又有白酒企业推大手笔扩产方案。

2月18日晚间，当代缘(603369)发布公告称，拟出资90.76亿元建造南厂区智能化酿酒陈贮中心项目，估计将新增优质浓香型原酒年产能1.8万吨、优质清雅酱香型原酒年产能2万吨、半敞开式酒库储量8万吨、陶坛库储量21万吨，到时公司制曲出产才能将到达10.2万吨/年。

近年来，跟着白酒进入到品牌及规划竞赛年代，各头部酒企为在商场竞赛中站稳脚跟，纷繁厉兵秣马，在业界掀起一股扩产潮，而伴跟着产能的逐渐开释，未来会否呈现白酒产能过剩也成为商场热议的论题。

出资规划达90.76亿元

事实上，当代缘本次扩产并非出人意料，此前公司在多个场合已有所泄漏。

翻看当代缘2021年以来的出资者问答，至少有三则提及产能扩建方案。据介绍，公司现有酿酒产能2.7万吨，估计未来五年内将连续新增3.8万吨产能，基酒库存、现有及新建产能可以支撑“十四五”出售方针及更久远的出售需求。

从规划规划来看，前述信息与本次发表的内容根本符合。依据公告，当代缘拟施行的南厂区智能化酿酒陈贮中心项目到达的原酒产能累计恰为3.8万吨，其间浓香型、清雅酱香型产能散布为1.8万吨、2万吨；与此同时，还将配套建成储量8万吨的半敞开式酒库、储量21万吨的陶坛库，制曲出产才能也将到达10.2万吨/年，前述产能将于2023年9月-2026年12月逐渐进入投产阶段。

出资规划方面，总出资额为90.76亿元，分5年投入，其间固定资产出资85.2亿元，流动资金5.56亿元，将以自有资金+其他融资方法自筹处理。到2021年三季度末，当代缘货币资金余额为31.35亿元，还有29亿元买卖性金融资产，且自2017年以来经营性净现金流均保持在10亿元以上，若从项目5年的出资周期来看，公司资金实力应可以支撑项目出资。

高达90亿元的出资方案是否过于冒进？当代缘此前亦有所表态：2018-2020年，公司白酒产值分别为1.9万吨、2.2万吨、2.5万吨，产能利用率分别为70%、81%和93%，估计未来五年产能利用率将进一步提高至95%。几近满产的状况应是本轮扩产的一大动因。

另一方面，当代缘此前已拟定了“十四五”营收过百亿的方针，而据成绩预告，公司估计2021年度营收为63亿元-65亿元，虽同比增速达23%-27%，但间隔百亿方针还差一把火，而逐渐开释的产能明显对方针到达颇有助益。在盈余才能方面，当代缘始终保持超70%的毛利率水平，估计2021年完成净赢利19亿元-21亿元，同比增加21%—34%。

白酒企业扩产潮来袭

近年来，白酒职业相似当代缘这样的大手笔扩产并不罕见。

本年1月，贵州茅台、五粮液双双发布扩产或技改方案，其间贵州茅台拟出资41.1亿元，施行“十四五”酱香酒习水同民坝一期建造项目，项目建成后可构成系列酒制酒产能约1.2万吨、制曲产能约2.94万吨、贮酒才能约3.6万吨，建造周期为24个月；五粮液拟分两期施行制曲车间进行扩能改造，出资规划为27.5亿元，首要建造内容包含制曲车间及相关配套设备等。

2021年，酒鬼酒在前期出资7.79亿元建造出产三区一期项目后，再度发动二期工程，拟出资金额为15亿元，将新增基酒产能7800吨及储酒规划4000吨；更早前的2020年，泸州老窖宣告追加14.63亿元用于酿酒工程技改项目，该项目于2016年规划建造，开始的拟出资规划为74.14亿元，增加出资后项目概算升至88.77亿元，项目建成后储酒才能由30万吨提高至38万吨；当年，古井贡酒发表89.25亿元酿酒出产智能化技术改造项目方案，建造周期5年，将建成年产6.66万吨原酒、28.4万吨基酒贮存、年产13万吨灌装才能的现化智能园区；口儿窖亦推出出资总额为13.6亿元的“退城进区搬家大曲酒酿制提质增效项目”，，方案年产原酒2万吨，建造期36个月。

近年来，白酒职业消费晋级提速，职业集中度逐渐提高，闻名白酒企业都铆足了劲抢占商场，在品牌、途径之外，产能无疑也是发力要点。而从产销数据可见，我国白酒产值虽呈下降趋势，但营收及赢利规划却逐年上升。2021年，全国规划以上白酒企业产值仅为715.63万千升，同比下降0.59%，较2016年几近腰斩；但2021年前11个月白酒企业累计完成的赢利总额却同比增加25.64%，达1666.51亿元。企业数量方面，2020年1-11月，全国规划以上白酒企业已从2015年的超1500家降至1040家，职业出清进一步加快。

业界人士表明，近两年的扩产潮多以龙头企业为主，整体而言决议计划更为慎重理性，不过跟着大额产能开释，后续是否会呈现产能过剩仍待商场查验。