魏华夏
[大智慧(601519)（601519.SH）日前收到上交所的年报问询函，要求详细发表公司主经营务及产品构成、财政信息及财物买卖等多项内容，问询函共触及22个问题。]
[研制人员添加24%，且研制开销主要为相关人员薪酬的情况下，大智慧(601519)是怎样做到研制费用减少20%的？]
大智慧(601519)（601519.SH）日前收到上交所的年报问询函，要求详细发表公司主经营务及产品构成、财政信息及财物买卖等多项内容，问询函共触及22个问题。
大智慧(601519)发表的2018年报显现，全年完成经营收入5.94亿元，较上年同比下降6.99%；归属上市公司股东净利润为1.08亿元，同比下降71.71%；归属上市公司股东的扣非净利润为亏本0.06亿元。大智慧(601519)自2012年以来，已接连七年扣非后归母净利润为负。
上交所年报问询，能否揭开大智慧(601519)扣非连亏7年的原因？
期间费用终年居高不下
问询函指出，大智慧(601519)自上市第二年以来期间费用（管理费用、出售费用和财政费用）一向居高不下，在出售毛利率较高水平下依然亏本。要求公司详细发表出售费用、管理费用的详细构成、详细事务的出售收入及费用与收入添加不匹配的原因及合理性。
年报显现，2018年大智慧(601519)的出售毛利率为58.07%，较上年同比下滑2.3个百分点。该年度公司管理费用、出售费用别离为1.66亿元、0.89亿元，与营收相比较，别离到达28%、15%；上年同期两项数据别离为55%、19%。
而2016年大智慧(601519)出售及管理费用金额均超越营收规划的四成，公司当年扣非归母净利润巨亏16.07亿元。
揭露材料显现，大智慧(601519)的管理费用及出售费用长时间金额大、在成本费用中的占比高，且显着高于互联金融信息其他两大供货商同花顺(300033)、东方财富(300059)。
而2018年大智慧(601519)全年营收规划缺乏东方财富(300059)营收（31.23亿元）的20%，但公司的出售费用与营收规划的比率却是后者的近两倍，令人隐晦。
研制人员添加24%，研制费用却下降两成
在金融信息终端竞赛白热化的当下，互联金融信息服务商们纷繁大力投入研制，进一步丰厚产品和服务，提高各自渠道的服务才能。
其间，2018年东方财富(300059)研制费用达2.50亿元，同比添加37.51%；同花顺(300033)研制费用3.96亿元，同比添加13.74%。
大智慧(601519)年报显现，2018年公司研制费用为1.08亿元，同比下降20.22%，其间列支的员工薪酬为1.05亿元，同比下降10.80%。公司给出的原因是直播渠道事务的调整，研制费用投入减少。
而年报一起指出，研制开销主要是开发人员薪酬开销，根据是开发人员所对应的项目分组。到2018年底，大智慧(601519)研制人员数量为457人，较2017年底添加109人，增幅为23.85%。
研制人员添加24%，且研制开销主要为相关人员薪酬的情况下，大智慧(601519)是怎样做到研制费用减少20%的？这个问题还有待公司回复上交所问询来解说。
成绩不行，卖子公司来凑？
除了成本费用配比的问题，大智慧(601519)关于全资子公司大智慧(601519)（香港）出资控股有限公司（下称“大智慧(601519)香港”）的股权转让也颇让外界隐晦。
境外事务近年来一向是大智慧(601519)赖以生存的重要事务板块之一。公司从2010年8月收买阿斯达克络迈出世界化的第一步，现在香港阿斯达克络是当地最大财经资讯服务商，市场占有率近70%。
年报发表显现，大智慧(601519)2018年境外事务的经营收入为2.50亿元，占经营收入份额为42.09%。2017年年报显现，彼时参股的大智慧(601519)香港，当年完成经营收入为0.85亿元，占当年公司营收13.4%。
公司曾表明，以“打造世界一流大型金融信息服务渠道”为方针，继续推动“做优2C、做强2B、做大境外”三大事务。
刚表态“做大境外”的大智慧(601519)，一年半后便将旗下大智慧(601519)香港所持股权悉数转让。
2018年12月4日，公司发布公告称，将持有的大智慧(601519)香港的41.75%股权转让给恒生电子(600570)股份有限公司（下称“恒生电子(600570)”），买卖对价算计为人民币45507.50万元，并估计发生股权处置出资收益1.5亿元。此次买卖后，大智慧(601519)将不再持有大智慧(601519)香港股权。
此前，2017年8月，大智慧(601519)以36720万元的买卖对价，转让给恒生电子(600570)大智慧(601519)香港51%的股权。本次买卖，公司发生股权处置出资收益约2.985亿元。
上交所的问询函指出，两次股权转让价格差异较大，要求大智慧(601519)结合事务结构、盈余才能、中心财物现状等阐明出售香港大智慧(601519)的原因。股票上市公司新闻