本报记者余若晰

到现在，现代牧业、原生态牧业、我国圣牧、庄园草场(002910)、中地乳业5家在香港资本市场上市的国内奶企交出了2018年成绩单。在陈述期内，5家公司上一年完成营收算计103亿元，比2017年同期添加了1亿元，2017年完成营收算计102亿元。别的，5家公司中，有3家公司亏本，而声称“全国最大的有机乳品有限公司”的我国圣牧，在2018年全年的亏本金额达到了22.25亿元。成为现在奶企中当之无愧的“亏本王”。

对此，乳业专家宋亮在承受《证券日报》记者采访时表明，整体来看，2018年上游奶企的现状有所缓解。

宋亮表明，2018年上半年，国内生乳价格比较低迷，到了下半年，就开端呈现比较显着的上涨，首要原因是2017年、2018年的南边区域环保压力增大，环保部门封闭了许多违规的草场，这就直接导致南边区域奶源缺少，由南边迁址北方，然后引发国内原奶价格的上涨。

我国圣牧成“亏本王”

《证券日报》记者依据东方财富(300059)choice数据显现，上述五家奶企中仅有两家盈余。而我国圣牧、现代牧业、原生态牧业则都有不同程度的亏本。

我国圣牧的亏本最为严峻。依据其年报数据显现，2018年全年，公司完成营收28.9亿元，尽管较上年同期上升了6.7%，可是公司净利润亏本高达22.25亿元，同比扩展了119.2%。

值得注意的是，我国圣牧出售本钱2018年较2017年增幅19.9%，而出售毛利2018年较2017年降幅为13.2%。从2017年的10.83亿元下降至2018年度的9.40亿元，毛利率由2017年度的40%下降至2018年度的32.5%。

对此，我国圣牧以为，这首要受本集团经营策略调整导致产品出售结构调整，高毛利的全程有机液态奶产品出售额佔比显着下降；此外，也受有机质料奶供需联系等要素的影响，有机质料奶的对外出售单价降幅较大，以及集团奶牛饲养事务布局的调整，相对高毛利的有机质料奶产销量显着削减。

而另一家标榜“我国最大的原奶企业”现代牧业在2018年也相同面对亏本，2018年，现代牧业全年完成营收为49.6亿元，比上年同期添加3.6%，公司拥有人应占亏本4.96亿元，亏本比上年同期削减49%。

尽管相同面对亏本，但很显着的是，现代牧业的境遇要好一些。关于营收的上升，在公告中，现代牧业表明首要是原奶销量添加及质料奶均匀价格上涨所造成的。

有业界人士剖析称，现代牧业在控股股东蒙牛的协同效应下已步入成绩上升通道。

而与这两家公司比较，另一家上游奶企原生态牧业也相同面对着亏本。3月29日，原生态牧业发布，到2018年12月31日停止，公司完成收益人民币10.99亿元，同比增8.42%；公司净利润亏本5.56亿元，同比扩展719.23%。

关于亏本添加的原因，原生态牧业以为首要由以下几点构成：搬家拜泉瑞信诚草场有关的减值亏本及应计费用；生物财物公正值变化减出售成的亏本添加；计入行政开支以权益结算的购股权开支添加；其他收入削减所造成的。

中地乳业净利润添加372.38%

从上述三家上一年亏本的上游奶企不难发现，它们的营收都较上年有所添加，但净利润却均为亏本，我国圣牧的亏本同比扩展了119.2%；而原生态牧业的亏本则扩展了同比扩展719.23%。

与亏本奶企比较，庄园草场(002910)和中地乳业在上一年却获得了盈余。

依据庄园草场(002910)年报显现，2018年，公司完成净利润为6353.31万元，同比下降7.05%；完成营收为6.58亿元，同比添加4.67%。而中地乳业上一年完成净利润6319万元，同比添加372.38%。

中地乳业公告中指出，2018年，公司质料奶销量为35.4万吨，奶牛饲养事务发生的收入达人民币13.36亿元，占本集团总收入的93.7%，为公司支柱事务，其所出产的优质质料奶首要出售给蒙牛乳业和伊利，并用于加工制成高端液态奶。

事实上，《证券日报》记者从这些上游奶企历年的成绩中发现，2015年为各家奶企的转折点。以现代牧业为例，数据显现，2010年至2014年，现代牧业的净利润别离为2.246亿元、3.98亿元、3.23亿元、4.81亿元、7.35亿元，而到了2015年，降幅比较显着，又回到了3.21亿元，2016年之后便开端了巨额亏本，2016年至2018年，现代牧业别离亏本7.42亿元、9.75亿元和4.96亿元。

除了现代牧业之外，记者还发现，在2015年，多家上游奶企的净利润都达到了高峰，例如原生态牧业完成净利润为4.19亿元、我国圣牧净利润为7.11亿元，中地乳业的净利润为1.48亿元。

到了2016年往后，各家上游企业的净利润便开端下滑。不过，从近期各家上游奶企发布的成绩陈述来看，部分上游奶企的境遇有所反转。

在这些成绩回暖的企业中的背面，实则与国内两大乳企蒙牛和伊利有着不可或缺的相关。在我国圣牧被蒙牛收买了51%的股权之后，业界关于我国圣牧的未来表明看好。

对此，宋亮表明：“我国圣牧本年一定会减亏的，蒙牛会助力它减亏的。一方面，我国圣牧现在固定生物财物正大幅减值，这实质上可以协助其完成盈余；别的一方面，便是我国圣牧现在整个产品系统，蒙牛正在帮它整理，然后从头包装上市，所以说，2019年，我国圣牧一定会盈余。”