新股评级|金科服务归纳评分：7分

关于金科服务职业：物业管理／房地产(512200)

金科从2015年初步接连六年都是西南地区排名榜首的物业公司，现在内职业界排名第十位。金科服务现在国内的在管项目有754个。截止到2019年年底，上市公司要闻公司在管面积2.49亿平米，。

公司是金科股份(000656)旗下的控股子公司，凭仗母公司的资源优势近几年增加敏捷，现在上市融资不只能够下降母公司的负债压榨，一起还能使用资金优势完成对外扩张。

亮点

1、大型物业公司在出售市场中是稀缺标的，金科物业在管面积破亿，上市公司要闻到达2.49亿平米，有必定规划优势。

2、一起公司也有收并购的才能，经过罗致控股其他公司来完成增加，IPO融资后更是供应了资金供应。

危险点

1、受新冠疫情影响，上市公司要闻母公司世茂地产竣工面积不及猜测。

2、收并购进程中或许导致的商誉减值的危险。

世茂服务新股评级详解：

一、职业远景（占比10%）8分

物业管理职业现在处于职业发展初期，TOP10的市占率是10%左右，还适当涣散。除了相关方竣工交给带来的成绩增加，上市公司要闻职业的收并购进程也在加速傍边，聚合度提高较快。

金科服务的相关母公司体量尽管不大，但近几年在外省扩张的优势杰出，一起西南地区没有闻名地产商，出售市场竞争有利于本地的房企。公司在整个西南地区有较高的闻名度，在项目获取上有先发优势。

二、出售市场位置（占比20%）8分

物业管理职业的布局适当涣散，CR10缺乏10%，有相关母公司的物业公司优势比较杰出，近几年金科股份(000656)的出售成绩增速坚持在30%左右，上市公司要闻为金科服务的增加供应了确定性，一起由于物业服务的赢利率比房企高，所以赢利增速还会加速。

金科服务的在管面积职业界排名靠前，与碧桂园(02007)服务，保利物业比照，公司的体量稍小，内职业界排名第10名。

三、生长潜力（占比30%）7分

金科服务收入由2017年的10.47亿元增至2019年的23.27亿元，上市公司要闻复合年增加率约为49.1%；净赢利由2017年的1.13亿元增至2019年的3.74亿元，复合年增加率约为81.5%

公司的收入来历包括四个部分：物业管理服务，非业主增值服务，小区增值服务，才智科技服务。其间物业管理服务是要害营收来历，2017年营收占比72.7%，2019年占比62.9%，展现出下降行情趋势。

与之对应的是，非业主增值服务和小区增值服务，前者占比有2017年的19.4%提高到25.6%，上市公司要闻后者由占比7.3%攀升到10.3%，成为物业管理收入之外的第二大盈余增加点。

四、公司管理（占比10%）7分

现在公司还没有发表相关的股权结构信息，上市公司要闻现在能够必定的是金科服务从金科股份(000656)里边剥离出来上市的，相关方母公司的控股比例会很高。

母公司具有控股权的优势在于：子公司金科服务从事的主营事务也和房地产(512200)事务相关，便利竣工楼盘的交给和交代作业，有利于提高公司的运营管理功率。

五、财政质量（占比30%）6分

金科服务2017年的净赢利率是10.8%，上市公司要闻2019年是16.1%，提高比较杰出。要害還是在管面积的提高带来了规划盈余的增加。

轻财物运营的公司现金流一般都较为好，物业公司仍是相同，一起这类企业的投入本钱不高，赢利率会很高。母公司金科股份(000656)近三年的财物负债率分别是85.8%，83.6%和83.8%，坐落较高水平，上市融资有利于下降母公司的负债率，一起也能够为收并购项目供应资本金。