红周刊记者|周月明

与大多数公司的财务结构不同的是，盈建科没有存货，收购金额也比较少，上市公司新闻其大多数本钱聚合在人的身上，研制人才是其最中心的资源。但是整理该公司相关材料可发觉，其研制投入与同行业可比公司比照却有必定距离，而更严重的是，其具有的学识产权还存有诉讼的危险。

在32家欲以注册制方法登陆创业板(159915)的IPO公司中，有一家公司叫北京盈建科软件股份有限公司，其主经营务是开发和出售修建结构规划类软件。与大多数公司的财务结构不同的是，盈建科没有存货，收购金额也比较少，其大多数本钱聚合在人的身上，研制人才是其最中心的资源。

但是细看盈建科的研制才能，以及其与同行业公司比较状况可发觉，其研制中心竞争力如同并不太占优势，上市公司新闻研制投入占营收份额远远不及同行业公司的均匀水平。此外，盈建科的货币资金占财物份额特别高，其资金分配是否合理也让人置疑，与此一起，收购方面的相关数据也存有对立，需求公司进一步阐明。

生长空间有隐忧

盈建科招股阐明书发表，公司营收和成绩在陈述期内（2017年至2019年）一直是连续增加的。其间，上市公司新闻经营收入别离完结了1.09亿元、1.39亿元和1.72亿元，同比增加35.27%、28.23%和23.23%；归母股东的净利润别离完结了3813万元、5176万元和6588万元，同比增加46.88%、35.73%和27.28%。从这组数据可看出，公司在成绩不断增加的一起，净利润同比增速是在不断下滑中。

检查盈建科产品结构，可发觉其软件出售是要害的营收来历，2018年早年，根底占到99%左右，直到2019年，因遽然新增的一项大版别晋级服务费，为公司的营收带来了2816万元收入，占总营收的16%。那么，大版别晋级这项事务是否有连续性？

就招股阐明书看来，公司自2010年建立以来，一共推出了2次大版别晋级，一次是在2019年5月20日，一次则是在2020年5月，上市公司新闻要了解，在2019年之前长达9年时间里，公司没有进行过一次大版别晋级，为什么到了2019年之后初步每年都要进行一次大版别晋级？这是否会成为公司长时间固定事务？对此疑问，是需求公司进一步阐明的，究竟一次大版别晋级服务就会收取软件价格15%的花费，而在2019年就有755家客户进行了收费晋级，假设此项事务可以连续的话，则是公司新的成绩增加点。

到现在，公司尽管有客户4100余家，但还有多少客户需求晋级，晋级一次能坚持多久，若频频晋级是否会有客户会因而抛弃运用公司软件等不确定要素的存有，都在必定程度上限制其晋级事务的发展。值得留意的是，2019年若没有大版别晋级事务躲藏，则公司的经营收入就只要约1.44亿元，相较上一年营收仅新增了3%，增加态势现已十分乏力。

除了新事务能否具有连续性问题外，盈建科传统的软件出售事务的生长空间怎么仍是有一些疑问的。公司在招股阐明书称，2017年至2019年，公司当期增购的客户数量别离为448家、536家、738家，而到现在共有4100多家客户，上市公司新闻若就此数据计算的话，2017年至2019年，其客户别离约有2826家、3362家和4100家，同期软件出售收入别离为1.08亿元、1.38亿元和1.41亿元，那么2017年至2019年，均匀每个客户的出售单价别离为3.82万元、4.1万元、3.4万元，如此数据改变是否意味着公司产品的竞争力现已在下滑？并且假设将来新增客户削减，出售单价又进一步下降，是否会影响到成绩相同是令人疑问的。

当然，从招股阐明书发表的内容看来，公司对将来的客户空间還是较为好的，称“2018年底全国工程勘探规划企业共2.31万家，而公司至今具有客户4100余家，依然有较大的新客户拓宽空间”。但是需求留意的是，招股阐明书也发表了2018年全国工程勘探规划企业现已比上一年同比削减了6.35%，而在2.31万家企业中，还有多少现已运用了竞争对手的软件状况也不可知。如此状况下，公司对将来好的猜测還是有些让人忧虑的。

中心研制才能并不具优势

除了生长空间存有一些隐忧之外，盈建科的研制水平仍是一直以来备受多方质疑的。作为一家靠研制、靠技能“吃饭”的公司，2017年至2019年，公司研制花费别离为1758.2万元、2168.76万元和2764.76万元，占经营收入份额别离为16.19%、15.57%和16.11%，与此一起，上市公司新闻其同行业可比公司2017年至2019年的研制投入水平都比盈建科要高好几个百分点，比方2018年，可比公司中的斯维尔研制投入占营收份额尽管最低，但也有21.9%，这一数据比盈建科的15.57%要高出约5个百分点；2019年，斯维尔研制投入份额达到了20.79%，而盈建科同期只要16.11%。由此由此可见，可比公司中研制投入份额最低的公司姑且比盈建科还要高出许多，更别提研制投入占比约为30%的广联达(002410)（修建软件类上市公司）与公司的距离了。作为一家以研制为中心竞争力的公司，在研制投入上还如此不太“走心”，显着仍是令人忧虑的。

除了研制投入占营收份额远低于同行业公司之外，从软件著作权看，盈建科也不占优势。到2019年，同行业上市公司广联达(002410)软件著作权已达786项，而同期盈建科只要56项。即使现在现已重新三板退市的同行业公司寻求者，2018年时的软件著作权就已达到53项；相同重新三板退市的浩辰软件，2018年上半年软件著作权也达到了170多项。并且值得留意的是，据招股阐明书发表，这些公司的研制投入占营收份额大多比盈建科要高，如此状况反映出盈建科在研制上相较同行业可比公司是不行活跃的。

此外，值得留意的是，在2017年，盈建科曾以损害计算机(512720)软件著作权为由被告上法庭，原告为建研科技及其子公司构力科技，涉案金额高达4956万元，上市公司新闻是盈建科2016年净利润的近2倍。要了解的是，建研科技是盈建科实控人以及创始人陈岱林的前店主，此番与建研科技打起官司，是否暗示盈建科的学识产权、研制水平真的存有问题？更令人云里雾里的是，这项官司在两周后就撤诉了，而详细撤诉原因却未发布，盈建科仅在2019年3月发布的招股阐明书申报稿中，用“经洽谈”三个字阐明了撤诉原因，那么详细洽谈了什么？三方显得语焉不详。在最新版招股阐明书中，盈建科说到学识产权危险时也说到了这一点，并称“将来不排解同业企业以学识产权为由引发诉讼危险的可能性”。

若检查盈建科的财物结构，可发觉其要害财物根底就聚合在货币资金、应收账款以及其他应收账款上。而2017年至2019年，公司的货币资金占总财物份额已高达70%以上，别离为9887万元、1.27亿元和1.7亿元。按理说，手上有这么多现金应该是不缺钱的，但此番盈建科IPO却仍要征集约2.8亿元，其间还有3500万元是用于弥补营运资金。如此状况下，公司手上的巨额货币资金又该怎么运用是令人猎奇的。据招股阐明书所称，其2017年至2019年的货币资金根底为银行存款，但检查其利息收入却是比较的少，2017年至2019年别离仅有44.24万元、114.91万元和107.51万元，与同期银行存款比较，其利率仅为0.4%、0.9%和0.6%，显着这一收益远远低于购买普通银行理财产品所带来的收益，如此的资金组织是否合理？是否是一种资金的糟蹋是值得反思的。而在不缺钱的状况下，公司还要征集2.8亿元，特别是用其间3500万元弥补营运资金的做法是否合理，就让人要打个大大问号了。

收购数据存有疑点

除了上述问题，上市公司新闻《红周刊(博客,微博)》记者在检查盈建科招股阐明书发表的相关收购数据时，发觉其数据间的勾稽联系是存有一些不合理现象的。

盈建科的招股阐明书仅发表了前五大供货商收购金额及其占经营本钱的份额，并未发表占悉数收购金额的份额，且其每年的收购金额都比较小，2019年向前五大供货商收购的金额仅为40.35万元。

与此一起，在其2019年的现金流量表中，公司“购买产品、承受劳务付出的现金”也比较少，上市公司新闻仅为39.52万元，而2019年的预付金钱为451.21万元，比2018年新增了285.87万元，若除掉当年预付金钱新增的285.87万元影响，则2019年与收购相关的现金开销就变成了-246.35万元，现金开销为什么变为负数，如此的状况是令人不解的。

并且，若检查盈建科2019年的应对金钱状况，其应对账款共515.74万元，较上一年新增了113.47万元，这意味着，当年的收购总额有一部分是靠现金付出来完结的，其它一部分则先计入了应对账款中。但是，若将应对账款的新增金额113.47万元与现金开销-246.35万元相勾稽，则结局为-132.88万元，莫非其当年收购总额为-132.88万元？显着这一逻辑是有问题的，究竟公司当年向前五大供货商的收购金额就现已有40.35万元了。