行情概略：2021年最终一周中信一级传媒板块上涨3.5%，坐落中信板块涨幅榜首位，2021年全年中信传媒板块上涨6.58%，元国际带动传媒在2021年底完成快速上涨。中期看，传媒板块在阅历2021年密布方针影响后，板块估值处于前史底部区间，可是经过咱们测算，方针对部分职业(如游戏、长视频会员事务)的收入影响有限，后续常态化后基本面微弱公司有望康复成绩稳定增加，基本面长时间向好的个股现已到了中期装备视点的较好价格方位，一起元国际将继续为板块供给催化剂并提高板块估值水平，主张出资者逐步加大重视。

Oculus圣诞热销，元国际使用不断落地。VRAR范畴，多边形国际VR体验版于12月30日上线Pico与Quest渠道，Pico在字节商城敞开内部半价活动；虚拟人范畴，百度发布智能数字人渠道“百度智能云曦灵”，数字偶像Gina官宣上海榜首八佰伴年终庆典。咱们以为，海内外巨子环绕元国际在软硬件、内容多维度生态布局，工业不断落地带来板块催化行情。短期或偏主题出资，长时间看VRAR、区块链、虚拟现实内容出产等环节有很多出资时机。主张重视具有基本面支撑、且有估值弹性的优质公司：(主业康复+NFT渠道行将上线)、(工业互联)、(明星虚拟形象)、(虚拟直播间)等。

美团与快手达到战略协作。美团将在快手敞开渠道上线美团小程序，为美团商家供给套餐、代金券、预定等产品展现、线上买卖和售后服务等完好服务才能，快手用户可以经过美团小程序直达。此次协作，快手使用其逾3亿的日活用户供给流量优势，而美团供给老练的事务、供应和配送系统，有用对接服务快手渠道上的客户服务需求，树立“1+1>2”

协同效应，一起扩大开发多元化生态地图。关于当下的短视频职业而言，流量盈利已步入结尾，广告变现逐步习惯新监管，国内直播电商板块仍具有高景气量，出海或成为用户增加、商业化变现新动能，主张重视短视频渠道、头部直播电商MCN、站外流量变现。长视频渠道监管方针对会员事务影响有限，新规出台进一步维护内容版权，ARPPU提高驱动增加，主张重视。

《永劫无间》位列Steam年度最佳游戏最热销、最热新品榜单。

跟着方针筑底当时游戏板块β已见底，后续进入比拼个股α阶段，元国际工业的不断落地也有望提高游戏板块估值。要点重视成绩拐点到来公司：

Q3赢利同比+54.8%，《斗罗大陆：魂师对决》海内外继续优异变现；《幻塔》上线首日流水5000万元，Q3游戏事务环比改进明显。

出资主张：游戏板块要点引荐三七互娱、完美国际；视频板块继续引荐芒果超媒、快手科技；直播电商板块要点引荐星期六；潮玩范畴引荐泡泡玛特、华立科技。元国际板块要点重视视觉我国、华扬联众、蓝色光标、浙文互联、宝通科技等。

危险提示：方针监管危险，竞赛加重危险，疫情影响超预期危险。