文 | AI财经社健识局 刘碎平

编 | AI财经社健识局 严冬雪

本文来源于AI财经社旗下医疗大健康品牌“健识局”动物保健，未经许可动物保健，严禁转载

拜耳剥离旗下动物保健业务的计划迎来新进展动物保健，此前动物保健，这一业务在2018年入账15亿欧元。

8月20日，拜耳宣布将以76亿美元(约合人民币538亿元)的价格，将动保业务出售给Elanco。

8月22日，拜耳中国对健识局回应称，拜耳的主营业务包括处方药、作物科学以及健康消费三大块。出售动保最主要的目的就是为了能够更聚焦主营业务——2018年，拜耳集团销售额为395.86亿欧元，动保业务在其中仅占比3.79%。

据拜耳官网，Elanco已与拜耳签订正式收购协议，将向拜耳支付53亿美元现金和价值23亿美元的Elanco股票，整个交易预计2020年年中完成。之后拜耳公司计划逐步退出Elanco公司股份。　

▲ 拜耳官网

交易完成后，Elanco将成为全球第二大动物保健公司。今年3月，Elanco从礼来独立出来，成为专业的动物保健公司，现已成为一家完全独立的上市公司。其总部位于美国印第安纳Greenfiled，全职雇员4500人。

拜耳对健识局表示，拜耳动物保健和Elanco的结合是一个优势互补，将已有领先优势的产品组合，提升整体研发和生产能力。这也是双方结合主要的原因。

出售年销15亿欧元的动保业务，引出多家绯闻对象

早在大半年前，拜耳就传出剥离动保业务的打算。在外界看来，拜耳此举是为了提升投资人信心和股价。此前，拜尔在对孟山都收购案中遭遇挫折，股价一度缩水逾1/3。

去年11月底，拜耳在一份声明中表示，将裁员1.2万人，并计划在2019年推进投资组合等措施。此外，拜耳打算退出动物健康业务及其Coppertone防晒护理、Dr.Scholl足部护理产品系列，以提振核心的制药和农业业务。

拜耳动物保健业务是为兽医、养殖户和宠物主人提供解决方案，有效预防和治疗动物所患感染性疾病、寄生虫病和慢性疾病等。

一直以来，拜耳动保是该领域的全球领导者。出让消息曝出后，抛出橄榄枝的绯闻对象纷至沓来。今年6月，据相关报道，包括KKR&Co、CVC Capital Partners、安宏资本(Advent International)、Blackstone Group LP、EQT Partners和Permira等在内的多家私募股权投资公司都曾发出收购提议。

不久后，擅长并购的复星国际也传出有收购打算。事实上，随着中国宠物经济的发展，复星国际早已瞄准了这一市场。今年5月，复星国际旗下的光点资本就参与了互联网宠物品牌“疯狂小狗”3亿元的B轮融资。

据Frost & Sullivan发布的《2018年中国宠物行业报告》显示，2018年中国宠物行业市场规模达到1722亿元，是2013年494亿元市场规模的3倍多。预计到2023年，中国宠物市场规模将达到4723亿元。

最终，拜耳动保这块肥肉并没有落到复星口中，而Elanco或将成为最终赢家。据悉，该交易将增加Elanco的研发管道，包括八个重要的新开发项目和30多个生命周期产品，同时获得了拜耳作物科学研发管道和去优先的临床医药资产一定的访问权限。

Elanco总裁兼首席执行官杰弗·里西蒙斯表示：“这一组合，将把以前在人类制药保护伞下的两个以动物健康为重点的互补实体，合并成一家专注于为农民、兽医和宠物主人提供服务的专门公司。它创造了更快的速度，吸引了更多的注意力和投资，在不同的价格点给客户带来更多的机会和选择，以期改变动物的生活。”

全球大型药企并购趋势加紧

放眼全球，近两年大型药企之间数十亿甚至上百亿美元的并购频现，掀起了新一轮全球并购潮。在医药领域，并购已经成为制药企业除自身研发外，获得新产品、提高竞争力的有力武器。

其中，尤以生物药领域的并购最为热门。近年，生物药进展迅速，新型疗法不断推出，研发方面多项突破， 生物药企也成为大型药企的并购标的。

广证恒生引援彭博社报道，2017年生物制药领域出现的并购总金额达到了953.79亿美元。根据安永的报告，2017全年，整个医疗保健行业的总并购金额也不过2000亿美元，也就是说，生物制药领域占了总金额的接近一半，逐渐成为并购核心领域。

去年5月，日本武田宣布拟以交易对价460亿英镑的巨款，收购爱尔兰制药巨头夏尔。这也将成为2000年以来制药业最大的一笔收购。8个月后，这一全球瞩目的收购案宣布尘埃落定。武田顺利跻身跨国制药企业前10强，夏尔则退出制药历史舞台。

夏尔曾是全球开发罕见病疗法的领先公司，致力于血液学、免疫学、遗传病、神经科学和内科医学等核心罕见病领域。而罕见病被认为是全球医药产业最具增长潜力的领域之一。通过收购夏尔，在肿瘤、消化道、神经科学领域已领先的情况下，武田扩展到罕见病和血浆制品领域，以应对面临的“专利悬崖”问题，实现从化学药物到生物制药的转型。

就在武田吞下夏尔的当口，另外两起巨额收购案也相继爆出。2019年1月3日，百时美施贵宝(BMS)在官网宣布，将以现金和股票作价合计740亿美元收购新基生物制药公司。这起巨额收购案在2019年年初如一枚重磅炸弹，震荡着全球医药市场。

BMS是一家拥有百年历史的美国制药企业，2007年，其做出重大战略调整，转型成多元化特药生物制药企业。而新基医药是一家主要从事研发、设计和研制治疗癌症和炎症&免疫疾病有关的药物的生物制药公司，在全球生物制药公司市值排名第三，仅次于Gilead和Amgen。

几天后，全球医药公司礼来宣布收购抗癌药物研发公司新贵Loxo Oncology，重金押注治疗罕见基因突变引发的癌症在研药品。根据两家公司宣布的最终协议，礼来将以每股235美元现金收购Loxo Oncology，约合80亿美元。

广证恒生认为，并购是专利悬崖面前的缓兵之计。由于原研药物销售额大幅下降，影响研发药企的营收，企业须获得创新药品种维持其发展。目前，获得创新药品种的方式主要有三种：自主研发、专利引进、并购。在自主研发回报率降低、License-in(品种授权引进)权益有限的情况下，并购成为国际巨头的重要选择。