近来，证监会官发表，国内PVC地板出产商张家港爱丽家居科技股份有限公司(以下简称“爱丽家居”)首发申请过会。尽管过会，但近九成营收来历于单一大客户的问题仍是高悬在爱丽家居头上的达摩克里斯之剑，这一问题即便是在发审会上，仍旧被发审委提出。
爱丽家居首发过会，九成营收来自单一客户
张家港爱丽家居科技股份有限公司的前身是张家港爱丽塑料有限公司(以下简称“爱丽有限”)，是国内PVC塑料地板出产及出口企业之一。该公司的主营事务为PVC塑料地板的研制、出产和出售，首要产品包含悬浮地板、锁扣地板以及一般地板。
本次，爱丽家居拟揭露发行6000万股股票，占发行后总股本的25%。招股书显现，此次征集资金将用于PVC塑料地板出产基地建造、PVC塑料地板出产线自动化建造、研制总部大楼建造项目和弥补流动资金项目，合计出资10.1亿元。
尽管爱丽家居在遭受外界质疑的情况下终究IPO，但其成绩强依靠于出口供应榜首大客户的问题一直没有得到解决。
2016年末至2019年第三季度的财务数据显现，陈述期内，爱丽家居别离完成营收9.56亿元、10.55亿元、13.73亿元及5.7亿元;归母净利润别离为2.19亿元、1.15亿元、1.75亿元、7343.65万元。
尽管爱丽家居近3年的营收还算可观，但它存在一个丧命的问题是客户集中度太高。
招股书显现，陈述期内，爱丽家居的榜首大客户VERTEX为爱丽家居奉献的出售收入别离到达7.69亿元、8.97亿元、12.03亿元及5.22亿元;占各期营收的份额高达80.45%、85.03%、87.64%和91.61%。这也就意味着，爱丽家居的“生杀大权”实践把握在VERTEX手中。一旦VERTEX公司退出，爱丽家居的收入来历瞬间断流，假如它不能立刻找到接任的“金主爸爸”，那么这家公司将危如累卵。
对此，招股书解说称：爱丽家居、VERTEX与终端客户建立了安稳的供应链合作联系。该等终端客户PVC塑料地板产品需求规划相对较大，爱丽家居、VERTEX获得该等客户订单规划亦相对较大。另一方面，HOMEDEPOT等终端客户订单具有批量大、类型相对规范的特色。在厂房、人员及资金规划相对有限的情况下，爱丽家居优先组织该等订单出产利于产能开释。但这对爱丽家居其他客户事务规划的扩展及拓宽构成必定约束，使得VERTEX占该公司收入比重相对较高。
由此，招股书特别提示：不能彻底扫除未来爱丽家居、VERTEX以及终端客户合作联系决裂，公司获取订单规划下降，然后对公司的运营成绩发生晦气影响。
客户高度集中受证监会责问
证监会也留意到了爱丽家居露出的客户集中度太高这一问题，发审委会议上，证监会发审委要求爱丽家居阐明客户集中度高的原因及合理性，是否归于职业常规，是否对榜首大客户VERTEX存在严重依靠等问题。
具体问题包含：出售产品占VERTEX同类产品份额情况，爱丽家居对VERTEX出售占比逐年添加而VERTEX对爱丽家居的收购占比却逐年下降的原因及合理性;阐明VERTEX在其职业中的位置、透明度及运营情况，爱丽家居对其出售是否和规划相匹配;阐明爱丽家居经过VERTEX对HOMEDEPOT出售的产品品种是否存在对应联系，是否存在被代替危险;阐明爱丽家居定价依据是否合理、公允，与竞争对手出售价格是否存在差异，差异的原因及合理性;阐明爱丽家居与VERTEX是否签定排他性协议，是否存在约束爱丽家居对其他贸易商出售的条款;阐明一般地板、悬浮地板收入是否存在下滑趋势，是否会对发行人继续运营才能发生严重晦气影响等问题。
过度依靠单一客户的一起，爱丽家居的成绩也呈现了下滑的态势。爱丽家居归属净利润在2016年创下新高后，2017年直接腰斩，再也未能重回巅峰。2019年上半年，爱丽家居经营收入较上年同期的7.05亿元下降19.15%，归属净利润较上年同期的7931.33万元下降7.41%。
尽管爱丽家居本身成绩的安稳性仍存在较大不确定性，但从整个职业来看，仍是具有开展前景的。
研报显现，2018年，全球地上装饰资料职业(510620)的商场规划约3393亿美元，估计到2027年可到达5425亿美元，地上装饰资料职业(510620)的开展具有宽广的商场空间。
欧美发达区域为全球首要PVC塑料地板消费区域，可是鉴于人工成本较高、出产规划相对有限等晦气因素，贸易商、品牌商更多地挑选发挥本身途径和品牌优势，而所销产品首要依靠开展我国家或区域进口的OEM、ODM产品。凭仗出产成本及工业链优势，我国成为PVC塑料地板的首要出产与出口区域。
依据海关统计数据，2016年至2018年，我国出口PVC塑料地板金额从26.18亿美元增加到45.98亿美元，年均复合增加率达32.53%。
跟着我国经济的开展，居民消费才能继续进步。人们对公共修建及家庭住宅的地上装饰资料在实用性、装饰作用的审美潮流、室内装饰构思、简化装置、绿色环保等诸多方面的需求加深，国内外的企业积极开展立异研制，在产品功能、原料配比、出产工艺等方面继续改善。
近年来，我国修建装饰装饰工业开展十分迅速。修建业装饰装饰产量由2010年的0.52万亿增加至2018年的1.29万亿元，年复合增加率达12.20%，增速较快。
谈及企业未来开展布局，爱丽家居证券部相关负责人泄漏，爱丽家居将继续加强对产品研制的投入，经过技能、工艺改善进步产品品质及功能，进步产品的附加值，进一步加强与客户的安稳合作联系。此外，该公司将经过规划化、自动化改造下降单位出产成本，保证公司盈余才能的连续性和安稳性。