合空气悬架，就能够提早调整悬架的高度、阻尼和刚度等，一旦完成有用交融，针对车辆的舒畅性、稳定性和安全性都会有很大的进步。
问：请问乘用车空气悬架在国内出售市场的空间及将来的行情怎么?
答：现在公司开发的乘用车空气悬架要害有四大渠道，第一类是单纯高度可调的空气悬架；第二类是四点空气悬架；第三类是CDC渠道；第四类是自动式空气悬架。这四大渠道在国外现在一共占比是百分之四十到五十，假设对比到我国的话，就会有大约一千万台车子，保存按批量之后每套6000-8000元的价格来核算，也有几百个亿的出售市场，所以出售市场规模還是很大的。
问：请问贵公司现在和乘用车厂商对接的过程中是主供体系,還是会以供给部分零部件为切入口进入体系?
答：现在这两种状况都有，有需求整个体系的今日股市新闻头条，也有要中心零部件的，但整个体系现在人们谈的份额要高一些。
问：之前您说到过空气悬架在商用车的使用上能够有用下降自重,请问在乘用车方面,空气悬架能够减重多少?
答：乘用车和商用车状况不同，由于添加了电动气泵和分配阀之类的零件，反倒有或许添加整车分量。由于它要害的效果還是体现在进步舒畅性、安全性以及智能化方面的使用远景上，所以针对整车减重奉献不大。
天润工业主营事务：曲轴、连杆和其他轿车相关零部件、工业及新材料范畴相关铸锻件、铁路配备、模具及工装制造、机床设备、自动化配备和技能服务等。
天润工业2021三季报显现，公司主营收入40.25亿元，同比上升24.83%；归母净赢利4.44亿元，同比上升30.21%；扣非净赢利4.29亿元，同比上升29.4%；其间2021年第三季度，公司单季度主营收入10.02亿元，同比下降17.88%；单季度归母净赢利1.32亿元今日股市新闻头条，同比下降2.44%；单季度扣非净赢利1.33亿元，同比上升0.45%；负债率39.11%，投资收益322.13万元，财政花费1677.77万元，毛利率23.0%。
该股最近90天内共有4家组织给出评级，买入评级3家，增持评级1家；曩昔90天内组织意图均价为13.5；证券之星估值猜测东西显现，天润工业（002283）好公司评级为3星，好价格评级为3星，估值归纳评级为3星。