作者/罗盈盈
我国是眼镜及镜片的出产大国与消费大国，规划巨大的眼镜佩带人群赋予国内商场宽广的空间。但长时间以来，眼镜职业因被视为暴利生意而遭受争议。最近，头部企业明月镜片在创业板IPO过会，其招股书揭露了这个“暴利”职业的现状及隐忧。
①我国近视人口7亿，商场规划800亿
我国健康开展研讨中心发布的《国民视觉健康陈述》数据显现，2020年我国近视人口达7亿，5岁以上人口的近视患病率超越50%，且出现低龄化开展趋势。在全体受众规划极为巨大的布景下，我国的眼镜商场潜力巨大。
儿童及青少年本就是近视高发人群，而出人意料的疫情又进一步加重学生近视发生率。2020年6月，教育部对9省市中小学生视力状况调查结果显现，受疫情期间长时间上课及运用电子产品影响，2020年上半年，中小学生近视率较2019年年末添加11.7%。
当时顾客对眼镜的需求除了最根本的改进和矫正视力外，还在向防蓝光、缓解眼疲惫、光灵敏等功能不断晋级。在消费才能提高且眼镜需求越来越丰厚和差异化的布景下，顾客替换眼镜的周期出现逐渐缩短的趋势，均匀替换或新购入眼镜及镜片的频率到达1.3年/次。
近年来，我国眼镜商场规划平稳开展，2019年零售商场规划超越800亿元。2020年受疫情影响，商场规划下滑至733亿元。未来3年，眼镜商场有望完成较快复苏，估计到2023年打破900亿元。
从产品构成来看，镜片与光学镜架是眼镜商场的中心产品，占整体规划的比重别离为37.9%与37.5%。太阳镜与隐形眼镜占比均在10%左右。老花镜占比较小，尚短少2%。
②工业集合性强，本乡品牌力偏弱
镜片职业工业链首要由上游的原材料和辅料供货商、设备供货商，中游的镜片出产厂商以及下流的代理商、经销商和镜片零售商组成。其间，零售商包含连锁眼镜零售商、眼镜零售门店、电商渠道、民营眼科医院以及归纳医院隶属的配镜中心等。
眼镜产品在我国不归于医疗器械，职业准入门槛较低，导致国内眼镜出产企业数量很多但遍及规划较小，产销量不高。为下降出产本钱并提高抗危险才能，眼镜出产企业逐渐集合，构成以江苏丹阳、福建厦门、广东深圳、浙江温州等为首要出产基地的格式。其间江苏丹阳的企业数量及产值最高，有我国“眼镜之都”的称谓，镜片年产值约占全国产值的75%、国际镜片产值的近50%。
本乡厂商首要以代工方法出产国外品牌的产品，品牌建造认识不强，长时间的价格竞争也使得本乡厂商短少刻画自主品牌的动力与实力。尽管近几年国内头部镜片出产厂商开端重视树立品牌形象，但由于起步较晚且宣扬力度有限，现在商场上仍短少大众熟知并认可的本乡镜片品牌。
③本钱60元价格千元，毛利率70%
明月镜片的招股书显现，2018-2020年，经营收入别离为5.1亿元、5.5亿元、5.3亿元。从增速来看，明月镜片营收体现并不抱负，陈述期内增长率继续下降。同期，明月镜片完成归母净赢利别离为3284万元、6984万元、7000万元。
这份招股书中最有目共睹的是，明月镜片出产的镜片单位本钱别离为5.81元/片、6.23元/片和6.77元/片。2020年，一副成镜的总本钱为60.33元/副，但在终端的零价格大多在数百元乃至上千元，成镜毛利率为64.66%，镜片毛利率更是高达91.7%，暴利确认无疑。
“作为上游镜片出产商，可以取得零售端的高溢价定价权，然后取得较高的毛利空间。”明月镜片如此解说。
博士眼镜是A股仅有的眼镜企业，其发表的财务数据显现，出售毛利率均在70%以上，暴利程度与明月镜片适当。
④但净利率只剩10%，赢利哪去了？
尽管眼镜本钱低、毛利率高，但这好像并不意味着眼镜职业很挣钱。博士眼镜全国300多家门店，净赢利率只要10%左右。2018-2020年，明月镜片的净利率则别离仅为6.45%、12.63%、12.96%，较低的净利率与高毛利率构成极大的反差。从招股书可见，吞噬大部分收入的黑洞是营销投入和店面租金等本钱。
眼镜归于耐用品，运用寿命较长，回头客少，拉新本钱高。品牌想树立知名度，大多需求开销昂扬的出售及广告费用。
招股书显现，2018-2020年，明月眼镜的出售本钱别离为7682万元、1.04亿元与1.13亿元。期间，公司约请陈道明作为产品代言人，在《非诚勿扰》《最强大脑》等抢手综艺节目中都进行广告植入，2020年广告费用投入占营收比为8.59%，事务宣扬费投入占营收比为3.33%，营销开销简直与全年净赢利总额适当。
此外，为处理购买频率低的问题，眼镜店一般都开在中心商圈、大型商场、校园旁边等租金不菲的高人流区域。并且，近年以LOHO、木九十、aojo和EGG为代表的新零售品牌在各大商场占据，向眼镜老牌建议应战，加重品牌门店向中心商区集合。以博士眼镜为例，其店面根本开在富贵的商业中心区，单是租金、物业和水电费的开销占比就终年超越50%。
天眼查渠道的数据显现，国内经营范围含“眼镜”的企业已超100万家。2019年至今，新增眼镜企业数超越27万家，占比近30%。但曩昔数年，职业界简直没有发生任何一同较大规划的出资事情，可见净利率偏低的隐忧尚存，难以让资本商场买单。
材料来历：2020年我国眼镜镜片职业白皮书、明月镜片IPO招股说明书、博士眼镜财报
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主编：赵妍修改：罗盈盈助理：杨妍妍
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