（高送转遇冷 不过是回归理性）

近期，多家上市公司年报发表“高送转”预案后，随即收到交易所重视、问询函。送转的合理性和必要性，是否存在炒作股价的动机，是否存在合作股东减持行为，是交易所重视、问询的要点。

揭露数据显现，到4月28日收盘，沪深两市共有2837家上市公司发表了2019年年报，其间2186家发布了2019年度利润分配预案，占比达77.05%。值得重视的是，仅有23家公司发表高送转股预案，而现金分红的达2163家，已施行和拟派现算计金额约9268亿元。

关于出资者来说，高送转一直是个有意思的论题，不管是之前高送转的习尚盛行仍是现在高送转遇冷都引起了广泛的谈论，也正是因为这种重视使得企业在面临送、转、派问题的时分常常有很大的操作空间，然后引得商场和监管组织的重视。

不过，笔者以为，高送转的问题有意思的点仍是在于其理论层面和现实层面的不相符。理论上来讲，高送转并没有对价值形成本质的影响。

实践上，高送转后你手中的股票数量尽管添加了，但股票背面所代表的收益讨取权的价值却没有产生变化，也便是说你手里的凭据多了，钱却没变。

而这个股票变多，价格削减便是除权的进程，而实践生活中还要产生填权的进程。高送转的操作使得股本添加，但价值不变，从理论上来讲，股票价格是根据公司的运营情况的，但实践中却因为高送转的公告，民众就预期未来将会有大的上涨。这也是为什么高送转背面会或许存在股东减持的现象，因为公司经过高送转炒作股票价格，当价格从头站上高位（填权成功），股东便可减持牟利。

商场上之所以会呈现这般情况仍是因为出资者的预期问题，凯恩斯曾用选美理论描述股市，一个股票的价格凹凸或许与其自身的公司情况关系不大，而是由商场上参加这只股票交易的民众所决议，假如大都参加者都以为股票价格会高，那么出资者就可以看涨。

不过也应注意到，近年的高送转板块现已不似早年，常常呈现不升反降的现象，对此出资者也不用过火解读，当高送转回归理性，靠近理论后，这种现象便是常态了。股价跌落或许来自于多方面的要素，尤其是此前高送转概念炒风格甚，回调必定程度上起到挤泡沫的效果。

当然，高送转关于公司运营来讲有时也是十分必要的，经过送转可以完成股本规划的扩大和股本结构的调整，一起经过下降股价激活二级商场，前进出资者的参加度，促进公司的开展和前进。

而关于出资者，不管是高送转仍是现金分红，都应该理性看待，因为相关准则的不完善，不少企业喜爱经过这些方法进行相关的炒作，但于其实践运营却毫无用处，仍是那句话，出资有危险，入市需谨慎。