半年报预喜的百亿元以上市值公司成绩增加归因

时至7月，上市公司半年度成绩预告密布发表，使基本面要素成为商场首要关注点。

中信证券表明，7月将是A股从“安静期”向“共振上行期”转化的阶段，商场的驱动要素由估值转向盈余，商场主线从高弹性主题转向高景气板块，成绩将成为出资者在行情转化期构建“新共同”的基准。民生证券战略团队也表明，中期看，当时商场的短期压力在于盈余完成，但半年报行情还未走完，成绩发表期或许是下半年最好的出资时段。

粤开证券战略团队相同主张掌握成绩发表期。粤开证券表明，下半年股市资金面保持中性，别的考虑到美国量化宽松方针减缩的预期，下半年需躲避“对海外活动性敏感的中心财物”。在此布景下，高增加及轻视值是本年下半年行情的首要逻辑。

中信证券表明，现在A股半年报成绩预告发表密度较高，仅在曩昔3个交易日就有百余家上市公司发表了半年报预告，参阅去年同期的状况，估计7月15日前将密布发表1000家左右，将使商场的驱动要素加速由估值向盈余转化。

节奏上，成绩相对较好的个股倾向优先发表，对商场构成必定支撑的一起，也会加速商场结构的调整。现在已预告净赢利区间的400余家公司的2021年二季度单季盈余增速达86%，从提早发表预告的公司家数看，机械、根底化工、电子、医药、电力设备及新能源、轿车等短期高景气、盈余有支撑的板块的公司数较多。

粤开证券计算显现，当时商场预期净赢利增速较大的板块首要会集于科技和顺周期。依据Wind共同预期，2021年PEG小于1的职业首要会集于科技与顺周期板块；2022年科技的PEG仍小于1。

开源证券战略团队还估计，上游原资料、交通运输及电子等职业的半年报成绩超预期概率较高。

国泰君安证券战略团队则进一步剖析，以为成绩预喜的公司中，可以完成出售“量价齐升”的公司赢利增速最高。

国泰君安表明，到6月30日，悉数A股中有13%的上市公司预告了半年报成绩，成绩预喜率66%。经过对两百余家市值在100亿元以上且成绩预喜的公司的成绩改变原因进行归类，量价趋势改变可解释70%公司的成绩动摇。其间，41%的公司二季度成绩增加靠“量的扩张”，21%依托“提价”，仅有14%的公司完成“量价双升”。而量价齐升驱动的赢利增速最高，此类公司二季度赢利环比增速的中位数高达56%，远高于产能利用率提高和产品提价的公司。

职业散布上，量价齐升类公司会集在科技上游资料；产能利用率提高、订单丰满类公司会集在科技的中下流，其间不乏二季度满产满销的企业；提价类公司会集在传统周期职业。

怎么防止半年报成绩不及预期的危险？中泰证券战略团队表明，2021年盈余猜测显着下调的职业首要会集在下流消费品，如农林牧渔、商贸零售、食品饮料、传媒，以及部分中游制作业。

为更好了解全年成绩的改变节奏，警觉半年报成绩不及预期的危险，中泰证券进一步参阅了月度频率的工业企业赢利及周度、日度频率的中观数据改变。数据显现，前期继续高景气的机械设备，轻工制作等近期呈现职业景气边沿回落痕迹，而传统成绩安稳的食品饮料职业的半年报或许也面对成绩回落压力。