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阅历了春节前成绩巨亏、商誉爆雷的不眠夜，A股影视传媒公司有的尚生死未卜，有的经过引进外部战略协作伙伴完成平稳着陆。

2月27日，慈文传媒(002343)创始人、董事长马中骏再次接起《每日经济新闻(博客,微博)》记者电话采访，和一个月前不同的是，慈文传媒(002343)已公告了详式权益改变陈述书，由他一手创建、生长的慈文传媒(002343)行将改变实践操控人。

马中骏及其一同行动听将所持占上市公司总股本的15.05%的股权，以13元/股、算计9.29亿元的总价转让给篇章六合传媒出资控股集团有限公司（以下简称篇章出资）。据了解，篇章出资是江西省属国企江西省出书集团的全资子公司。自此，慈文传媒(002343)的实践操控人成为江西省人民政府，由一家民营上市公司，变为国资主导的混合一切制上市公司。买卖悉数完成后，马中骏配偶将保存9.74%的股权，从慈文传媒(002343)榜首大股东改变为第二大股东。

“即便实控权易主了，慈文依然是我的孩子。但慈文也是上市公司、是大众公司，不是家族企业，我要为它寻求更久远的展开。”马中骏说。

在此次买卖公告前，江西出书集团党委委员、副总经理、篇章出资总经理吴卫东在承受《每日经济新闻》记者的独家专访时表明：“咱们不是想收一个壳，咱们期望工业联动、让慈文持续做大做强。曩昔慈文是马总的孩子，往后是咱们一同的孩子。我信任马总和他的团队，我深信咱们的携手能让慈文的展开行稳致远。”

为什么买慈文？

在这次“联婚”前，江西出书集团与慈文传媒(002343)并无交集。

总部设于南昌市的江西出书集团，是一家老字号国企，实力雄厚。在传统出书业展开趋缓的今日，该集团还能坚持年营收165亿元，净利润17.56亿元，稳居出书职业前三甲，已接连十年当选“全国文明企业30强”。

“咱们的收入支撑已脱离了单一依托教材盈余的传统形式了。除传统出书事务，还包含络游戏、文明工业出资、新媒体、物联和在线教育等业态。”吴卫东向记者介绍称，旗下子公司中文传媒(600373)在2010年登陆A股。“篇章出资是2013年建立，环绕江西出书集团‘一体两翼’的展开战略，以推进出资项目为中心，完成跨越式展开。”

2018年，篇章出资确立了要收买一家上市公司的方针。“在这个进程中，咱们前后挑选、剖析证明的标的十分多。坦白说，慈文是咱们在很后期才触摸到的。”吴卫东说，“虽然前期经过外围了解，但直到本年1月初咱们才和马总进行了初次会晤。”

触摸时刻虽短，但整个尽调、决议方案进程却高效有序。“咱们虽然曩昔素未谋面，但谈得特别投合，乃至相见恨晚。终究咱们和慈文走到一同，我以为能够用‘志同道合’来描述。”吴卫东说。

“马总有几个当地打动了集团董事长（指江西出书集团董事长赵东亮）和我。首要，马总在职业里有着几十年辛勤耕耘，阐明他不是一个想赚快钱的人。其次，慈文在影视业界具有龙头位置，假如咱们收一个小规划公司，乃至是壳公司，含义不大，与集团做优做强的展开方针也不相符合。第三，它和一般的影视传媒公司不相同，它得过干流文艺大奖，它的电视剧著作重视主旋律并与商场接轨。最终，作为上市公司，他们的财政、事务、内控都是相对标准，国企不只垂青盈余才能，也垂青稳健运营。”吴卫东进一步表明。

“再加上慈文所在的文明工业确实和咱们集团定下的战略方针符合，假如咱们朴实是为了收买上市公司而收买，去收买一个与本身主业毫不相干的公司，哪怕再廉价也不是咱们的并购初心。”吴卫东表明。

为什么要溢价购买？

在谈到与江西出书集团、篇章出资的结合时，马中骏以为，首要原因是人，他们的团队尤其是领导班子十分有战略思维和前瞻认识，其次依据过往的并购效果，他们过往的两项收买都做得十分好，一家游戏公司，一家芯片公司，并购之后的展开都越来越好。

“据咱们了解，向马总伸出橄榄枝的竞争对手不在少数。”篇章出资方面表明，“咱们的收买溢价率参阅了慈文传媒(002343)的前史股价和市值走势，同职业上市公司的市值和运营状况，以及最近一年的上市公司收买事例的溢价率状况，经过财政顾问出具的估值陈述，咱们还剖析影视职业几家平等规划公司近期买卖或许外部融资的价格。选用的是商场法定价方法，最终的收买溢价，我以为是公允且赋有诚心的。”

“马总当然要考虑价格，但他还要考虑未来慈文的展开。不是单纯有钱就能处理他的展开，更重要的是咱们要有共识、有一同的价值寻求，有对企业未来展开的一同愿景。”吴卫东以为。

几天前，吴卫东给马中骏发了一条微信。“我说对他心胸敬仰，虽然他个人股权有点缩小，但咱们一同把蛋糕做大、企业做强，也不枉他终身据守。”

“慈文一向是我的孩子，也永远是我的孩子。”马中骏对记者说，“但它也是大众公司，是我的孩子，现在也是江西出书的孩子，就像联婚相同，咱们都是老一辈，会一同呵护它生长，让它展开得更好。”这与吴卫东的表态千篇一律。

现在影视大环境应战重重，这时挑选出资一家民营影视公司，作为大型国企怎么评价危险？

“最近一两年，影视工业在监管和商场流动性紧缩的两层影响下，或许大多数人觉得职业进入了相对冷的阶段。”吴卫东说，“但咱们以为，经过这一轮洗牌，还扛得住并且还在标准运转的，是所剩不多的明珠。从本质上讲，慈文确实是优质影视企业，做出了许多优秀著作。大浪淘沙始见金，是金子就要拽住，咱们和马总要好好绑缚在一同。”

在吴卫东看来，由于商场大环境原因，马中骏和慈文传媒(002343)确实遇到了一些波折，但站在他们的视点来看，收买慈文传媒(002343)并非所谓的“胜利者”，而是“协作者”。

“过两天，赵东亮董事长要去北京和马总碰头，他要当面论述四层准则：做优做强慈文的准则；充沛了解和信任马总的准则；诚信相融的准则，即两边要在情感、文明、机制上相互融合，而不是慈文单方面融入咱们；以工作选人用人准则，由马总主导公司日常运营和选人用人。”吴卫东表明。

“商场和朋友们都忧虑，咱们会不会大换血，会不会大规划的团队重组。咱们十分清晰，由马总主导高管团队和用人。由于现在是国有控股了，出于咱们展开一同工作的需求，单个岗位，咱们会在充沛尊重马总定见的前提下引荐人选，必定是以工作来选人。”吴卫东着重。

值得注意的是，依据两边股权转让协议，马中骏等股权转让方也会将所持上市公司一切股份的股份表决权托付给篇章出资，上述表决权约占上市公司总表决权的24.79%，有效期至2022年6月30日。

有剖析人士以为，这是为了使公司操控权、决议方案权平稳过渡。还有剖析师则称，或许是由于质押的原因导致部分股权无法直接转让，所以先挑选托付表决权，比及股权处置权问题处理再行买卖。

“之所以达到这样的约好，便是由于互相高度认可和信任。榜首大和第二大股东的持股份额都不高，同心共进便是期望向商场传递上市公司操控权安稳的决计。”吴卫东表明，“咱们自己觉得，以这种方法向商场宣告‘咱们在一同了’，咱们之间是利益一同体，要成就都成了，要活就活出精彩。”

为什么卖给江西出书集团？

到现在，马中骏及一同行动听还有约1.06亿元的股权处于质押状况。篇章出资资金到位后将优先对其免除质押。

上市公司大股东股权质押是常用融资手法，但假如遇到股价跌落，就会暴露出危险，这在近两年影视上市公司中体现得尤为显着。

“高质押在必定程度上是两个问题的反映，一是前两年本钱商场过度活泼，影视职业高速展开，必定要加大杠杆。二是短期内本钱温度骤降，工业遭到很大按捺的状况下，也要被逼‘加杠杆’来弥补公司现金流，前者是自动，后者是被迫。”太平洋(601099)证券传媒职业剖析师倪爽表明。

2015年，慈文传媒(002343)借壳上市，其时为增强盈余才能、完成影游联动，决议以11亿元的现金收买拥护科技100%股权。之后两年，慈文对本钱商场一向坚持相对慎重的状况，没有大规划融资和并购，直到2017年推出了总金额为9.3亿元的融资方案，意图是为了制作和出品13部影视著作。

而在2018年，拥护科技营收大幅下滑，慈文传媒(002343)几个影视大项目估计能在四季度供认收入，成果也因种种客观原因未能如愿。大幅计提拥护科技的商誉减值加之当年几个大项目收入的调整，慈文传媒(002343)2018年财报账面上很不美观。

自上一年5月掀起影视圈阴阳合同风暴，由个案引发全职业的轰动，去泡沫的进程中，本钱大幅抽离，传媒股全体跌落。慈文传媒(002343)的股价也从23元一路跌落到了7元左右，市值丢失严峻。“咱们的市值之前有180亿元，整个股市动摇，现在的市值跌得只剩几十亿元，质押率天然就高了。这样的市值也跟公司价值不符。”马中骏表明。

最初拥抱本钱商场是影视职业本钱鼎沸的几年，马中骏想经过本钱的力气让企业完成翱翔。影视职业的老兵却是本钱商场的新兵，大环境改变时，遇到了需求纾困的难题。

慈文传媒(002343)的困难不是个案，华谊兄弟(300027)向阿里告贷7亿元解当务之急，中南文明(002445)卖身滨江扬子……慈文也能够持续告贷，或出让小部分股权取得资金以纾解质押压力，或当成“壳”清空卖掉。权衡起来，与江西出书集团的结合，能处理眼下问题，又能匹配久远的战略展开支撑，不失为良策。

“仍将以内容工业为中心”

从篇章出资和慈文传媒(002343)的约好来，未来三年，无论是中心运营人员仍是公司展开规划都不会改变。那三年以后会怎样？

“更久远的规划，咱们将和马总一同来筹谋，由咱们的董事会、股东大会评论后发布。”吴卫东说。

“慈文将以内容工业为中心，这是毫无疑问的。”马中骏表明，“影视职业有本身的专业性和门槛，篇章出资和江西出书集团都将给咱们方针、资金上的支撑，并且他们是咱们的上游，有小说IP等影视改编权，都能够进行更深度协作。”

“中文传媒(600373)也是江西出书集团的子公司，之后，咱们期望慈文传媒(002343)与中文传媒(600373)能够进行资源互动，内部能发生协同效应。咱们也特别重视互联渠道的展开，期望并支撑慈文传媒(002343)能在这个范畴和三大渠道展开更多协作，推进一同展开。”吴卫东说。

提到这次实控权易主，外界总感到一丝惋惜，记者问马中骏，“惋惜吗？”马中骏回应称：“慈文必定带着我明显的痕迹，但几十年后怎么办？客观讲，我还能做几十年？慈文不是家族企业，必定需求更多有生机、有才能的人和有实力的战略协作伙伴，持续把它做强做大。慈文现在要让有才能的年轻人出面，现在阶段或许还需求我，我也讲只需商场需求我，那必定还会有我。到不需求我的那天，也会有更有才能的人把它做得更好，所以得供认这个实际。感谢新股东看好我，对我有决心，我也看好咱们之间协作，能让慈文越来越好。”