每经记者李诗琪每经修改梁枭

“左右不了，说衰败就衰败了。”老李吐出烟圈，随风散去。站在旧日光辉的厂区门口，眼看着“兄弟企业”牛栏山酒厂生意越来越好，老李只要叹气。作为十多年的老职工，老李目击了公司老板换了又换，却对这背面的本钱故事简直一窍不通。

老李当年参加出产的牵手果蔬汁必定能唤醒不少80后、90后的回想。2000年左右，因率先在国内提出“果蔬汁”概念并将其商场化，牵手品牌一度在饮料江湖中春风得意。巅峰时期，其出产公司北京牵手果蔬饮品股份有限公司（以下简称牵手股份）的营收不只将它同一母公司旗下的牛栏山二锅头远远甩在死后，更是逾越了现在的职业巨子汇源果汁。2004年时，牵手股份还差点早于汇源果汁登陆香港本钱商场，敞开另一扇大门。

但随着创始人刘凤洲弃之而去，牵手股份的高速开展之路戛然而止。

十余年前营收超汇源果汁

北京市顺义区，牛栏山二锅头已然成为本地人最引认为傲的谈资。而作为北京榜首家农业上市公司，牛栏山二锅头所属的顺鑫农业(000860)（000860，SZ）也备受本钱商场重视。

在牛栏山酒厂不远处，一个偌大却略显空阔的厂区静静站立，这儿便是牵手股份其时所在地。即便与顺鑫农业(000860)根由颇深，牵手股份的开展轨道却与之南辕北辙。

2019年3月，《每日经济新闻(博客,微博)》记者以顾客身份对北京的饮料商场进行走访调查时发现，大都饮料经销商并未出售牵手股份的产品，少量几家出售牵手果蔬汁的经销商也直言其卖得欠好，主张下流商家慎重铺货。

牵手股份的老职工老李则对记者表明，牵手股份顺义厂区的很大一部分早就租了出去，现在厂区内只要一个车间在进行饮料出产，产品的销路也比较限制，其时只是在北京、河北、河南、陕西、内蒙古等地有售。

回想牵手股份的光辉年代，其眼下的境遇难免令人唏嘘。约在20年前，一位“大有来头”的创始人带领牵手股份走上了一条快速生长的路途，羡煞同行。但所谓“成也萧何，败也萧何”，在这位创始人出走之后，牵手股份阅历了一段曲折又崎岖的生长进程。

据《财新》杂志此前报导，牵手股份创始人名为刘凤洲，曾是一位叱咤北京商界的女强人。

1998年，因观察到果蔬汁饮料的开展前景，时年35岁的刘凤洲一手创办了北京汇丰农工贸开展有限责任公司（以下简称汇丰农工贸，牵手股份的前身），专注出产果蔬汁饮料。在一位后来的落马官员主政北京市顺义区期间，刘凤洲曲折与其结识。也是在同一时期，刘凤洲与顺鑫农业(000860)牵上了线。

2000年，顺鑫农业(000860)入股汇丰农工贸，北京牵手果蔬饮品有限责任公司（后改为牵手股份）正式建立，持有18%股权的刘凤洲开端担任牵手股份总经理一职。

在刘凤洲领导的几年时刻里，牵手股份可谓欣欣向荣。顺鑫农业(000860)财报闪现，2001年~2003年间，牵手股份的主营事务收入由0.77亿元跃升至2.03亿元。而在2003年，汇源果汁的营收仅有1.3亿元。到2004年，牵手股份的净赢利现已突破了0.26亿元，汇源果汁的净赢利则为0.23亿元。

除了成绩逾越汇源果汁，彼时牵手股份主营的果蔬饮品事务还力压顺鑫农业(000860)旗下的白酒酿制事务，成为上市公司营收最高的板块。

老李回想称，牵手股份能从私营变为公营，并进入上市公司系统，阐明其时公司的领导者仍是有些“手法”的。公司鼎盛时期，因为各类宣扬推行，牵手股份的果蔬汁概念曾在商场上广受认可，产品乃至远销到了西藏、新疆等地。能够说，彼时公司的出售途径现已彻底翻开。

关于牵手股份来说，“有手法的领导者”无疑是其天然生成的优势，但这一优势也躲藏了极大的不确定性。刘凤洲这以后的出走就成了牵手股份的榜首个命运转折点。

顺鑫农业(000860)的公告闪现，到2004年5月26日，刘凤洲现已将其持有的悉数牵手股份的股权转让予顺鑫农业(000860)。针对刘凤洲退出的原因，《财新》杂志报导称，是因为其与牵手股份的财务总监定见不合。

刘的退出让牵手股份榜首次尝到了被扔掉的味道。回过头来看，在牵手股份建立后的19年里，其只是在建立之初阅历了4~5年的黄金时期。之后的十余年间，牵手股份则如同一颗弃子，一向曲折在各种本钱运作中，逐步低沉。

先发优势彻底损失

值得注意的是，刘凤洲退出后不久，牵手股份曾在2004年12月完结改制作业，正式成为股份公司，而其意图则是要登陆香港本钱商场。彼时顺鑫农业(000860)曾表明，完结股改后的牵手股份将发行H股并在香港联交所上市，开端方案于一年内完结上市方案。

但年复一年，牵手股份上市一事迟迟没有开展。上市方案不了了之，牵手股份的成绩也在刘凤洲出走的第二年开端走低。公告闪现，自2005年起，牵手股份的主营事务收入开端呈现下滑，其对顺鑫农业(000860)赢利的奉献率也逐年下降。

对此，顺鑫农业(000860)在公告中解说称，牵手股份比年亏本的主因包含：果蔬汁商场日益剧烈的竞赛、公司前期出售费用投入较高但作用不抱负、原辅材料价格不断上涨等。

尔后，牵手股份虽不断推出各类饮料新品以调整产品结构，但公司成绩的颓势一向没能反转。2007年，牵手股份呈现了610.9万元的净赢利亏本。而同年，汇源果汁已顺畅登陆香港本钱商场，并完结了26.56亿元营收和6.4亿元净赢利的亮眼成绩。

此刻，牵手股份行将面临再度被扔掉的危机。关于顺鑫农业(000860)来说，成绩逐年下滑的牵手股份明显已不再那么重要。在事务转型的压力下，顺鑫农业(000860)不得已挑选将牵手股份剥离。

2010年3月，随同一纸公告，顺鑫农业(000860)将其所持牵手股份90%的股权与北京顺鑫控股集团有限公司（顺鑫农业(000860)的控股股东，以下简称顺鑫集团）具有的四宗国有土地运用权进行了置换。尔后，牵手股份不再参加公司兼并，转由顺鑫集团全资控股。

一位挨近顺鑫农业(000860)的人士告知《每日经济新闻》记者，从上市公司层面考虑，2010年左右顺鑫农业(000860)的股价一向处于低位，公司领导作出抉择方案，为杰出主业，把公司的一些非主营事务特别是成绩不杰出的事务板块剥离，置换出牵手股份便是从这个方面进行考量的。近年来，顺鑫农业(000860)也一向在推动企业减肥，以聚集白酒和饲养主业。

依据顺鑫农业(000860)在2010年转让牵手股份时发布的财物置换暨相关买卖公告，因为牵手股份近三年赢利大幅下滑，且连续三年亏本，对公司全体的盈余水平有必定的负面作用。本次出售牵手股份股权，有利于进步公司财物质量，增强公司全体盈余才能。

就影响来看，牵手股份再度易主后，不只意味着其领导层发生了改变，更丧命的是，其错过了果蔬汁饮料开展的风口。

《每日经济新闻》记者整理发现，2000年后，果汁饮品和茶饮产品不断丰富，国内饮料商场进入格式调整期，汇源、可口可乐、娃哈哈相继推出果汁饮料。2003年，农民果园的混合果汁和果蔬汁饮料问世，国内果蔬汁饮料商场也进入了多强争霸的时期。

明显，要想在这轮比拼中锋芒毕露，安稳的开展战略和继续的资金投入必不可少。但关于连续成为弃子的牵手股份来说，“安内”没有完结，也难有满足的精力和本钱进行“攘外”。很快，牵手股份在果蔬汁范畴的先发优势便彻底损失。

在本钱倒手中逐步低沉

被顺鑫农业(000860)剥离后，顺鑫集团接手牵手股份也只是缓兵之计。几个月后，一个更为严重的关于牵手股份的“卖身”方案开端酝酿施行。

2010年之后，被外界贴上“粗野出产”标签的海航集团敞开新一轮扩张，集团高层正式提出“超级X方案”。由此，集团旗下的多个板块开端了密布的收买举动，牵手股份与海航的结缘也正是依据这一布景。

2011年3月，顺鑫集团与海航易控股有限公司（以下简称海航易，2014年更名大集控股有限公司，海航集团部属公司）一起增资扩股牵手股份。增资完结后，牵手股份注册本钱由1亿元增至3亿元，海航易以51%的持股份额取得牵手股份的控制权。

作为海航集团旗下主营食物事务的重要公司，海航易还在同一时期收买了海航商业控股有限公司持有的易食股份（000796，SZ），后者正是海航集团旗下国内首家以航空食物为主业的上市公司。

急速扩张中的海航施以援手，牵手股份一度看到复苏的期望。但事实上，短少快消品运营阅历的海航或许并没有想好怎么打好牵手股份这张牌。随同着海航集团急进扩张，坏处逐步闪现，其与牵手股份的联婚也注定是一场露珠姻缘。

今日看来，在控股牵手股份期间，海航关于牵手股份最大的奉献或许只在于，协助牵手的产品成为海南航空的指定饮品。

一位了解牵手股份背面本钱运作的受访者告知《每日经济新闻》记者，顺鑫集团其时把对牵手股份的控股权转让给海航方面，意图是为了让海航把这块事务做起来。但工作开展并不遂人愿，海航方面并没有专注运营，牵手股份反而在继续走下坡路。公司许多培养多年的途径都被砍断，期间广告费用投入也相应削减，许多商场连续撤掉了牵手股份的产品。

在这样的布景下，顺鑫集团只能挑选再次将牵手股份“接回家”。依据大华世界资信评价有限公司对顺鑫集团出具的一次短期融资券评级陈述，2013年3月，顺鑫集团抉择将海航易持有的牵手股份51%的股权悉数回购。

牵手股份与海航集团的缘分只是保持了两年，而海航易运营牵手股份不善也旁边面印证了其自身自顾不暇。一度认为抱上本钱大腿的牵手股份就这样被海航开了个打趣，其复苏的星火也随之再次平息。

兜兜转转后，再度招商引资

阅历了多方本钱实力的几回倒手，兜兜转转之后，牵手股份终究回归顺鑫集团。而在顺鑫集团主导牵手股份运营的6年多里，牵手果蔬汁却一向像一颗遗珠，游离于干流消费商场边际。

记者在北京产权买卖所查阅牵手股份的增资信息时了解到，2015~2017年，牵手股份的经营收入从0.44亿元缓慢添加至0.83亿元，净赢利从2269万元的亏本变为了164万元的菲薄盈余。2018年，牵手股份的成绩明显增加，完结营收1.15亿元，净赢利791万元。

一位知情人士告知《每日经济新闻》记者，顺鑫集团不想看着从前光辉的果蔬汁榜首品牌“牵手”就此衰败，遂又从海航手中回购了股份。当然，几经折腾之后，企业要想完结商场份额和品牌影响力等彻底康复还需要时刻。为此，顺鑫集团近两年也调动了人、财、物驰援牵手股份。除传统途径外，牵手股份开端发力新零售，并成为南边航空(600029)的指定果蔬汁运用产品。

依据牵手股份最新一轮的增资方案，公司拟征集资金不低于1亿元，首要用于开展主营事务。增资完结后，原股东顺鑫集团方面持股占比80%，新增股东持股占比20%。依据记者从知情人士处取得的最新消息，这一项目已找到了适宜的增资目标，两边现已进入了买卖流程，估计不久后便会正式发表。

关于现在的牵手股份来说，依托新的增资方案协助企业完结复兴，注定会是一段绵长的征途。

“牵手股份是国内榜首家推出果蔬汁概念的公司，百分百的果蔬汁，那是我们手里的牌。”说到牵手股份的竞赛力，老李这样说道。不过，二十年斗转星移，这张底牌的力气和价值实践上现已微乎其微。

我国食物工业分析师朱丹蓬表明，牵手股份在国内最早提出果蔬汁的概念，引领了整个我国混合型果汁的潮流。但在后期的开展阶段中，公司因为种种原因，并没有捉住这一优势并继续投入，在途径、客户和品牌等方面，都没有把握好果蔬汁饮品的开展盈利，因而也就渐渐淡出了商场。而在今日，类似于牵手主打的混合型果蔬汁饮品，其品牌特性和中心竞赛力实践并不杰出。假如没有大企业参加到商场中，光靠单个企业的“小打小闹”，作用或许非常有限。

回溯牵手股份近20年的开展前史能够看到，即便身处优质的工业赛道，企业面临本钱的予夺也百般无奈。“红顶商人”刘凤洲无疑协助牵手股份抢占了果蔬汁的开展先机，并为其打下了品牌根底，但在尔后开展过程中的屡次易主也打烂了牵手股份原有的一手好牌。

这是一个大浪淘沙的年代。从前，在本钱威胁下，牵手股份就要淹没在商品经济的浪潮中；现在，当浪潮褪去，牵手股份也在等待新命运的激荡。股市新闻