原创首发|年代周报（Timeweekly）

文|梁红玉

“假如上市后既不做电视也不做VR，咱们老老实实运营暴风影音，今日你还会有爱好采访我吗？”

这是暴风集团(300431)（300431.SZ）董事长冯鑫在2017年承受媒体采访时说的一段话。说这句话时，暴风和冯鑫都仍是媒体的常客。现在，正在破釜沉舟破釜沉舟的冯鑫现已彻底缄默沉静，没空在媒体上露脸了。

这句话背面也隐藏暴风集团(300431)由盛极一时到下跌谷底的最重要原因。

做VR、做文明影视、做电视、做体育、做区块链……上市以来的暴风集团(300431)从前追对了全部风口。但暴风并没能因而而飞得更高。

4月27日，暴风集团(300431)2018年年报发布，净利暴降2000%，是上市以来年报体现最差的一年。

暴风集团(300431)走到今日，正是由于从前追对了全部的风口，却又在风口往后被困在自己“召”来暴风雨之中。

净赢利暴降2077.65%审计组织：有隐秘

4月27日，暴风集团(300431)正式发布2018年年度陈述，细看暴风集团(300431)的财报，你会吓一跳。

2018年暴风集团(300431)归上市公司股东净赢利-10.9亿元，暴降2077.65%，未能保持盈余状况。暴风的亏本状况到了2019年还没有改进，年代周报（微信大众号ID：Timeweekly）发现，依据暴风2019年一季度陈述显现暴风一季度完成运营收入7120.51万元，同比下降81.6%，归属于上市公司股东的净赢利-1749.50万元，同比增加40.78%。仅仅亏得没那么多了，可是运营收入仍然在下降。

尽管2018年报已如此惨白，但真实情况好像比年报所体现的更糟糕。

关于这个不太美观的年报，审计组织大华会计师事务所持：保留意见。也就是说，审计组织认为，年报某些方面不对劲。

审计组织之所以持“保留意见“是由于他们认为暴风集团(300431)：

“存在或许导致对暴风集团(300431)继续运营才能发生严峻疑虑的严峻不确定性，暴风集团(300431)财务报表对这一事项并未做出充沛发表”。

另一方面审计组织认为暴风集团(300431)的商誉减值恰当性的存疑。由于暴风集团(300431)商誉的账面余额为1.62亿元，但暴风的商誉减值预备为2,726.93万元。

剩余的1.35亿元是兼并暴风智能及其子公司构成的，暴风集团(300431)并未对其进行减值。假如商誉减值中算上这1.53亿元，暴风2018的年报体现会比现在更糟糕。

其实

暴风集团(300431)的商誉减值问题，不是第一次遭到质疑，就在本年2月，暴风集团(300431)在发表成绩预告之后，就收到深交所对其商誉减值问题的问询函。

深交所其时要求暴风集团(300431)阐明计提减值的原因及合理性，是否契合《企业会计准则》的规则，是否存在调理赢利的景象。暴风集团(300431)的回复是：公司对减值项目进行合理估量，计提财物减值丢失，不存在调理赢利的景象。

缄默沉静的冯鑫，水逆的暴风

年代周报（微信大众号ID：Timeweekly）翻开暴风集团(300431)董事长冯鑫的微博发现，最近一条微博的发布时刻是2018年7月19日，冯鑫现已差不多一年没有更新动态。在这条微博里边，冯鑫表明：“2018AllforTV。”这条微博发布的时刻是暴风发布2018年半年报成绩预告后的一个星期。成绩预告显现，估计互联电视事务完成销量同比增加超130%。这样的出售数据看起来好像很好。

事实是，出售尽管有增加，可是并没有增收，反而呈现史无前例的巨亏。2018年上半年，其归属上市公司股东的净赢利亏本10,618万元，同比大幅下滑775.22%。也因而，半年报发布后，暴风集团(300431)收到了深交所对其净利巨亏的质询涵。

2018年半年报成绩预告发布后，冯鑫在微博上喊了句“2018AllforTV”后就“隐姓埋名”了。冯鑫尽管缄默沉静了，关于暴风的新闻却常见诸报端。由于暴风不只净赢利巨亏，还有许多费事缠身。

2018年暴风集团(300431)总共收到四封问询函以及一份监管函；天眼查显现，仅仅2019年至今，半年不到暴风集团(300431)有27条被列入失期执行人的信息。但这些仅仅暴风集团(300431)绵长的“水逆期”的冰山一角。

净赢利暴降、高管纷繁请辞离任、库存备货缺乏、冯鑫股权质押爆仓、被深交所发函质询、海外出资体育项目爆雷、潜亏52亿、诉讼缠身、欠薪、实控人和上市公司相继被列为失期执行人……关于暴风的负面音讯不绝于耳。

在暴风集团(300431)的股吧，一位亏本严峻的出资者失望而愤恨地说，“退市吧！”

暴风曾风景无限，风头一时无两，在上市不久阅历了接连28个涨停，为什么跟乐视遭受相同“滑铁卢”？

游手好闲，追了全部风口

2015年3月24日，暴风集团(300431)上市。那时A股大牛市正演出“最终的张狂“，乘着“牛市春风”的暴风，上市后不久就迎来接连28个涨停板。股价从7.14元的发行价一路飙升到327元的最高点，总市值到达360.97亿元。

跟着股价一同胀大的，还有暴风的战略布局和董事长冯鑫的心态。

在一次揭露讲演中冯鑫表明：“妖股这个词，我不喜欢，可是也没有其他词来描述不是”，冯鑫其时由于股价飙升而呈现的胀大和傲娇，可见一斑。暴风的成功上市，离不开他在视频主事务上的一个“小聪明“。2012、2013年左右由于国家严厉打击盗版行为，各个视频站开端烧钱购买内容版权，其时各个视频头部站根本处于亏本状况。

而暴风作为以“暴风影音”播映器发家的视频站公司，居然另辟蹊径，他没有参加版权内容烧钱大战，仍然坚持本来的内容聚合形式获取版权内容。由于不必烧钱购买内容版权，这一行为让它省了钱，上市前，暴风的财报体现很漂亮，毛利率远远高于同行，也因这个原因在上市后遭到追捧。

上市后，看着账上金额的暴增，暴风的战略布局也变得斗胆起来。尽管暴风在发家的视频职业保存而小气，但关于其他新式的风口却体现得狂热和豪爽。

暴风其时确实立了“暴风全球DT大文娱“战略，并先后建立暴风魔镜、暴风秀场、暴风TV、暴风体育等八个事务模块，布局VR、TV、影视、体育、海外等职业，敏捷出资布局了16家公司。当年，这些职业就像本年的5G、工业大麻股相同火爆。新事务的布局也不断影响着本钱商场的逐利者们买入暴风的股票，不断拉高股价。

暴风后来遭受的全部暴风雨，都源于上市前后的胀大。

暴风的“DT大文娱”布局，跟乐视(300104)的“生态化反”殊途同归。

从前在金山、yahoo等公司作业的冯鑫是产品司理身世，是雷军的忠诚拥趸。暴风集团(300431)所走的互联电视方向，也是在仿效小米集团从硬件着手占据互联TV商场的思路。但其实，上市后的暴风更像他的前车之鉴乐视(300104)，董事长冯鑫更像他的山西老乡贾跃亭。没有人知道，“雷布斯”终究相不信任自己说的那句“在风口上，猪也能飞起”。但追了全部风口的冯鑫从前必定对这句话坚持不懈地信任着的。

追的风口都成了“地雷”

最初看似聪明的另辟蹊径、“游手好闲”，让暴风失去了后来的多个职业开展关键，彻底沦为视频职业的边际产品。而最初追的一个个风口，后来都变成“地雷”。

后来，视频职业的在线视频站鼓起，视频播映器不再是“刚需”，暴风主运营务视频播映器“暴风影音“逐步成为占内存的“鸡肋”产品。

再后来，视频职业迎来移动端在线视频播映开展关键，各个视频渠道推出自己的APP端，在内容上毫无优势的暴风难有会员收入，流量下滑，用户被其他渠道分流，与视频播映事务有关的广告收入等也逐步缩水。

作为一个以视频播映器发家地视频渠道，它在主业现已彻底失去了竞争力。也由于短少独家版权，经过内容聚合方法获取视频的暴风屡次成为其他视频站申述的目标，“告暴风成为一种盛行”。我国裁判文书以“暴风+版权”两个进行检索，共有353个成果。依照挑选，著作权（278）、授权（256）、侵权行为（251）这三个跟版权有关的是最多的。

暴风不只仅主业式微，当年快速扩张的暴风魔镜（VR）、海外体育、暴风TV等几个事务板块逐步呈现问题，直接拖累了暴风集团(300431)。

以VR事务暴风魔镜为例，从前寄予希望的“暴风魔镜”事务在阅历了大裁人等风云后，现已彻底崩盘。在年报中，暴风以北京魔镜子公司“运营困难，资不抵债”为由，计提了1.04亿元的权益性出资减值以及7213万元的坏账丢失。

最大的“地雷”在一桩海外体育跨界并购案上。2016年，暴风联合光大本钱一同建立浸鑫基金，花了约52亿元收买英国最大的体育播映公司MPS，仅两年后，2018年10月MPS被法院裁决破产清算。这桩52亿元、触及14家出资组织的巨额海外并购就这样打了水漂。

投入的钱亏光了，工作并未到此结束。由于浸鑫基金是结构化基金，主导基金建立的暴风集团(300431)子公司暴风出资是出资较少的劣后级出资人，在优先级合伙人不能完成退出时，要承当相应的差额补足责任，所以这52亿元的很或许要算到暴风账上。

可是到年代周报发稿时，暴风的总市值只要29.49亿，远远不够还这笔52亿的账。现在，浸鑫基金优先级出资人正预备申述暴风集团(300431)，假如这52亿真的要劣后级出资人暴风来背，在没有外来资金的协助下，暴风间隔破产清算恐怕只要一步之遥。

紧跟“AllforTV”音讯下面的，是冯鑫的微博长文《三年大考，暴风雨中的暴风——冯鑫的内部两小时长谈》，这个长文更像是一个“自省书“。在这篇长文里边，冯鑫供认做暴风魔境是一个失误，应该更早地专心于TV。

在“自省书”里边，冯鑫供认对事务不谨慎。

可是互联电视真的是一门能解救暴风于危险中的好生意吗？暴风互联电视的窘境，咱们在前面现已讨论过，暴风互联电视事务因现在尚处于商场扩张期，成本费用率较高。冯鑫从前猜测暴风TV事务在2019年迎来盈余期，但结合2019年一季度继续亏本的成绩来看，有点悬。

暴风认为自己是风口上的猪，只要在风口上，什么都能做成。但风口过了，猪摔了一地。

跟着贾跃亭蒙眼狂奔的乐视(300104)暂停上市已成定局，“小乐视“暴风假如在2019年不能改变亏本局势，暴风集团(300431)退市仅仅时刻问题。

“救命稻草”TV事务继续亏本、资金链紧缺到拖欠工资、连连被列入失期执行人名单，还有52亿元远高于总市值的潜在债款......接近退市的暴风集团(300431)真的还有救吗？

假如或许、那就走在年代的前面

假如不能、那就同年代一同行进

但决不要落在年代的后边——布留索夫股票上市公司要闻