据报导，本年7月，TSVC开创合伙人张于庆承受21世纪经济报导记者连线采访，回忆作为VC基金办理人的创业进程，并共享了对硅谷前期出资的查询。

21世纪经济报导记者赵娜报导两位清华校友兴办的硅谷华人VC基金——TSVC清谷本钱(以下简称“TSVC”)走过了11年。

这段年月里，他们不光投出了Zoom、Carta、Iterable、Quanergy、GinkgoBioWorks、Plus.ai等独角兽企业，还支撑了数十家华人草创企业的生长。

本年7月，TSVC开创合伙人张于庆承受21世纪经济报导记者连线采访，回忆作为VC基金办理人的创业进程，并共享了对硅谷前期出资的查询。

张于庆是清华大学无线电系80级毕业生，2010年和“上铺的兄弟”夏淳一同兴办TEECAngelFund(以下简称“TAF”，是TSVC的前身)。

TAF在硅谷作为首家大陆华人硬科技天使基金为业界知悉，张于庆、夏淳是前期“TEEC”(清华企业家协会)的成员。

2005年，一批海内外高科技范畴的li清华校友企业家在北京建立清华企业家协会(以下简称“TEEC”)。

五年后，TAF正式建立，前期出资团队成员全部来自清华，基金出资人根本都是TEEC成员或清华校友。

现在，TSVC的创出资源络不只有斯坦福、伯克利、MIT等尖端高校的实验室，还有硅谷当地的闻名中后期基金，并经过科技公司高管络为草创公司供给辅导及人才支撑。

从TAF到TSVC

如果说办理创投安排是一项创业，TSVC的“从0到1”便是一个上下铺兄弟创业的故事。

TSVC的两位开创合伙人张于庆和夏淳在清华读书时是同班级和同宿舍，支撑他们建立首期基金的有多位清华系企业家。

TSVC建立之初首要定位种子轮和天使轮的出资。相对于同期掀起安排天使大潮的硅谷大佬们，其时的张于庆和夏淳依然势单力薄。

让张于庆尤为感恩的是，TEEC会员们不只作为基金出资人作出支撑，还为TSVC引荐项目，和他们一同做尽职查询。加之TSVC团队成员多在硅谷有创业经历或在科技企业担任过高管，他们的前职工和前搭档都成为了潜在的项目来历。

2018年，TAF更名为TSVC。中文是“清谷本钱”。

“TEEC作为清华校友企业家安排对错营利性的，咱们作为营利性的企业不合适再用这个姓名。”张于庆说，更重要的是，“咱们开端的定位是AngelFund(天使基金)，今日的出资阶段和规划已远超从前。”

宣告更名的一起，TSVC披露了SpencerGreene参加团队的音讯。Greene的专识在企业并购范畴，曾提出“为退出而打造”的理念。

依据PitchBook陈述，美国商场上天使轮和种子轮融资买卖在2010-2015年间敏捷上扬。2015年开端，虽然买卖规划坚持了必定的上涨，但买卖数量已不及顶峰时期。

如此便可了解，在方针商场规划缩小的情况下，到新的商场开疆拓土是必然选择。不同于近年来天使和种子轮买卖数量停滞不前，前期VC和中后期VC买卖数量全体仍呈上升态势。

记者了解到，2020年下半年，TSVC与清苗天使基金一同建立了AlphaProgram，支撑校友络中更年青一代华裔创业者。

“这项方案不会限于清华子弟，即包含来自多家我国高校的更年青的校友们，也包含这些高校老一辈校友的孩子乃至孙辈。”张于庆说，该项意图初衷是助力更年青的华人创业者，这也是对清华系和华人圈的回馈。

11年投出六家独角兽企业

TSVC以清华校友的支撑为起点，现在的出资团队还有来自北京大学、我国科技大学、上海交通大学及浙江大学的校友。

从出资体现来看，团队到其时出资的近190家公司中有六家估值或市值超越10亿美元。也便是说，TSVC的“独角兽命中率”到达3.2%。

特别值得一提的是，前述六家“十亿美元级”企业中有五家有华人开创人或联合开创人，其间的Zoom、Iterable和Plus.ai都是华人开创人兼CEO。

TSVC与硅谷前期VC们的一点显着不同，或者说，TSVC的特征之一便是对华人创业的支撑。到其时的近190家被投企业中，有华人开创人或联合开创人的企业占比超越30%。

重视科技创业的人们大都听过Zoom开创人袁征的创业过往，这家企业上市后，也有许多关于“首位出资人”的故事撒播。

张于庆回忆说，Zoom的第一笔出资是由18家出资方组成的。他们傍边简直一切都是个人出资者，“TSVC是仅有的安排出资人”。这笔2011年的出资产生了千倍报答。

秉持着前期出资的理念，现在TSVC的已投项目覆盖了SaaS及企业软件、金融科技、生物医疗科技、AI芯片等多个硬科技出资范畴。

“硅谷正在迎来清洁动力2.0年代，包含氢能和固态电池技能等都是本钱重视的范畴。除此以外，受重视的还有太空技能和NFT(‘非同质化代币’)。”张于庆告知记者，团队本年将要点重视清洁动力、医疗健康的进一步数字化和半导体的出资。

硅谷华人VC的推翻式立异

2009年在硅谷创投历史上是超级天使年代的开端年。

这一年，硅谷天使出资教父RonConway建立了SVAngel，有超级天使出资人之称的马克·安德里森(MarcAndreessen)和本·霍罗威茨(BenHorowitz)建立了AndreessenHorowitz，接连创业者马努·库玛(ManuKumar)建立了K9Ventures。

500Startups开创人戴夫·麦克卢尔(DaveMcClure)如此描述其时的境况：“一切人都想出场。”很快，在这些“一切人”中，呈现了两张我国面孔，正是张于庆和夏淳。

参加安排天使大潮之初，张于庆和夏淳没有有硅谷VC大佬们那般的人头绪，除了清华校友和华人圈子的支撑，TSVC一路走到今日还得靠团队的决意立异。

做创业和立异的人了解克里斯坦森的推翻式立异。这一理论的直译是“损坏式立异”，意味着其对干流形式的改动。

推翻式立异常被奉为小公司面临大企业主场的包围之道。必定程度上说，这也是TSVC在四个基金周期中一向秉承的。

建立的第一个五年，TSVC就在利益分配上作出探究，寻觅合适自己DNA的形式。如向对基金成绩做出重要协助的兼职合伙人供给鼓励。2015年开端，TSVC第三期基金开端推出更细化的“报答共享方案(SharedCarryProgram)”，项目引荐人与基金合伙人们一同享用超量收益分配。

这以后，相似的机制立异继续落地，一方面，基金内部的分配方法调整为按成绩和奉献分配，另一方面，兼职合伙人、职业参谋等也能够与基金出资团队一同享用单个出资项意图超量收益分配。

“TSVC11年最重要无形资产之一便是名为”T.E.D。“的内部办理体系。代表着透明度(T)、专业性(E)和动态化(D)”。从第四期开端，已经在团队内部完结全面布置。

采访挨近结尾时，张于庆说，TSVC依然求知若渴，寻求不断的自我更新。相同，这家VC安排的生长往事，也叙述着硅谷清华人的自强不息。在清华大学迎来建校110周年纪念日之前，两位校友代表基金完结了对清华教育基金会的捐献，支撑海外年青校友的开展。