新浪财经讯经过2013-2014年的张狂拿地之后，泰禾集团(000732)的财物负债率便一向居高不下。2018年，泰禾集团(000732)土地成交价款在50亿元左右，同比断崖式下滑。

不过，虽然泰禾已开端显着“减速”，但此前急进扩张所带来的“危险”好像并没有那么简单得到缓解。

日前，泰禾集团(000732)收到了年报问询函，深交所宣布19问直指公司的偿债、现金流等问题。不久后，泰禾集团(000732)发布公告表明需延期回复年报问询。

存货千亿级周转率进一步下滑

全体来看，2018年“房住不炒”总基调并未改动。房企存货规划继续提高，但增幅有所收窄。

Wind数据显现，2018年，依据证监会职业类分类，在135家A股房地产(512200)业上市公司中，存货规划打破千亿的有15家，泰禾集团(000732)就是其一，当期存货为1735.28亿元，占公司财物总额的71.37%，首要为土地和房子。

得益于前几年的张狂拿地，2013年以来泰禾集团(000732)的存货规划便独占鳌头，依据证监会职业分类，在135家A股房地产(512200)业上市公司中，泰禾集团(000732)的存货安稳活泼在前20名之中，2016年进入前10，2018年上升至第6。

而在135家A股房地产(512200)业上市公司中，2018年，泰禾集团(000732)的经营收入排14名，净赢利排第16名。

Wind数据显现，2018年，泰禾集团(000732)的存货周转率由2017年的0.15次，下降为0.14次。而2016年，该周转率为0.22次。

数据来历：wind

据悉，存货周转率方针必定程度上反映了房企出售才能和资金运用功率，因而周转的加速往往能够带来经营收入的同步上涨。

众所周知，企业计提存货贬价预备会削减当期赢利。到2018年末，泰禾集团(000732)的存货贬价预备余额为3.07亿元。但经过比照能够发现，与泰禾集团(000732)存货规划适当的几家同职业上市公司，当期所计提的存货贬价预备大多远超泰禾集团(000732)。

数据来历：wind

出售额、大幅降负债率宣言都没完成

据了解，2017年12月，泰禾集团(000732)董事长及实控人黄其森曾对外声称2018年出售额方针是再翻一番至2000亿元，一起大幅下降财物负债率。此言一出，泰禾集团(000732)的股价在之后的一波行情中暴升超150%之多。

因2018年泰禾集团(000732)的年报并未发表具体的出售额数据，也引来了深交所的问询。而据克而瑞研究中心发布的数据，上一年，泰禾集团(000732)完成出售额1303.4亿元，在我国房地产(512200)企业中排行第20。

数据来历：克而瑞研究中心

而在财物负债率方面，Wind数据显现，到2018年末，泰禾集团(000732)的财物负债率为86.88%，与2017年的87.83%相差不到1%。在135家同职业上市公司中，2018年泰禾集团(000732)的经营收入排14名，净赢利排第16名，但财物负债率却高居第8。虽然公司的净负债率较2017年下降了90.15个百分点，但仍处在384.55%的畸高水平。

数据来历：wind

深交所还指出，2018年泰禾集团(000732)经营活动发生的现金流量净额139.31亿元，期末现金及现金等价物余额为115.58亿元。而公司短期告贷及一年内到期的非活动负债算计金额达574.28亿元，货币资金对此的掩盖份额仅为0.26。并要求公司阐明即期负债的偿债来历以及是否存在短期偿债危险。

数据显现，2018年泰禾集团(000732)的出资性房地产(512200)期末公允价值排名前五大项目中“石狮泰禾广场购物中心”、“泰禾中心广场”、“东海泰禾购物广场”三个项目的出租率别离仅为69%、79%和64%，较上期均有不同程度下降。

但2018年，泰禾集团(000732)的出资性房地产(512200)仍是较期初增加了43.32%。公告显现，首要因公司购买的东四环金尊府、自行开发的泰禾大厦、东海时髦MALL等项目由存货转入出资性房地产(512200)所造成的。

但这三个项目的出租率都比较低，“泰禾大厦”项目出租率为18%，“济南东部”项目出租率为12%，“东四环金尊府”出租率为0。

将存货转入出资性房地产(512200)的优点清楚明了，一方面能够防止存货贬价预备，另一方面又能够经过以公允价值计价的方法增加赢利的弹性。

此外，到5月18日，泰禾集团(000732)及控股子公司对外担保总额超越最近一期经审计净财物100%；对财物负债率超越70%的单位担保金额超越上市公司最近一期经审计净财物50%。

数据来历：wind

或许是出于偿债压力，泰禾集团(000732)从2018年年末开端，转让股权动作一再，wind数据显现，转让总金额算计超70亿元。

（新浪财经上市公司研究院地产新息/曹婕）