2022-02-20国盛证券股份有限公司程龙戈,何亚轩,廖文强对中国修建(601668)进行研究并发布了研究陈述《房建订单逆势添加，基建事务突动身力》，本陈述对中国修建(601668)给出买入评级，当时股价为5.5元。证券之星数据中心依据近三年发布的研报数据核算，该研报作者对此股的盈余猜测精确度为97.98%，对该股盈余猜测较准的猜测师团队为长江证券(000783)的李家明。

中国修建(601668)

房建订单逆势添加，基建事务突动身力。公司2022年1月新签修建业合同额2824亿元，同增19%。分事务版块看，房建新签合同额2327亿元，同增13%，在地产新开工面积杰出下滑，职业根底面较弱的情况下，房建订单逆势稳健添加，估量要害因：1）新签片区开发、归纳园区等政府类项目杰出添加。2）制造业出资项目添加较快，据公告1月份公司中标小米、京东方、合肥蓝科电子等多个工厂类项目。基建新签合同额487亿元，同比大幅添加68%，体现亮眼，估量要害因“稳添加”现行政策初步发力，基建景气量较高。分区域看，1月境内/境外别离新签合同额2744/80亿元，同增18%/84%，境外订单在接连12个月负添加后初次转正，显现海外运营环境有所改善上市公司资讯哪个。公司1月新开工面积同降59%，竣工面积同降14%，房建什物量数据仍较低迷，探底上升仍待更多现行政策和时刻。

1月地产出售数据仍承压，职业现行政策面有望再次边沿宽松。2022年1月公司地产事务合约出售额164亿元，同比下降40%；合约出售面积85万平米，同比下降39%。到1月末，公司在手土地储备为10207万平米，是2021年出售面积的约5倍，土地储备较为充裕。上一年下半年以来全国地产出资及出售数据连续下滑，当时现行政策端已不断开释宽松信号，多地相应公布了支撑性现行政策，后续职业根底面有望回暖。

职业供应侧改造加速，央企龙头价值有待重估。在“三条红线”监管下，2021年多家杠杆较高的民营房企运营躲藏危险，估量将来将逐渐退出出售市场或放缓扩张，房地产(512200)职业供应侧改造将加速，出售市场份额有望进一步向央企国企龙头聚合。中国修建(601668)旗下中海地产长时间坚持低杠杆的运营战略，财务指标稳健，一起公司作为央企龙头，融资途径顺利，本钱较低，将来有望在合规要求下获取更多优质土地资源，或收买运营躲藏危险的房企项目，加速职业整合。此外，近年来在反腐、营改增、金融监管等负面要素扰动下，修建施工范畴的职业聚合度已连续提高，将来央企集采优势、项目大型化与归纳化、装配式发展等要素有望加速职业聚合行情趋势。公司“地产+施工”两大事务市占率均有望连续提高。截止至最新收盘日，公司PE（ttm）/PB（lf）别离为4.5/0.7倍（前史最低3.8/0.64倍），估值仍处前史低位，后续随稳添加现行政策发力收效，公司估值有望迎来修正。

出资定见：人们猜测公司2021-2023年归母净利润别离为495/541/587亿元，同比添加10%/9%/9%，对应EPS别离为1.18/1.29/1.40元，当时股价对应PE别离为4.7/4.3/3.9倍，PB（lf）0.72倍，坚持“买入”评级上市公司资讯哪个。

危险提示：部分房地产(512200)企业信用危险冲击、房地产(512200)调控危险、项目实行进展不达猜测危险、监管现行政策改变危险。

该股最近90天内共有11家组织给出评级，买入评级11家；曩昔90天内组织意图均价为7.64。证券之星估值猜测东西显现，中国修建(601668)（601668）好公司评级为4星，好价格评级为4.5星，估值归纳评级为4星。