2022-03-13民生证券股份有限公司邱祖学,张弋清对横店东磁(002056)进行研究并发布了研究陈述《2021年年报点评：产能提高营收大幅增加，光伏锂电扩产增厚赢利》，本陈述对横店东磁(002056)给出买入评级，当时股价为14.35元。上市公司资讯

横店东磁(002056)

事情：2022年3月10日，公司发布2021年报。2021年，公司完成营收126.07亿元，同比增加55.5%；归母净赢利11.2亿元，同比增加10.5%；扣非归母净利9.04亿元，同比削减0.8%。2021Q4，公司完成营收36亿元，同比增加38.1%、环比增加8.5%；归母净赢利2.35亿元，同比削减33.6%、环比削减30.7%；扣非归母净利1.45亿元，同比削减55.1%、环比削减48.2%。上市公司资讯成绩契合人们猜测。

公司发布2022年运营意图：完成销售收入同比增加35%以上，依照本年的营收核算，即2022年营收要到达170.2亿元以上。上市公司资讯一起公司拟定了产能意图：①磁性材料版块：22万吨铁氧体预烧料、16.5万吨永磁铁氧体、5万吨软磁铁氧体、及2.5万吨塑磁；②器材版块：10亿电感、4亿只振荡器材；③光伏版块：9GW电池、7GW组件；④锂电版块：7GWh锂电池。

公司四大主营产品销量均同比增加，使得2021年营收同比增加55.5%。磁性材料、光伏产品、器材、锂电池的销量别离为17.2万吨、4.8GW、3.8亿只和1.4亿支；别离同比增加17.3%、51.6%、3.1%和62.8%，要害是获益于年产2GW高效组件项目、年产4GW高效大尺度单晶电池项目、年产1.48亿支高性能锂电池项目达产和塑磁二厂建成。上市公司资讯从营收看来，2021年光伏产品营收同比增速最大（+87%），一起光伏产品仍是营收占比最大的事务，奉献了约67%的营收增加。

2021Q4，公司归母净赢利同比环比均有所下降，分拆看来，归母净赢利的下降要害是因为毛利的削减。上市公司资讯或要害因为原材料价格上涨以及海运费上涨，公司毛利环比同比别离削减0.99亿元和1.41亿元，使得Q4归母净赢利同比环比均有所下降。

磁材+器材事务的下流延伸，以及光伏+锂电工业的项目逐渐投产，公司将来成绩增加有保证。上市公司资讯公司事务可分为两大工业，①磁材+器材工业：跟着振荡器材的使用拓宽、电感事务的逐渐放量以及5G带动的隔离器/环形器发展，公司盈余才能有望进一步提高；②光伏+锂电工业：跟着年产2GW高效组件项目、年产6GWh高性能锂电池项目、年产2.5GW高效组件项意图逐渐投产，光伏产品和锂电池或奉献成绩增量。

出资定见：跟着磁材+器材以及光伏+锂电两大工业中公司布局的各类目逐渐投产，公司逐渐翻开生长空间。上市公司资讯人们估量公司2022-2024年将完成归母净利15.68亿元、19.93亿元和22.08亿元，EPS别离为0.96元、1.22元和1.36元，对应3月11日收盘价的PE别离为15、12和11倍，坚持“推选”评级。

危险提示：原材料价格大幅上涨，产能开释不及猜测，下流需求不及猜测等

该股最近90天内共有1家组织给出评级，买入评级1家；曩昔90天内组织意图均价为25.0。上市公司资讯证券之星估值猜测东西显现，横店东磁(002056)（002056）好公司评级为3.5星，好价格评级为3.5星，估值归纳评级为3.5星。