特朗普总统重复骄傲地宣告，他的买卖战战略和战略旨在缩小买卖逆差。可是，事实清楚标明，总统的战略没有见效。的确，他的建议再三遭到批驳。最近，美国商务部陈述说，今年前三个季度，美国产品和服务买卖逆差比去年同期增长了5.4%。事实清楚标明，特朗普的战役方案是过错的，是一场破产。是的，特朗普正在为缩小买卖赤字而战。为什么?

特朗普总统与许多商业首领一道对国际买卖，特别是美国的对外平衡持激烈观念。他以为，外部赤字是外国人操作汇率，施加关税和非关税壁垒，盗取知识产权并从事不公平买卖行为所构成的疾病。总统及其追随者感到美国遭到外国人的损伤，这反映在该国的负外部平衡上。

这种对国际买卖和对外账户的过错的重商主义观念源于个别企业的运作方法。健康的企业发生正的自在现金流-收入超越开销。假如一家企业不能继续发生正的自在现金流，承当更多债款或发行更多股原本为其本身融资，那么它将被逼宣告破产。

商业首领在考虑经济及其外部平衡时会选用这种通用的自在现金流模板。对他们而言，国家的负外部余额等于企业的负现金流量。在这两种情况下，流出的现金多于流入的现金。

可是，这种思路代表着经典的错误。这是一种信仰，即一个部分(一家企业)的实在情况关于整个(经济体)都是正确的。 las，经济学充满了谬论。这些使商人简直平白无故地将自己对国际买卖和外部平衡的观点混杂了

美国的负外部平衡不是“问题”，也不是由外国人从事凶恶活动构成的。自1975年以来，美国每年都会呈现负的对外差额，这是因为储蓄缺乏导致的“美国制作”。

要正确检查外部平衡，要点应放在国内经济上。外部余额是自产的;它是由国内储蓄与国内出资之间的联系发生的。外国人只能经过“后门”进入市场。具有外部平衡赤字的国家有必要经过向具有外部平衡盈利的国家告贷来为他们融资。

一个国家的储蓄与国内出资之间的距离驱动并决议了其外部平衡。 “储蓄-出资身份”证明了这一点。在经济学中，身份扮演着重要的人物。依据界说，它们始终是实在的。身份通常是经过将算计表明为部分总和，或经过将一个算计的两个不同细目等效而得出。

国民储蓄出资缺口决议了常常账户余额。公共部分和私营部分都经过各自的储蓄出资缺口为常常账户余额作出奉献。常常账户余额的对应物是私家储蓄-出资缺口和公共储蓄-出资缺口或公共部分余额之和。

因而，美国的外部赤字反映了美国国内经济的情况。美国数据支撑重要的储蓄出资身份。如下表所示，美国自1973年以来累积的常常账户赤字为11.488万亿美元，而储蓄总额缺乏出资的数额为11.417万亿美元。

可是，这还不是故事的结局。可获得分类的美国数据，这些数据使约翰·霍普金斯大学使用经济学研讨所，全球卫生部以及商业企业研讨研讨员爱德华·李和我能够核算私家和政府对美国常常账户赤字的奉献。如表中所示，美国私营部分发生了储蓄盈利(也就是说，私家储蓄超越私家国内出资)，因而实际上减少了常常账户赤字(对此做出了负奉献)。政府与私营部分构成鲜明对比，政府处理了累积储蓄缺乏的问题，也就是说，政府国内出资超越了政府储蓄，导致了财政赤字，简直是私营部分盈利规划的两倍。

明显，美国常常账户赤字是由政府（联邦，州和当地）财政赤字驱动的。 假如没有很多的私家部分累计盈利，自1973年以来美国的常常账户累计赤字将简直是所记载的赤字的两倍。

这种剖析的直接意义是，特朗普总统能够欺压被他认定为不公平买卖者的国家，并能够将一切的约束施加于他心中所期望的买卖同伴，但这不会改动常常账户余额。 美国的常常账户赤字仅是美国储蓄赤字的一个函数，在这种情况下，政府的财政赤字是众议院中众所周知的大象。