江丰转债现在转股价值101.62，评级A+/规划5.16亿。

8月11日：短线大盘上行趋势不变 掌握结构

今天可申购新股：信濠光电。今天可申购可转债：无。今天上市新股：金百泽、绿岛风...

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转债基本信息

1、申购代码：370666(深市);

2、评级：A+(最低);

3、规划：5.16亿(较小);

4、转债占市值比重：11.01%(中等);

5、转股价下修：30天/15天/85%(中等);

6、强制换回：30天/15天/130%(中规中矩);

7、回售条款：2年/30天/70%(中规中矩);

8、票面利率：0.4%，0.6%，1.2%，1.8%，2.5%，15%(含3%)，合计：21.5%(较高);

9、有无下：无;

10、有无担保：无;

11、当时转股价值：约101.62元。

正股剖析

从事高纯溅射靶材的研制、出产和销售业务，首要产品为各种高纯溅射靶材，包含铝靶、钛靶、钽靶、钨钛靶等，这些产品首要应用于半导体(首要为超大规划集成电路范畴)、平板显现、太阳能等范畴。

全球的靶材制作职业，特别是高纯度的靶材商场，出现寡头独占格式，首要由几家美日大企业操纵，日矿金属靶材销售额约占全球商场的30%，霍尼韦尔占全球市约20%的份额，东曹和普莱克斯别离占20%和10%。

现在，国内的溅射靶材首要有两类：半导体用靶材，江丰电子，有研亿金出产，另一类是面板靶材，出产商首要是阿石创，四丰电子，晶联光电。国内靶材厂商首要聚集在中、低端产品范畴，在半导体、平板显现器和太阳能电池等商场还无法与世界巨子全面竞赛。

靶材职业上游为超高纯金属，技术壁垒很高，首要有美/日等独占，原材料对进口依靠较高。

中游靶材制作环节职业高度会集，龙头企业具有规划优势，品牌力也远超国内厂商，增加了公司扩展商场份额的难度。下流客户商场也十分会集，且议价权强。

江丰电子靶材全球市占率约7-8%，在国内市占率约为10-12%。半导体客户首要有台积电、联电、中芯世界、海力士、华虹宏力、意法半导体、英飞凌等; 面板方面有京东方、华星光电、SunPower 等。台积电为公司的榜首大客户，2020 年上半年台积电收入占总收入份额为18%。

申购主张

公司评级尽管最低，可是职业赛道好、成长性好，估计商场将给予较高的溢价。依据公司当时的状况和商场心情，估计江丰转债上市破发概率极小，主张倾力申购。