2019年07月22日讯
长江商报音讯长江商报记者杨玲玲
近来，登陆新三板近五年的江苏京源环保股份有限公司（以下简称“京源环保”）科创板上市获受理。
招股书显现，2016年至2018年，京源环保应收账款余额别离为0.98亿元、1.85亿元、2.78亿元，占同期运营收入比别离为102.11%、111.34%、109.94%，应收账款余额居高不下，且接连三年超越同期的运营收入。一起，公司运营活动产生的现金流量净额别离为-0.23亿元、-0.31亿元、-0.24亿元，运营活动产生的现金流量净额接连三年为负，公司处于“有赢利，无现金流”的状况。
另值得重视的是，2016年至2018年，京源环保的研制费用别离为445.69万元、616.00万元、958.86万元，占同期的运营收入比别离为4.61%、3.71%、3.79%，呈动摇下滑趋势。
针对公司应收账款坏账危险以及怎么提高研制水相等相关问题，长江商报记者屡次致电京源环保证券事务部并投递采访信件至董事会秘书邮箱，到发稿未获回应。
现金流量净额继续为负
据了解，京源环保本次拟公告发行不超越2683.00万股，拟征集资金2.76亿元，将投入智能系统集成中心建设项目、研制中心建设项目，以及弥补流动资金。值得重视的是，其间用于弥补流动资金的金额为1.36亿元，占征集资金的49.20%。
一起，长江商报记者整理京源环保公告发现，公司屡次经过定增募资。2015年10月，其经过定增募资706万元；2016年3月和8月，别离定增募资1400万元和3200万元；2017年6月，定增募资1亿元。而最近一次的定增产生在本年6月，京源环保再次经过定增征集4800万元。
招股书发表，2016年至2018年以及2019年1-3月，京源环保完成运营务收入别离为0.97亿元、1.66亿元和2.53亿元和0.24亿元；归母净赢利别离为1690.32万元、2902.11万元、5352.1万元和346.37万元，营收和净利均处于快速增长状况。
但是长江商报记者翻阅招股书发现，公司长时间处于“有赢利无现金流”的状况。陈述期内，运营活动产生的现金流量净额别离为-2279.68万元、-3145.53万元、-2443.23万元、-252.71万元，运营活动产生的现金流量净额继续为负。同期出资活动现金流量净额别离为-850.11万元、-178.38万元、-422.98万元、-1165.75万元，也接连为负。
京源环保解说称，首要在于公司主运营务处于快速增长阶段，受公司与上下游结算方针影响，本钱产生的现金流出早于收入产生的现金流入。一起，京源环保表明，净赢利与运营活动产生的现金流量净额差异首要受财物减值预备的增减变化、运营性应收以及敷衍项目的增减变化及存货的增减变化影响。
别的，2016年至2018年，京源环保应收账款余额别离为0.98亿元、1.85亿元、2.78亿元，占同期运营收入比别离为102.11%、111.34%、109.94%，应收账款居高不下，接连三年应收账款余额超越了同期的营收。京源环保以为，若后期收款措施不力或客户资信状况产生变化，坏账产生的或许性将会相应加大。
在此布景下，京源环保应收账款周转率别离为1.39次、1.17次和1.09次，逐年下滑，应收账款管理水平在下降。存货周转率别离为9.04次、15.89次和11.00次，公司的存货周转速度全体较快，但动摇相对也较大。
研制投入占比动摇下滑
揭露材料显现，京源环保归于生态维护和环境管理(501030)业，专心于工业水处理范畴。公司前身南通京源水工自动化设备有限公司于1999年3月建立，2014年12月在新三板挂牌。
依据招股书，现阶段，京源环保收入首要来源于火电职业，且客户较为会集。2016年至2018年，京源环保对前五大客户的出售占比都超越50%，其间包含我国华能集团、我国动力建设集团、国家动力出资集团等大型动力央企。
但是，火电职业当时的运营状况不容乐观。据中电联发布的《2018-2019年度全国电力供需局势剖析猜测陈述》显现，敞开煤电去产能以来，火电企业都在继续关停不合格的落后产能。并且，跟着煤价的上升，火电企业的本钱也在不断添加，2018年全国火电企业亏损面近50%。
而在研制投入方面，依据招股书，2016年至2018年，京源环保的研制费用别离为445.69万元、616.00万元、958.86万元，占同期的运营收入比别离为4.61%、3.71%、3.79%，呈动摇下滑态势。对此，京源环保表明，2017年和2018年，首运营收入添加较快影响，研制费用率稍有下降。
一起，长江商报记者注意到，与同职业上市公司中电环保(300172)、巴安水务(300262)、环能科技(300425)以及久吾高科(300631)比较，京源环保的研制投入在规划上还存在必定距离。
依据招股书，2016年至2018年，中电环保(300172)的研制投入别离为2981.99万元、3027.99万元、3640.70万元；巴安水务(300262)的研制投入别离为1916.21万元、2138.86万元、2639.21万元；环能科技(300425)的研制投入别离为1682.65万元、2125.33万元、3699.56万元、；以及久吾高科(300631)的研制投入别离为1792.97万元、1708.40万元、1762.07万元。
另值得一提的是，到招股书签署日，李武林直接持有公司19.80%的股份，和丽直接持有公司14.64%的股份，经过和源出资直接持有公司0.71%的股份。李武林与和丽为夫妻关系，二人直接及直接算计持有公司35.15%的股份，为公司的控股股东和实践操控人。
本次发行完成后，李武林与和丽二人的持股份额最低会被稀释为26.36%（未考虑选用超量配售选择权的景象），若公司的其他首要股东经过利益组织导致股份添加，或许构成共同举动，或许会对公司的操控权产生影响，因而，公司或许会存在操控权产生改变的潜在危险。股票上市公司要闻