8月19日晚，易财经·行研院直播约请华西证券军工职业首席分析师陆洲，就军工板块的热点问题进行直播解读。

陆洲具有11年军工职业研讨经历，长时刻专心于军工职业，了解了解航空、航天、武器、电子、船只等军工系统的运营特征和开展规律，长于考虑军工工业的开展途径，掌握军工职业的大趋势与大逻辑，长于供应军工研讨的新视角与新思路，发掘军工黑马与特征公司。

陆洲在直播中表明，未来军工板块商场容量和军工股市值会是稳步扩展的趋势，终究完成国防实力和经济实力相匹配。军工板块从主题出资向价值出资改动的中心点在于军民交融，军民技能的衍生、延伸和军民一体是支撑未来军工开展的久远逻辑。

陆洲指出，整个军工工业链的景气量传导约有一年的时刻差，根本上呈现出错落有致、此伏彼起、节奏显着的次第，现在正处于景气量从上游往下流传导的中心阶段。关于军工板块的估值问题，陆洲表明，现在军工板块的估值仍是被轻视的，根本不存在泡沫。

划要点：

十四五期间军工职业开展的大布景：

未来军工板块商场容量和军工股市值会是稳步扩展的趋势，终究完成国防实力和经济实力相匹配。

职业景气量判别：

从现在的景气量来看，至少将继续到2027年建军百年的时刻窗口。

在这个进程中，跟着景气量在工业链上下流之间传导的次第，是一个此伏彼起的开展阶段，不同公司有的跑得快的，有的跑得慢，终究完成全体军工市值的显着提高。

军工职业从主题出资向价值出资改动的中心点：

长时刻逻辑在于军民交融。在国家需求的牵引下，把许多的资源投入军工范畴，在军品放量的一起，把一些好技能和洽产品在相关企业沉积下来，转为民用，完成了军民两条腿走路。

军工职业当时变革的进展：

1、付出办法：军方客户会向主机企业提早付出大额的预付款，跟以往一手交钱一手交货有所不同，这也证明了军工订单未来确实定性，有利于企业备货和拟定出产计划，盘活整个供应链。

2、军品定价机制：军工改动以本钱加成作为军品定价的办法，提出新的定价形式，通过本钱鼓舞束缚机制，鼓舞企业下降军品出产本钱，超量部分进行赏罚，节省部分进行分红。

3、股权鼓舞：越来越多国有军工企业开端做股权鼓舞，这也是大势所趋。

4、供应端：军工变革最近两年新上了一批质地比较好、公司办理比较优异、商场化程度比较高的民从军企业，从供应端来讲，出现出了一批十分好的企业。

军工职业赢利表现和实践出产时刻错配，出资者怎么应对？

军工职业工业链景气量传导大概有6~9个月甚至一年左右的时刻差，从出资的视点可以先出资上游的，上游到一阶段你再出资中游，之后再出资下流，等下流起来，新的一年周期又开端了，根本上是一个错落有致、此伏彼起、节奏比较显着的次第。陆洲以为现在正处于景气量从上游往下流传导的中心阶段。

当时军工股估值是否合理？

全体军工股估值，排除去成绩特别差的企业，干流军工标的现在整体来看估值不到60倍，陆洲以为这样的估值水平在现在生长股职业里比较来看比较合理，2022年成绩增加根本在40%左右可以消化高估值。

长时刻盯梢来看，职业未来5年年均契合至少40%的增加，大批公司都不成问题，信任军工的估值会被生长性逐渐消化，现在来看仍是轻视的，根本没有什么泡沫。

出资军工股的危险点：

1、股票出资要回归根本面，军工要回归到成绩增加，终究回归到公司发明的价值。由于军工的不确定性比较大，所以尽量挑选自己对其出产运营相对比较了解的、有所研讨的，要具有满足的常识储藏。

2、从长时刻出资的视点，要通过多方面比较和挑选，选出契合个人优势条件，可以长时刻盯梢，成绩可以继续实现的公司。

陆洲表明，依照出资规范来看，军工工业链的上游公司，掌握起来相对简单，他举例，包含零部件、元器件的一些企业或资料类的一些企业，在工业链上归于3级、4级甚至5级的配套单位，或许看着没有那么起眼，可是盈余才干十分杰出，配套的军品面比较广，并且企业继续性和稳定性较好，成绩波动性没有那么大。

3、关于危险偏好较高的出资者，尽或许挑选弹性种类来发挥买卖才调并无问题，危险点在于操控好仓位，做好资金办理。由于军工股许多时分不可避免遭到商场心情影响，从战略视点来说，要对商场所在方位、职业之间的风格轮动提早做好判别，这样才干更好的能协助你在买卖进程中有所取舍。

若借道公募基金参加军工职业出资的话，怎么挑选？

看好军工的出资者，军工自动基金和军工ETF，都是很好的出资办法。

陆洲判别，军工指数到未来3~5年应该是稳步向上、底部逐渐举高的进程，这和整个职业的扩容和开展是正相关联系。