DataTrekResearch联合创始人NicholasColas周一(5月24日)宣布陈述称，最近关于上世纪70年代和80年代初通胀的谈论十分炽热，但深入研究CPI历史数据就会发现，其时的状况与现在天壤之别。1974年的CPI峰值让人感觉很糟糕，由于在CPI中占比高达33%的食物/服装，其价格上涨了8-12%，而现在这些项目只占CPI的14%。1980年5月CPI涨幅中有13-14%是由高典当借款利率推进的，现在CPI已不再考虑这一要素。根本观念是：向前、而不是向后看，把动力股、黄金、乃至美国股票当作对冲通胀的东西。
“除非你阅历过上世纪70年代，不然你不知道怎么考虑通胀。”这些天咱们常常看到这样的谈论，但我却不由得笑了。我清楚地记住上世纪70年代的通胀，首要是由于我和爸爸妈妈一同去超市。我记住我喝了好几年的奶粉(比新鲜的廉价，但不好喝)，只需周日晚餐时才干看到牛肉。这种阅历在某种程度上让我了解了其他更年青的商场调查人士或许不知道的东西，这种主意当然很吸引人。
究竟，只需看看这张图表就能一望而知，它显现了自1968年以来顾客价格指数的同比改变。20世纪70年代，假如没有看到过爸爸妈妈为购买食物或汽油而翻箱倒柜，你能了解通胀究竟意味着什么吗？
但是，深入研究CPI历史数据，人们可以合理地质疑，上世纪70年代的经历是否真的对了解当今世界那么有用。只是由于CPI从1967年就开端了，上面的这些线条直观地阐明晰一个吸引人的故事，并不意味着图表的左面可以告知咱们关于右边的任何信息。或许，更重要的是，关于未来。
为了阐明咱们的意思，让咱们把1974年12月(通胀率11-12%)和1980年5月(通胀率13-14%)的峰值与现在(2021年4月的数据)进行比较：
1974年和2021年的数据：
1974年12月，食物和服装算计占CPI的33.4%。这些项目的价格别离上涨12.2%和8.3%。
现在(2021年4月)，食物和服装的权重是1974年的一半(16.7%)，他们各自上涨了2.4%和1.9%。
1974年12月，租金和屋主等值租金(OER)项目算计占CPI的20.3%，租金涨幅只需5.2%(远低于全体通胀)，但OER(房价的一种衡量办法)涨幅是15%，由于典当借款利率在曩昔两年中从7%上升到10%。
现在，租金和OER算计占CPI的33%，占比远高于1974年，涨幅别离为1.8%和2.0%。
风趣的是，1974年汽油在CPI中的占比为3.2%，仅略低于现在的3.5%。不过涨幅相差较大：1974年是20.2%，2021年是49.6%。
1974年12月的通胀是关于食物和服装价格上涨给家庭预算带来的压力——这便是为什么它一向存在于许多人的脑海中。这些必需品加起来足足占了顾客开销的三分之一。相同的工作如今还会发生吗？或许吧，但这些项目的涨幅得是1974年的两倍，才会对全体通胀数据发生相似的影响。在全球供应链中，即使是那些暂时遭到物流应战压力的企业，这好像也不太或许。
1980年的数据：
食物和服装在CPI中的占比降到23.1%，两者涨幅均远低于全体通胀率(6-7%vs。13-14%)。
真实推高全体通胀的是，在CPI中占比高达21.7%的OER.1980年12月，这一项目同比飙涨22.8%。1980年5月，全体CPI的14.4%中有约三分之一(5个百分点)都来自这一项目。
汽油价格是导致1980年5月通胀的另一个重要要素，为14.4%的CPI涨幅贡献了2.9个百分点(该项目在CPI中占了5.6%，其价格同比跳涨51.6%)。
1980年的通胀都与房价有关，在较小程度上与汽油有关。除掉这两项，全体通胀率将不到陈述数字(14.4%)的一半(6.5%)。
全体来看，这些可怕的通胀顶峰都源于一些特定项目，这些项目要么来自家庭需求(上世纪70年代的食物和衣物)，要么便是家庭住所(上世纪80年代前期的房价通胀，用OER衡量)。
最终，咱们来答复一下“现在最好的通胀对冲是什么？”：
石油股票。假如你在寻觅七十年代和八十年代通胀的根本原因，考虑一下动力价格。从1973年之前的3美元/桶到1980年的43美元/桶。保罗沃尔克是一个出色的人，但油价直到2004年才回到每桶40美元，这无疑有助于他对立通胀。要完成可继续通胀，最简略的办法便是从源头下手，动力股应该会从中获益。它们也是防备任何方式的中东抵触的杰出地缘政治对冲东西，而中东抵触自身往往是通胀的源头。
黄金，或许以“B”最初的在线虚拟钱银。曩昔一年，流入黄金买卖所买卖基金(ETF)的资金一向是推进黄金价格上涨的首要要素；出资者对通胀的忧虑加重，应该会协助金价上涨。假如你想要“数字黄金”，比特币是一个契合逻辑的版别，但不包含黄金5000年的历史记录。此外，咱们今日还在重视一位客户2023年1月的GLD看涨期权，假如有人以为通胀将提早而非推延，那么这是一种本钱效率高的黄金头寸。
美国股市——假如通胀缓慢但继续攀升。经济学家称之为“通胀”的东西，企业称之为“定价权”。在IT范畴数十年的出资，应该会让美国企业在办理供应链中不断上涨的价格，以及知道在哪里/怎么传递价格，以坚持乃至进步运营利润率方面具有优势。并且，通胀对一切生产商的冲击相对平等，因而即使是最涣散的职业也应该可以推高价格。