本文来历：年代周报作者：胡天祥

一则产业拍卖通报，让沉寂了四个月的“光耀集团破产案”再次回归大众视界。

1月20日，据“光耀集团办理人”微信大众号发表，依据程序，拟在阿里拍卖破产强清频道处置光耀集团名下17项破产产业，起拍总价近5.5亿元。

发家惠州、曾接连三年荣登“我国房地产企业百强”榜单的光耀集团，在2014年曝出资金链危机之后，好像多米诺骨牌相同敏捷掉落。

“再有3至5亿元资金，光耀就能缓过来”，“只需能找到银行支撑，光耀仍是有决计渡过冬季”，“只需能让项目全面复工，保证小业主的权益，光耀乐意承受收买”，透过媒体采访，光耀集团董事长郭耀名向外界展现了自己并不甘于“躺平”的决计，但其心心念的“白武士”终究仍是没有呈现。

2021年9月，光耀集团正式宣告破产。

从销冠到破产

郭耀名原名郭赞明，60后，原籍汕尾。1990年，他从惠阳师专经济办理专业结业。

1999年，郭耀名下海经商。2002年，光耀集团建立，注册资本1.21亿元。凭仗过人的经商天分，郭耀名仅用了5年时刻，便将光耀打造成为惠州房产出售冠军。

2008年，光耀集团迈入快速发展阶段，是年出售额7亿元，次年便升至16亿元，2011年更是到达60亿元。也就是在2011年，郭赞明正式改名为郭耀名，取意为“光耀基业、名扬四海”。

一片向好的光景让郭耀名喊出“2012年完结出售总额150亿的庞大方针”。郭耀名曾说，房地产的门槛不太高，有了创新和速度，假如胆子大，谁都能够做房地产。

2011年，光耀集团斥资20多亿元拿地，在全国上马10多个项目，包含8个超千亩的大盘。但正是这些大额开销，给光耀埋下了祸源。2011年，房地产调控方针来袭，涉房告贷收紧，这让快速扩张的光耀措手不及，资金链开端吃紧。

面临窘境，“胆大”的郭耀名不吝挑选利率较高的民间假贷。以揭露的周勃与光耀集团告贷合同为例，其时光耀与其约好，告贷6000万元，期限自2011年8月19日至同年12月16日，告贷利率为每月2%。

民间假贷进一步加重了光耀集团的资金危机。2014年头，光耀在惠州的多个项目相继传出推迟交楼、罢工、接近关闭音讯。尽管光耀为了项目复工做了不少尽力，但终是无济于事。

2017年，光耀集团向惠州市中级人民法院请求破产重整。次年的通报则显现，到2018年5月2日，共有1172家债款人向办理人申报债款，申报总额逾人民币213亿元。

2021年9月8日，惠州中院裁决停止光耀集团重整程序并宣告光耀集团破产。

光耀做错了什么？

光耀集团由盛及衰，特别是资金危险一步一步迸发的轨道，给房地产企业带来了危险启示。

首先是发展战略急进。从2009年开端到2012年的快速发展阶段，光耀集团在必定程度上到达了规划扩张的方针，但扩张机遇欠佳，速度太快，导致资金危险不断累积。据其控股子公司*ST新都2013年年报发表，光耀地产2013年全年完成收入45亿元，净利润4.8亿元，全年净现金流量为-1.23亿元，一起还有很多的土地等候开发，资金压力显而易见。

在主营业务现金流严重的一起，2011年，光耀又投入10多个亿两度买壳上市。因为方针等原因，两个上市方案终究均告失败，这再次添加了光耀地产的资金压力。

“光耀这几年的发展方向和战略出了丧命过失，摊子一会儿铺得太大，加上商场下行，整个商场的房子都不好卖，这是落井下石。”2014年时，郭耀名在承受媒体采访时坦言。

光耀从前产生的问题，时至今日内行业界依然是个警醒。中金公司的一份陈述指出，2021年以来，部分抛弃为寻求规划扩张，高杠杆进入新的区域且高溢价率拿地，相关方针收紧后，项目盈余功率下降、去化放缓，但债款刚性到期，因此引发流动性严重。

第二是民间假贷。北京第一会达危险办理科技有限公司研发部总经理汤滢曾撰文指出，为了缓解资金严重的问题，光耀集团开端了很多的民间假贷，高额的资金本钱成为终究导致其现金流开裂的直接原因，终究迸发的偿债危险和信用危险，也堵上了光耀集团从银行告贷融资的途径，迫使光耀做出乐意承受全部企业收买的声明。

对此，郭耀名不否定，早在2014年时他就表明，从2011年开端，光耀就借了很多的民间假贷，一共占光耀整个融资规划1/3。一般企业民间假贷只用2—3个月，而光耀用的时刻长。“借了15亿元左右，光利息就高达十几亿元。”郭耀名揭露表明。

资金本钱高企，是不少违约房企的共性特征。中金公司指出，2021年有部分违约房企发行人美元债融资占比到达45%以上，融资本钱几乎在10%以上，这类自身融资途径相对单一的房企在美元债商场违约添加、危险偏好下降的过程中，会敏捷失掉外部融资弥补，简单引起流动性危险。