2019 年4 月19 日晚公司发布2018 年年报以及2019 年1 季报海康威视002415，其中2018 年全年营收同比增长18.93%，业绩同比增长20.64%；2019 年Q1 营收同比增加6.17%，业绩同比下降-15.41%。

股价表现海康威视002415：

海康威视的股价4月2日创出本轮反弹新高后，出现单边下跌的走势。从数据来看，5月23日海康威视遭深股通净卖出8.94亿元，为连续5日净卖出，合计净卖出30.77亿元。证券时报股市大数据新媒体“数据宝”统计显示，5月23日北向资金成交净卖出41.14亿元。深沪股通成交活跃股中，海康威视全天成交18.35亿元，成交净卖出8.94亿元，为连续第5日净卖出，期间该股遭深股通累计成交69.63亿元，合计净卖出30.77亿元。

消息面：

外电透露，美国正考虑切断海康威视(002415 CH)、大华股份(002236 CH)等 5 家中国公司的供应，将范围由华为扩大至视频监控领域的企业，禁止他们从美国获得零部件或软件。

海康威视产品结构：

地区维度：2018年海康威视国内外营收占比分别为71.5%、28.5%，其中美国市场占比约5%。产品维度：2018年海康威视前、中、后端营收占比为54%、18%、14%。销售模式维度：根据测算，海康威视的纯硬件销售占比近四成，解决方案销售占比近五成。备货维度：公司截至2019Q1末的存货金额接近60亿，存货占比近10%，2018年全年的存货周转率约5.15，周转天数约70天。

海康威视产品的供应链情况研究：

前端摄像头产品：编解码芯片、镜头等主要元器件基本实现国产化；AI芯片基本具备国产化能力；电源管理芯片目前部分采购自美国供应商，非美国厂商具备替代方案。 安防镜头的采购：以国内的舜宇光学科技、联合光电、福光股份等为主； CMOS传感器的采购：国内豪威科技（韦尔股份）、格科微等，高端部分来自索尼等； 编解码芯片的采购：IPC芯片以海思为主，ISP芯片以富瀚微为主，国内厂商均占主流；电源管理芯片的采购：以TI、安霸等国际厂商为主，公司正积极导入非美国供应商；新加入的AI芯片：实验室阶段主要采购自英伟达GPU，目前国内的海思、寒武纪等厂商已可提供替代的SoC产品方案。中后端产品：供应链去美化难度高于前端设备，可寻找次优供应链替代方案。DVR/NVR芯片：供应商以海思为主。存储硬盘：安防主要采用机械硬盘，主要采购自希捷、西数，可采用高成本SSD方案替代。服务器CPU：公司目前服务器以x86架构为主，CPU供应商主要为Intel；国内厂商兆芯、海光正研制x86架构CPU，目前已有产品落地，性能上较国际大厂仍有距离；华为基于鲲鹏920芯片推出泰山服务器（ ARM架构）。

机构最新观点：

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